Биткоин может вырасти — но рынку по-прежнему не хватает импульса для полноценного ралли

Биткоин находит пространство для отскока, но пока не хватает топлива для роста.

Макроэкономический фон улучшился ровно настолько, чтобы дать быкам некий повод для оптимизма. Снижение базовой инфляции укрепило ожидания по три снижения ставок в этом году, возрождая знакомую стратегию, согласно которой более мягкая монетарная политика поддерживает рискованные активы.

И это может сигнализировать о возможности постепенного возвращения ликвидности после месяцев жестких финансовых условий на крипторынках.

Однако следует проявлять осторожность и не придавать слишком большого значения этому сдвигу. Федеральная резервная система вряд ли начнёт агрессивный цикл смягчения. Вместо этого, она, по-видимому, готовится к взвешенному подходу, который будет постепенно восстанавливать ликвидность. Это создаёт среду, в которой биткойн может устраивать тактические ралли, но испытывать трудности с их удержанием.

Аналитики Bitfinex описывают рынок как подверженный движению волнами, а не чистым пробоям.

«В текущей обстановке волатильность остается вероятной», — говорится в заметке компании, опубликованной для CoinDesk. «Тактические восходящие движения могут происходить, когда позиции становятся чрезмерно защитными, однако устойчивый структурный рост потребует более явного подтверждения как со стороны макроэкономических тенденций дисинфляции, так и со стороны устойчивого спроса на спотовом рынке.»

Восстановление на спотовом рынке продолжается, но сталкивается с постоянными продажами. Каждый отскок поглощается более плавно по сравнению с началом квартала, что указывает на некоторую стабилизацию.

The ночная лента является хорошим примером. Биткойн торговался на уровне до $68 500, прежде чем развернуться во второй половине дня в США и упасть ниже $66 000, что совпало с укреплением доллара и жесткими комментариями ФРС в протоколах заседания. Такой внутридневной разворот — это способ рынка показать, что ралли все еще хрупкие, и трейдеры быстро продают, как только макроэкономические условия становятся даже немного менее благоприятными.

"Вызывает обеспокоенность то, что динамика Биткоина повторяет недавнее укрепление доллара. Когда инвесторы убеждаются, что рост доллара является трендом, может наступить резкий скачок волатильности, — заявил по электронной почте Алекс Купцкевич, главный рыночный аналитик FxPro."

"Волатильность, похоже, была отключена на этом рынке, тогда как фондовые индексы ведут себя гораздо оживленнее. Там инвесторы активно скупают падения, опираясь на поддержку в виде важных скользящих средних: 50-дневной для Dow Jones и Russell 2000 и 200-дневной для Nasdaq100. Крипторынок сейчас находится ниже своих 50- и 200-дневных кривых на 17% и 31% соответственно," — добавил он.

Тем временем настроение остается нестабильным, поскольку индикатор страха на крипторынке показывал однозначные значения в девять из последних четырнадцати дней — уровень, который редко достигается за исключением предыдущих цикличных минимумов.

В то же время отток стейблкоинов с крупных бирж указывает на ужесточение ликвидности, а долгосрочные держатели демонстрируют признаки стресса, сопоставимые с поздними фазами медвежьего рынка в 2022 году, согласно данным Glassnode.

На данный момент биткоин, по-видимому, находится в состоянии между улучшением макроэкономических перспектив и упорным предложением. Тактический рост остается возможным, особенно когда позиции становятся слишком оборонительными.

Для устойчивого роста, однако, вероятно, требуется более ясное подтверждение снижения инфляции, ослабления доллара и стабильного спотового спроса. До тех пор движение вверх может быть нерегулярным.