«Непроизводственное» золото взлетело до рыночной капитализации в 30 трлн долларов, оставляя далеко позади Bitcoin, Nvidia, Apple, Google

Золото (XAU), традиционный инструмент сохранения стоимости, но при этом «непроизводственный» актив, достигло рыночной капитализации свыше $30 триллионов в 2025 году, значительно превосходя по этому показателю цифровое золото, биткойн и крупнейшие технологические компании США.

Цена жёлтого металла за унцию выросла на 66% и достигла рекордного уровня примерно в 4380 долларов, при этом только в октябре цены выросли на 13%, согласно данным TradingView.

Этот рост вывел рыночную капитализацию золота на уровень около 30,42 триллионов долларов, основано на оценке наземных мировых запасов в размере 216 265 метрических тонн, согласно данным Всемирного совета по золоту.

Nvidia (NVDA), безусловно, самая значимая компания в мире благодаря своей ключевой роли в обеспечении революции в области искусственного интеллекта, занимает второе место с отрывом с рыночной капитализацией в 4,42 триллиона долларов. За ней следуют Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Alphabet (Google), серебро, Amazon (AMZN).

Между тем, биткоин BTC$66 711,44, считающийся цифровым золотом, занял восьмое место с капитализацией рынка в 2,17 триллиона долларов.

Непроизводительное золото предупреждает о экономических трудностях

Премия золота по отношению к технологическим гигантам не обязательно отражает позитивные перспективы мировой экономики, поскольку это непродуктивный актив.

В отличие от акций, облигаций или недвижимости, золото не приносит дивидендов, процентов или арендной платы, а также не вносит прямого вклада в экономическую активность. Его цена напрямую связана с его привлекательностью в качестве традиционного безопасного убежища и актива-накопителя стоимости, а не с базовым денежным потоком или производственным результатом.

Таким образом, тот факт, что он торгуется с существенной премией по сравнению с самыми ценными технологическими компаниями, вероятно, является явным признаком экономического застоя. Это указывает на то, что инвесторы ищут убежище в воспринимаемых безопасных активах на фоне более широкой экономической неопределённости.

Кен Гриффин, генеральный директор Citadel, недавно выразил серьезная озабоченность по поводу тенденции инвесторов рассматривать золото как более безопасный актив, чем доллар США, рассматривая рекордный рост желтого металла как предупредительный сигнал о стабильности экономики США.

Согласно анализу, ралли было вызвано фискальной безрассудностью в США и по всему развитому миру, стойкой инфляцией, геополитическими напряжённостями и ожиданиями снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Консенсус состоит в том, что восходящий тренд продолжится.

Особенности, описывающие золото как непродуктивный способ сохранения стоимости, также относятся к биткоину. Однако, в то время как цена золота резко выросла в этом году, поднявшись более чем на 60%, биткоин прибавил более сдержанные 16% в 2025 году. Отраслевые наблюдатели настроены оптимистично, полагая, что когда ралли золота в конечном итоге охладится, инвестиционные фонды могут переключиться на относительно более дешевый цифровой способ сохранения стоимости.