Мания вокруг крипто Perp DEX может быстро угаснуть, заявил генеральный директор BitMEX

СИНГАПУР — К моменту повторного проведения конференции Token2049 в следующем году, такие децентрализованные биржи, как Hyperliquid и Aster, которые сегодня привлекают основное внимание, вероятно, уже не будут доминировать на рынке, заявил генеральный директор BitMEX Стефан Лутц в интервью CoinDesk, предупредив, что их бизнес-модели с чрезмерными стимулами слишком уязвимы, чтобы выдержать испытание временем.

В последнее время в секторе вечных децентрализованных бирж (perp DEX) разгорелась конкурентная борьба, при этом такие новые платформы, как Aster и Lighter, существенно бросают вызов бывшему доминированию Hyperliquid.

На прошлой неделе Aster превзошёл Hyperliquid по объёму торгов за 24 часа. Это вызвало гонку среди конкурентов по запуску новых DEX, стремящихся захватить долю рынка в этом растущем сегменте.

Взять, к примеру, Джастина Сана, который объявил о запуске новой DEX на конференции Token2049 в Сингапуре, что сигнализирует о дальнейшем усилении конкуренции в этой быстро развивающейся области.

Кратковременная мания

Тем не менее, по мнению Лутца, этот ажиотаж, вероятно, будет недолгим, так как он считает подобные типы DEX по своей природе схемами памп-энд-дамп.

«DEX представляют собой предоставление доступа к рынкам без посредников и набирают обороты за счёт активного использования стимулов; по сути, это встроенная схема памп‑энд‑дамп», — сказал Лутц, отметив, что «я не подразумеваю это в негативном ключе или как мошенничество. Всё прозрачно, вы понимаете, во что ввязываетесь.»

Он сравнил программы поощрения с рекламной кампанией, которая платит за внимание, объясняя, что эти платформы привлекают пользователей вознаграждениями в токенах и возвратами комиссий, а затем полагаются на этот замкнутый цикл, чтобы поддерживать активность трейдеров.

Хотя стремление перейти к следующей новой идее не является чем-то новым, продолжительность жизни этих идей представляет собой более важную тему.

"Вопрос в том, что останется?" — продолжил он.

Этот цикличный подъем и падение не только затрудняет DEX сохранять ликвидность в долгосрочной перспективе, — добавил он, — но также означает, что розничные трейдеры, стремящиеся к чрезмерным доходам, подвергают себя значительной волатильности и риску.

В отличие от нестабильности, которую он наблюдает в DeFi, Лутц отметил, что крупнейшие централизованные биржи, возглавляемые Coinbase и её конкурентами, находятся в выгодном положении, чтобы пережить эти циклы и сохранить доминирующее положение задолго после того, как последние стимулы на DEX уменьшатся.

Он добавил, что цель BitMEX — находиться на стыке обоих миров. Хотя он считает, что DeFi является устойчивой сферой и лично поддерживает её как криптонатив, Лутц отметил, что институции не могут взаимодействовать с ней так же, как с централизованной биржей.

Поворот BitMEX в Токио

Японская столица, а не Гонконг или Сингапур, является центром объёма торгов, согласно Лутцу.

В августе биржа официально перенесла свою инфраструктуру данных на AWS Tokyo с AWS Dublin в рамках стратегии по повышению ликвидности. Этот переход дал ожидаемые результаты, подтверждая привлекательность Японии.

"Раньше мы находились в Ирландии … но со временем это становилось всё сложнее, потому что, по сути, все, кроме игроков из США, находятся в дата-центрах Токио," — сказал он.

Он заявил, что переход увеличил ликвидность примерно на 180% в основных контрактах BitMEX и до 400% на некоторых рынках альткоинов, причем эти показатели он объяснил не вмешательством маркет-мейкеров, а снижением задержки за счёт пребывания в Токио.

Созревающий рынок

Лутц прогнозирует, что следующий криптовалютный цикл будет заметно отличаться от предыдущих периодов подъёмов и спадов.

С увеличением участия институциональных инвесторов, по его словам, BTC может вести себя более как «реальный актив», сглаживая резкие пики и спады, которые характеризовали предыдущие всплески.

«Я ожидаю, что с ростом принятия мы увидим более длительные фазы плато, чем в предыдущих циклах; рынок по-прежнему будет следовать тем же правилам и характеристикам, но с меньшей волатильностью, поскольку он становится настоящим активом, признанным мировыми состоятельными инвесторами», — заявил он.

Волатильность рынка биткоина заметно снизилась с момента запуска спотовых ETF в США в прошлом году. Более того, индексы подразумеваемой волатильности BTC постепенно трансформируются в структуры, похожие на VIX, движение в противоположном направлении спотовых цен.

«Все это означает, что, несмотря на то, что некоторые из этих новых DEX, предлагающих ошеломляющее кредитное плечо — которое, по мнению Лутца, не продержится до следующего года — не предвещают бурных событий для BTC. Вместо этого он будет напоминать любой другой сложный класс активов с постепенными взлетами и падениями по мере развития рыночного цикла.»