Apesar do início conturbado que a formulação de políticas para criptomoedas teve este ano, no momento parece que os legisladores dos EUA estão avançando nas frentes legislativa e regulatória. A Casa Branca está iniciando novas discussões sobre os rendimentos das stablecoins com representantes dos setores bancário e cripto.

Você está lendo State of Crypto, um boletim informativo da CoinDesk que analisa a interseção entre criptomoedas e governo. Clique aqui para se inscrever nas próximas edições.

Avanços e retrocessos

A narrativa

O Comitê de Agricultura do Senado votou para avançar com a legislação sobre a estrutura do mercado, a Casa Branca está diretamente envolvida na resolução de questões relacionadas ao rendimento, e a SEC e a CFTC voltaram a tentar impulsionar a regulamentação de criptomoedas. O que ainda não sabemos é com que rapidez essas discussões levarão a mudanças na versão do projeto de lei sobre a estrutura do mercado apresentada pelo Comitê Bancário do Senado, ou, de fato, quão distantes estão os diferentes grupos.

Por que isso importa

O ano ainda é jovem, mas os legisladores parecem estar avançando na legislação sobre a estrutura do mercado. Vamos ver o que acontece em fevereiro.

Analisando detalhadamente

A Casa Branca está convocando uma reunião de representantes das indústrias de criptomoedas e bancária para iniciar uma conversa sobre rendimento e recompensas de stablecoins. As partes envolvidas até o momento constituem-se em grande parte por representantes de organizações comerciais e grupos de pressão, embora algumas empresas também pareçam estar enviando representantes de suas equipes de políticas.

As partes provavelmente discutirão sobre os pontos em que estariam dispostas a ceder em relação à questão do rendimento, e isso poderá formar a base para negociações adicionais à medida que o Comitê Bancário do Senado retome as negociações sobre o próprio projeto de lei.

Claro, as recompensas de rendimento foram apenas uma das muitas áreas pendentes de divergência; ainda existem disposições de combate à lavagem de dinheiro e de conhecimento do cliente (know-your-customer) conforme se aplicam à finança descentralizada (DeFi), se os reguladores serão obrigados a ter um quórum de comissários bipartidários e se haverá disposições éticas aplicadas ao presidente (e a outros legisladores). Os membros do Comitê Bancário ainda não indicaram se estão avançando em algumas dessas questões. Uma audiência de revisão legislativa ainda parece provável de ocorrer nas próximas semanas — só não está claro quando.

Outro fator complicador é o Federal Reserve. O presidente Donald Trump anunciou sua intenção de nomear o ex-membro do conselho do Fed, Kevin Warsh, como seu escolhido para presidente, sucedendo o atual presidente Jerome Powell. O Comitê Bancário conduzirá esse processo de confirmação, que provavelmente terá precedência sobre a legislação cripto quando for intensificado.

O Comitê de Agricultura do Senado, que estava trabalhando em sua própria versão do projeto de lei para tratar do aspecto da regulamentação de commodities, não facilitou o trabalho do seu equivalente no Comitê Bancário em questões partidárias.

O comitê realizou uma audiência de uma hora na quinta-feira para debater um conjunto de propostas de emendas à sua versão do projeto de lei sobre a estrutura do mercado cripto, que terminou com o projeto de lei avançando com uma votação partidária. Democratas no início da audiência afirmaram que apoiavam amplamente a legislação, mas desejavam um projeto bipartidário.

A audiência, breve como foi, ainda viu os legisladores rejeitarem as emendas propostas, com o presidente do Comitê, John Boozman, afirmando que o Comitê Bancário tinha jurisdição adequada sobre várias das propostas.

A SEC e a CFTC, por sua parte, não estão esperando que o Congresso tome providências. Paul Atkins e Mike Selig, os respectivos presidentes das agências, realizaram uma conferência conjunta na quinta-feira (junto com um Aparição na CNBC e um Editorial da Fox News). Entre suas declarações sobre a "harmonização" na elaboração de regras, Selig anunciou que estava orientando o regulador de commodities a iniciar um processo formal de regulamentação para mercados de previsão e colaterais tokenizados.

O pano de fundo deste ano continua sendo a próxima eleição. Fairshake, um dos comitês de ação política super (super PACs) focados em criptomoedas e apoiados por empresas de cripto, anunciou que possui pouco menos de US$ 200 milhões pronto para ser implementado este ano, uma quantia que os legisladores provavelmente levarão em consideração enquanto continuam a trabalhar na legislação. Resta saber se o volume financeiro superará suas preocupações em relação ao projeto de lei.

Esta semana

Segunda-feira

• A Casa Branca está convocando uma reunião entre representantes das indústrias de criptomoedas e bancária para discutir rendimento e recompensas de stablecoins na legislação da estrutura de mercado cripto.

Quarta-feira

• 15:00 UTC (10:00 a.m. ET) O Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira, representado pelo Secretário do Tesouro Scott Bessent, fará seu relatório anual ao Comissão de Serviços Financeiros da Câmara.

quinta-feira

• 15:00 UTC (10:00 a.m. ET) O Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira, representado pelo Secretário do Tesouro Scott Bessent, fará seu relatório anual ao Comitê Bancário do Senado.

Se você tiver pensamentos ou dúvidas sobre o que devo abordar na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail em [email protected] ou me encontre no Bluesky @nikhileshde.bsky.social.

Você também pode participar da conversa em grupo em Telegram.

Até a próxima semana!