Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) только что опубликовала долгожданное руководство по Криптo

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала новые нормативные рекомендации для эмитентов токенов, разработка которых велась почти полгода.

Theруководство фокусируется на токенахи описывает, как и когда эти криптовалюты могут подпадать под классификацию ценных бумаг, согласно документу.

Директор по корпоративным Финансы SEC Уильям Хинман впервые раскрыт что в ноябре прошлого года регулятор разрабатывал новое руководство для Криптo токенов, а другие члены агентства, включая главу FinHub Валери Щепаник и комиссара Хестер Пирс, неоднократно заявляли, что сотрудники SEC работают над этим документом.

В ноябре Хинман заявил, что «понятное руководство» поможет эмитентам токенов легко определить, будет ли их Криптовалюта считаться предложением ценных бумаг.

В руководстве приводятся примеры сетей и токенов, подпадающих под действие законов о ценных бумагах, а также проекта, на который они не распространяются.

DLT-фреймворк

Theсама структураописывает ряд факторов, которые эмитенты токенов должны учитывать перед оценкой того, можно ли квалифицировать их предложения как ценные бумаги. Эти факторы включают ожидание прибыли, отвечает ли одна или, по крайней мере, центральная группа субъектов за конкретные задачи в сети, и создает ли группа или поддерживает ли она рынок для цифрового актива.

Ссылаясь на часто цитируемый тест Хоуи, руководство подчеркивает «зависимость от усилий других», разумные ожидания прибыли, степень развития сети, возможные варианты использования токенов, наличие корреляции между покупной ценой токена и его рыночной ценой, а также множество других факторов.

В руководстве также подробно описывается, как эмитенты должны рассматривать ранее проданные токены, как при оценке того, следовало ли регистрировать их в качестве ценных бумаг, так и при оценке того, «следует ли переоценивать цифровой актив, ранее проданный в качестве ценной бумаги».

Критерии такой переоценки включают:

• «Сеть распределенного реестра и цифровой актив полностью разработаны и работоспособны» (это означает, что люди могут немедленно использовать токен для какой-либо функции);
• Токен ориентирован на конкретный вариант использования, а не на спекуляции;
• «Перспективы повышения» стоимости токена ограничены; и
• Если токен представлен в виде валюты, он фактически выполняет функцию средства сбережения.

Хотя это руководство готовилось давно и обеспечивает некоторую юридическую ясность для эмитентов токенов, оно не является юридически обязательным документом и его следует рассматривать скорее как руководство.

Пирс ранее заявлял, что руководящие указания, издаваемые сотрудниками, не имеют того веса, который имели бы руководящие указания, издаваемые комиссарами.

Выступая в марте в Нью-Йоркском университете, Пирс объяснил:

:

«Теперь руководство для персонала — это руководство для персонала. Комиссия может в любом случае пойти дальше и принять меры принудительного характера, но руководство для персонала имеет BIT вес, но я бы хотел сделать что-то более официальное на уровне Комиссии, чтобы у людей было BIT больше уверенности».

Оставшиеся вопросы

Хотя в руководстве обсуждаются классификации ценных бумаг, другие вопросы остаются без ответа. В частности, SEC еще не внесла ясность в идею кастодиального хранения для брокеров-дилеров, владеющих криптовалютами.

Основная проблема, связанная с хранением, заключается в том, что, хотя брокеры-дилеры могут легко проверить, что криптовалюты в любом кошельке принадлежат им, доказать это сложнее.ONE другойимеет доступ к активам.

Щепаниксказал во время панельной дискуссиина саммите Blockchain в Вашингтоне в марте, эти компании «должны показать, что они владеют и контролируют, а это может быть сложно продемонстрировать с помощью цифрового актива».

«Цифровой актив... контролируется тем, кто владеет закрытым ключом, и доказать обратное сложно», — пояснила она.

Также в среду Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила свое первое в истории письмо о непринятии мер, разрешающее проведение продажи токенов стартапа (полная история здесь).

Полное руководство можно прочитать здесь:

DLT-фреймворк к CoinDeskна Scribd

Валери Щепаник фото черезТехнический кризис