Сеть Ethereum генерирует более 1 миллиона долларов ежедневно в доходе от транзакций, что на 35% больше, чем ONE назад. Участники могут застейкать свой актив, чтобы стать валидатором и получать доход или прибыль. Абсолютный максимум ETH составил $4729 и в настоящее время находится на расстоянии около $1000.

Кристофер Перкинсиз CoinFund объясняет, как эфир и стейкинг являются частью нового финансового продукта на основе блокчейна.

Алекс Рывкинот Rho Labs освещает распространенные вопросы по теме в разделе «Спросите эксперта».

В этой статье мы ссылаемся на Ethereum, ether и ETH — для ясности Ethereum относится к сети блокчейн, а ether и ETH — к Криптовалюта.

Приятного чтения.

–С.М.

Вы читаетеКриптo для советников, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, в котором финансовые консультанты подробно рассказывают о цифровых активах.Подпишитесь здесьчтобы получать его каждый четверг.

После цифрового золота — интернет BOND

С притоком более 10 миллиардов долларов менее чем за два месяца спотовый Bitcoin ETF уже считается самым успешным запуском продукта в истории ETF, привлекая широкое внимание публики к захватывающему классу Криптo . С его лимитом предложения в 21 миллион токенов, повествование биткоина как «цифрового золота» или средства сбережения легко понять. Теперь инвесторы спрашивают: «Что дальше?»

Появляется эфир, второй по величине Криптo рыночная капитализация. Ethereum стал пионером в области «умных контрактов», которые теперь включают децентрализованные Финансы (DeFi), невзаимозаменяемые токены (NFT) и другие приложения в экосистеме. Эти приложения взлетели до небес с тех пор, как Ethereum был задуманный почти 10 лет назад, стимулируя спрос на свой собственный токен, эфир (ETH), который необходим для оплаты «GAS» для записи транзакций в его блокчейне. Как и Bitcoin, Ethereum предпринял шаги для стабилизации своегоденежная масса, и сегодня его токеновое предложение слегка дефляционно:

Рисунок 1: Поставка эфира (Источник:Ультразвук.деньги)

Любой актив со стабильным предложением, растущим спросом и очевидной полезностью может быть достоин инвестиционного исследования. Ethereum также обеспечивает убедительную доходность тем, кто участвует в его безопасности в качестве сетевых валидаторов через процесс, называемый «стейкинг».

В отличие от Bitcoin, который полагается на майнеров, решающих математические уравнения, известные как «доказательство работы», для проверки транзакций, Ethereum перешел на «доказательство доли» механизм проверки в 2022 году. В рамках этого подхода те, кто участвует в обеспечении безопасности сети, «ставя» свои токены, вознаграждаются протоколом, а валидаторы также получают награды, известные как комиссии за приоритетные транзакции, в качестве дополнительного стимула для включения транзакции пользователя в предстоящий блок.

Сегодня их почти1 миллион Валидаторы в сети Ethereum , а также сочетание протокольных вознаграждений и комиссий за приоритетные транзакции на фоне стабильного денежного предложения приводят к убедительной [реальной] доходности для инвесторов.

Рисунок 2:Композитная ставка ставок эфира, CESR (Источник: CoinDesk Индексы)

Итак, в то время как Bitcoin стал известен как «цифровое золото», повествование об эфире сместилось к «интернет- BOND» из-за этой базовой доходности стейкинга. Чтобы полностью понять инвестиционный кейс, важно понять движущие силы его доходности: 1) награды за протокол или консенсусный уровень и 2) комиссии за приоритетные транзакции или награды за уровень исполнения.

Протокол выдает валидаторам награды за консенсус за его обеспечение. Размер наград соотносится с количеством валидаторов, которые обеспечивают безопасность сети. Поскольку эти награды распределяются между валидаторами, чем больше валидаторов, тем ниже награды. В Ethereum количество валидаторов существенно возросло с тех пор, как он перешел на доказательство доли владения. В результате награды за консенсус за этот период времени снизились.

