GBTC от Grayscale может получить еще 1,5 млрд долларов от ARB трейдеров: JPMorgan

Bitcoin [BTC) упал более чем на 15% с момента первого запуска спотовых биржевых фондов (ETF) на прошлой неделе, при этом несколько миллиардов активов утекли из GBTC Grayscale. Хотя часть этих миллиардов поступила от инвесторов, перешедших в ETF с более низкими комиссиями, а другая часть — от инвесторов, извлекающих прибыль из абсолютного роста цены GBTC (и биткоина), по крайней мере часть этих денег получена от трейдеров, выходящих из, вероятно, очень прибыльной ставки на то, что дисконт GBTC к чистой стоимости активов (NAV) сузится.

« LOOKS, инвесторы GBTC, которые в течение последнего года покупали фонд GBTC со значительным дисконтом к чистой стоимости активов, чтобы подготовиться к его возможной конвертации в ETF, получили полную прибыль после конвертации в ETF, полностью выйдя из Bitcoin пространства, вместо того чтобы перейти на более дешевые спотовые Bitcoin ETF», — пишут аналитики во главе с Николаосом Панигирцоглу.

До того, как он был включен в ETF из траста, GBTC был ONE из ONE способов для фондовых трейдеров в США получить доступ к ценовым движениям Bitcoin без необходимости покупки фактической Криптовалюта. Это сделало его крупнейшим регулируемым Bitcoin фондом в мире по AUM. Банк имел предварительно оценено что в GBTC на вторичном рынке в течение 2023 года было инвестировано до 3 миллиардов долларов, чтобы воспользоваться дисконтом траста к NAV. Если эта оценка верна, и учитывая, что 1,5 миллиарда долларов уже вышли, могут быть дополнительные 1,5 миллиарда долларов, которые могут выйти из пространства через фиксацию прибыли по GBTC, что окажет дополнительное давление на цены Bitcoin в ближайшие недели. Эти оттоки также оказывают давление на GBTC, заставляя ее снизить свои сборы, говорится в отчете, добавляя, что «комиссия GBTC в размере 1,5% по-прежнему LOOKS слишком высокой по сравнению с другими спотовыми Bitcoin ETF, которые рискуют дальнейшими оттоками». «Гораздо больше капитала, возможно, дополнительные 5–10 миллиардов долларов, могут выйти из GBTC, если он потеряет свое преимущество в ликвидности», — предупредил банк. По состоянию на пятницу GBTC является самым дорогим ETF среди аналогов, при этом некоторые взимают нулевую комиссию в течение первых шести месяцев или до тех пор, пока не будет достигнут определенный целевой показатель активов под управлением (AUM).

JPMorgan сообщает, что другие спотовые Bitcoin ETF, за исключением GBTC, привлекли $3 млрд притока всего за четыре дня, и это сопоставимо с притоком, наблюдавшимся во время предыдущих запусков Bitcoin продуктов. Большая часть этих $3 млрд притока отражает ротацию из существующих Bitcoin средств, таких как фьючерсные ETF, добавляется в отчете.

Читать дальше: Одобрение Bitcoin ETF — исторический момент для BTC и майнеров: аналитики