Получение экспозиции в ETH в 2025 году: Ether близок к рекордным максимумам, Том Ли прогнозирует $15 тыс. к концу года

Ether ETH$3 254,02 торгуется близко к рекордным вершинам, и бычьи прогнозы, такие как целевой уровень Том Ли в $15 000 к концу года, привлекают внимание к тому, как инвесторам лучше всего получить доступ к ETH.

Рыночный контекст

Согласно данным CoinDesk, эфир, вторая по величине криптовалюта, торгуется примерно по $4,783 на момент написания, близко к своим историческим максимумам, что отражает высокий спрос со стороны инвесторов на фоне растущего институционального принятия.

Том Ли, глава отдела исследований Fundstrat, главный инвестиционный директор Fundstrat Capital и председатель BitMine Immersion Technologies (BMNR), сообщил CoinDesk в прошлом месяце заявил, что ETH может достичь $15 000 к концу 2025 года. Его комментарии подчеркивают обновленный оптимизм в отношении растущей значимости Ethereum для стейблкоинов, децентрализованных финансов (DeFi) и токенизации активов из реального мира (RWA).

Прямое владение ETH: самая чистая инвестиция

Прямое владение ETH является самым простым способом участия. Владельцы получают полный контроль над активом и прямой доступ к децентрализованным финансовым (DeFi), NFT и стейкинг-экосистемам Ethereum. ETH торгуется круглосуточно на глобальных рынках, но инвесторам необходимо самостоятельно обеспечивать хранение и безопасность — будь то с помощью кошельков с самостоятельным хранением или через сторонних кастодианов — а также учитывать изменяющиеся нормативные требования. Расходы обычно ограничиваются комиссиями бирж и оплатой газа.

Спотовые ETF на ETH: регулируемая простота с ожидающими рассмотрения предложениями по стейкингу

Спотовые ETF на эфир позволили традиционным инвесторам получать регулируемый доступ к ETH через брокерские счета. Некоторые эмитенты сейчас пытаются получить разрешение от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) на добавление стекинга в свои продукты.

Если предложение будет одобрено, стейкинг позволит фондам получать дополнительный доход за счет обеспечения безопасности сети Ethereum на основе механизма подтверждения доли и передавать этот доход акционерам. Это станет первой подобной практикой для криптовалютных ETF в США.

Известный аналитик ETF Нейт Джерачи сказал 30 июля, что ETF на эфир с поддержкой стейкинга, вероятно, станут «следующим списком целей SEC», прежде чем она приступит к рассмотрению заявок на другие спотовые криптовалютные продукты.

Его точка зрения отражает более широкое ожидание того, что регуляторы в первую очередь обратят внимание на стейкинг, поскольку он объединяет механизмы, присущие DeFi, с традиционными структурами фондов. Для инвесторов это означает, что ETF с поддержкой стейкинга могут изменить структуру экспозиции, добавляя потоки доходов помимо прироста стоимости — но только в том случае, если регуляторы будут уверены в решении вопросов хранения, прозрачности и предотвращения манипуляций на рынке.

На данный момент SEC признала необходимость внесения изменений для разрешения стекинга, однако пока не предоставила одобрение, что оставляет срок неопределённым.

Корпоративные казначейства: долевое участие с повышенной волатильностью

Другим направлением является инвестирование в акции публичных компаний, которые хранят эфир в своих казначейских резервах. Например, BitMine Immersion Technologies, раскрыто 18 августа владеет более чем 1,5 миллиона ETH, стоимость которых на данный момент составляет около 7,3 миллиарда долларов.

Этот подход связывает стоимость акций с колебаниями цены ETH и, возможно, с доходами компании от стейкинга. Однако долевое участие влечет за собой новые риски:

• Риск привлечения капитала: Компаниям необходимы устойчивые цены акций для выпуска нового капитала с целью приобретения ETH. Слабая цена акций напрямую ограничивает их возможности по увеличению казначейских резервов.
• Двойная волатильность: Даже если ETH вырастет, акции компании могут упасть из-за нерелевантных факторов (прибыль, настроение, управление), что означает, что инвесторы сталкиваются с рисками, выходящими за рамки колебаний цены ETH.

Сравнение вариантов

Прямой ETH

• Преимущества: Полный контроль, доступ к DeFi/NFTs, ликвидность 24/7
• Минусы: Риски хранения и безопасности, регуляторная неопределенность
• Лучше всего подходит для: Инвесторы, уверенно работающие с кошельками

Спотовые ETH ETF

• Преимущества: Регулируемый, простой доступ к брокерскому обслуживанию, потенциальный доход от стекинга (при одобрении)
• Минусы: Комиссии, препятствия со стороны SEC, отсутствие доступа к DeFi
• Лучше всего подходит для: Традиционные инвесторы, стремящиеся к простоте

Корпоративные казначейства

• Преимущества: Экспозиция к ETH плюс потенциальный корпоративный рост/возвраты от стейкинга
• Минусы: Двойная волатильность, риск разводнения, влияние управления
• Лучше всего подходит для: Инвесторы в акции, ищущие гибридную стратегию

Выбор пути

Приближаясь к историческим максимумам и на фоне смелых прогнозов, подогревающих интерес инвесторов, главный вопрос на 2025 год заключается не в том, стоит ли владеть эфиром, а в том, какой инструмент наилучшим образом соответствует уровню риска каждого инвестора.