Рисунок 3: Вознаграждения на уровне консенсуса Ethereum (Источник: CoinDesk Индексы)

Комиссии за приоритетные транзакции являются вторым компонентом собственной доходности Ethereum, и эти вознаграждения генерируются посредством обработки транзакций, оплачиваемых пользователями. Волатильность этих вознаграждений за выполнение коррелирует с уровнем активности и спроса в экосистеме. В частности, комиссии за транзакции резко возросли во время банкротств FTX (ноябрь 2022 г.) и Silicon Valley Bank (март 2023 г.), а также во время ажиотажа торговой активности memecoin (май 2023 г.), поскольку пользователи спешили подтвердить свои транзакции в блокчейне.

Рисунок 4: Комиссии за транзакции Ethereum (Источник: CoinDesk Индексы)

Сегодня доходность стейкинга Ethereum питает новую «интернет- BOND». Как и традиционные ставки, реальная доходность стейкинга эфира может питать конкурентоспособную доходность, открывать структурированные продукты и открывать новые классы деривативов. Поскольку внимание инвесторов переключается на эфир, продукты «общей доходности», которые интегрируют его собственную доходность, безусловно, займут центральное место.

-Кристофер Перкинс, управляющий партнер и президент CoinFund

Задайте вопрос эксперту:

В. Несмотря на одобрение спотовых Bitcoin ETF и надвигающийся халвинг, эфир все еще превосходит Bitcoin с начала года. Каковы могут быть причины этого?

А: В последние дни Bitcoin перехватил внимание эфира, так как его цена подскочила до нового исторического максимума во вторник. Тем не менее, ETH остается более эффективным активом с исключительной доходностью YTD в 68,13%.

В то время как Bitcoin может похвастаться, пожалуй, самым сильным и преданным сообществом в Криптo, Ethereum стал инфраструктурным слоем для подавляющего большинства приложений блокчейна. По мере роста принятия сети Ethereum предлагает держателям ETH возможность участвовать в сетевых сборах через собственный стейкинг. Широкое принятие Ether, его дефляционная природа и собственная доходность составляют большую часть привлекательности актива.

В зависимости от использования сети, собственная доходность ETH имеет тенденцию довольно сильно колебаться в зависимости от состояния рынка Криптo . Для повышения привлекательности ETH как актива, особенно среди институциональной и некрипто-родной аудитории, могут потребоваться продукты, позволяющие делать ставки ETH с фиксированной доходностью.

В. Как выглядит будущее стейкинга ETH ?

А: В традиционных Финансы доходность — это король. С ростом институционального интереса к ETH и растущей популярностью ориентированных на стейкинг протоколов DeFi, таких как Lido и EigenLayer (последний на этой неделе перевернул Aave , став вторым по величине протоколом DeFi после Lido), важность нативной доходности ETH также продолжит расти.

Совсем недавно управляющие активами, такие как ETC Group и CoinShares, начали предлагать ETP с полной доходностью, которые добавляют кикер доходности стейкинга к производительности токена ETH . В США Franklin Templeton и Grayscale также рассматривают возможность включения стейкинга в свои предлагаемые ETF.

В сфере, не связанной с ETH, Grayscale недавно объявила о своем активно управляемом фонде ставок Dynamic Income, что еще раз доказывает важность ориентированных на доход продуктов для экосистемы. Можно с уверенностью сказать, что по мере того, как инвесторы будут узнавать класс активов, доходность ставок станет ставкой на стол для серьезных продуктов и услуг на основе ETH.

-Алекс Рывкин, генеральный директор Rho Labs

KEEP читать

Спотовый Bitcoin в США ETF превысили 50 миллионов долларовAUM на этой неделе, менее чем через два месяца после их запуска.

Комиссия по ценным бумагам и биржам сноваотложил свое решение на спотовых приложениях ETH от BlackRock и Fidelity.

Merrill и Wells Fargo Банка Америкипредоставить клиентам доступ на спотовые Bitcoin ETF.