Fidelity Digital Assets предоставит услуги по хранению Bitcoin деривативов Yield Fund

Управляющий активами хочет попробовать себя в фонде на основе опционов на биткоины, поскольку крупные биржи делают торговлю Криптo деривативами более доступной для инвесторов.

Базирующаяся в Лос-Анджелесе компания Wave Financial запустила цифровой фонд Wave BTC Income & Growth, позиционируя его как первый на рынке доходный фонд на основе криптовалютных деривативов.

«Я думаю, что на рынке Криптo не хватало множества очень надежных традиционных типов продуктов, но с Криптo », — рассказал CoinDesk управляющий партнер Wave Financial Бен Цай.

Цай сообщил, что после нескольких месяцев комплексной проверки компания Fidelity Digital Assets теперь готова взять на себя функции по хранению фонда.

Идея состоит в том, чтобы захватить часть нового рынка доходных продуктов в Криптo , опираясь на креативность традиционных фондов и рост платформ Криптo , которые лежат в основе технических аспектов этих новых фондов.

Фонд Wave планирует получать ежемесячный доход с премии от продажи опционов колл со страйками на 20 процентов выше текущей цены на тот момент. Он нацелен на распределение дивидендов, которые составляют 1,5 процента чистой стоимости активов Bitcoin , удерживаемых в фонде, что потенциально приводит к 18-процентной годовой доходности.

По словам Цая, фонд доходов от Bitcoin взимает фиксированную плату за управление в размере 100 базисных пунктов в год и забирает 30 процентов от любой прибыли, превышающей 18 процентов, а остальную сумму возвращает в фонд.

В настоящее время новый фонд открыт для подписки, но пока ни один инвестор T подтвердил свое намерение подписаться.

«У нас есть ряд инвесторов, которые проявили интерес, и мы работаем над тем, чтобы предоставить им меморандум о частном размещении и соглашение о подписке», — сказал Цай.

ONE из аналогичных продуктов в сфере фондов опционов на акции является фонд Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Income Fund (ETB <a href="https://funds.eatonvance.com/media/2286.pdf">https://funds.eatonvance.com/media/2286.pdf</a> ).

По данным Morningstar, общий коэффициент расходов фонда стоимостью 393 млн долларов составляет 111 базисных пунктов, включая комиссию за управление в размере 100 базисных пунктов, что находится на нижнем пределе спектра комиссий для опционных фондов.

Theсредняя доходностьв категории опционных фондов за последний год она составила 1,25%, за трехлетний период — 5,1% и с начала года по состоянию на 17 сентября — 10,44%.

Рискованная игра

ONE из способов работы этого фонда — точное определение неправильной оценки на рынке опционов колл. Однако, учитывая Криптo деривативы, такие как опционы, этого добиться сложно, сказал Сэмюэл Ли, финансовый консультант чикагской компании SVRN Asset Management, в интервью CoinDesk.

«Это совершенно новый класс активов, рынок которого не очень эффективен», — сказал Ли, добавив:

«Опытные инвесторы получат гораздо больше преимуществ от тех, кто менее опытен на таких Рынки , по сравнению с более зрелыми Рынки акций и инструментов с фиксированным доходом».

Финансовый консультант также заявил, что, хотя компания может получать 18 процентов ежемесячной доходности, для инвесторов важнее общая доходность фонда.

«Многие фонды с очень высокой доходностью часто жертвуют ценовой доходностью», — сказал Ли. «Получая солидные премии, вы можете пожертвовать всем этим потенциалом роста».

Он добавил, что чрезмерная концентрация на доходности также может привести к риску невыполнения ежемесячных целевых показателей по доходу за счет вложений капитала инвесторов в фонд.

Однако неэффективность рынка опционов может стать возможностью для фондов криптовалютных деривативов, пояснил Ли.

«Чем менее эффективен рынок, а это значит, что меньше умных людей следят за ним, тем больше будет неверных оценок», — сказал он.

Ли добавил, что встроенные транзакционные издержки также могут снижать общую доходность таких фондов.

По словам Ли, широкий спред между ценами спроса и предложения на рынке Криптo подразумевает низкую ликвидность и высокие транзакционные издержки, а также налоги на доход.

Построено на производных

Все эти фонды стали возможны благодаря простоте операций, которую сегодня обеспечивают крупные Криптo биржи, предлагающие новые платформы для торговли Криптo деривативами.

В этом месяце Binanceприобретенный Криптo JEX расширяет свои предложения Криптo деривативов для трейдеров. Зарегистрированная на Сейшельских островах JEX предлагает спотовые и деривативы, включая опционы и фьючерсы на цифровые валюты.

В августе биржа Криптo фьючерсов Deribit сказал она стала ONE из первых бирж Криптo фьючерсов и опционов, предлагающих крупные объемы торговли деривативами на Bitcoin и эфиры.

В марте поддерживаемая Galaxy Capital институциональная платформа торговли и управления портфелем Caspianзапущен торговля Криптовалюта деривативами, включая фьючерсы и опционы.

Также появляется все больше бирж, планирующих предлагать подобные услуги.

Рынок деривативов CME Groupобъявил в сентябре компания объявила, что предложит опционы на фьючерсные контракты на Bitcoin , начиная с первого квартала 2020 года.

Дочерняя компания Seed CX Zero Hash — кастодиальный и расчетный поставщик услуг компании — будетподдерживатьсделки с производными финансовыми инструментами, а также включают опционы на будущую дату.

Пойдут ли инвесторы на это?

Перспективы новых фондов и структур могут быть захватывающими, но пока еще неизвестно, наберет ли фонд Wave популярность, поскольку руководство ждет первых крупных инвесторов, которые подпишутся на него.

Цай, который руководил альтернативными инвестициями в Азиатско-Тихоокеанском регионе в Alliance Berstein, сказал, что Wave Financial обращается к аккредитованным инвесторам и состоятельным частным лицам, а также развивает дистрибьюторскую сеть на основных международных Рынки.

По словам Цая, несколько компаний выразили заинтересованность в распространении средств фонда, в том числе ONE из компаний Юго-Восточной Азии, пожелавшая стать эксклюзивным дистрибьютором в регионе.

По словам Цай, Латинская Америка — еще один регион с большим потенциалом.

«По моему предыдущему опыту, латиноамериканские инвесторы в сфере управления активами фактически покупают те же продукты, что и азиатские инвесторы», — сказал Ца, охарактеризовав инвесторов из этих регионов как менее склонных к риску.

По его словам, фонд предлагает инвесторам менее волатильный способ заработать на Bitcoin, поскольку он зарабатывает премию, пока рост цены BTC не превышает 20 процентов.

Кроме того, фонд на основе Криптo также может диверсифицировать портфели инвесторов, поскольку он не коррелирует с большинством традиционных классов активов, отметил Цай.

Изображение торгового графика с Shutterstock