Открытый интерес по опционам на биткойн превышает таковой по фьючерсам на $40 млрд, что свидетельствует о зрелости рынка

Рынок открытого интереса по опционам (OOI) теперь примерно на 40 миллиардов долларов превышает открытый интерес по фьючерсам (FOI), что является одним из самых значительных разрывов между двумя показателями, согласно CheckonChain данные.

ООИ представляет собой общее количество неисполненных опционных контрактов, которые ещё не были урегулированы, в то время как ФОИ отражает общую стоимость открытых фьючерсных позиций на различных биржах.

Рынок опционов поддерживает различные функции, включая хеджирование, стратегии с дельта-нейтральной позицией, торговлю волатильностью и создание структурированных продуктов. В отличие от этого, большой рынок фьючерсов обычно сигнализирует о более высоком уровне кредитного плеча в системе, что может усугублять ликвидации в периоды рыночного стресса, такие как масштабная распродажа криптовалютыдве недели назад.

В подтверждение этого момента цена биткоина откорректировалась всего на примерно 18% от своего исторического максимума до недавнего минимума в 103 000 долларов, что является типичной откатной фазой бычьего рынка для данного цикла. В предыдущих циклах аналогичные условия, скорее всего, привели бы к гораздо более глубокой распродаже.

Данные CheckonChain показывают, что в настоящее время OOI составляет около $108 миллиардов, чуть ниже его исторического максимума в $112 миллиардов, в то время как FOI находится на уровне $68 миллиардов, значительно снизившись с пика в $91 миллиард. Постоянный рост OOI на протяжении 2025 года расширил разрыв между ними, что во многом обусловлено ликвидацией кредитного плеча в ходе недавнего ликвидационного события, которое стерло более $20 миллиардов в FOI.

Растущий рынок опционов, особенно сосредоточенный на регулируемых платформах, как правило, стимулирует более сложную хеджирующую активность и снижает общую волатильность рынка, что свидетельствует о дальнейшем развитии финансового цикла биткоина.

Ключевым фактором, способствующим снижению волатильности, стал запуск торговли опционами на iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock в ноябре 2024 года. IBIT быстро стал крупнейшие биткоин опционы платформа, обогнавшая Deribit.

Поскольку OOI становится более доминирующим рыночным инструментом по сравнению с FOI, эта структурная смена может сформировать текущий цикл через сжатие волатильности.

Более крупный рынок опционов может помочь смягчить нисходящие риски в медвежьи периоды, однако он также может привести к менее заметным ценовым скачкам в бычьи фазы.