O Comitê de Agricultura do Senado divulgou seu próprio projeto de lei de estrutura de mercado para discussão, abordando commodities digitais e como a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) poderia supervisionar esse setor do mercado cripto.

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Estrutura de mercado

A narrativa

Temos um novo projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas! Estamos mais próximos de ver esse projeto ser aprovado pelo Congresso? De certa forma.

Por que isso importa

O Comitê de Agricultura do Senado publicar um texto de projeto de lei preliminar é um passo fundamental. O projeto, conforme divulgado, possui várias partes que provavelmente serão atualizadas ou, de outra forma, necessitarão de acordo entre republicanos e democratas antes que possa avançar, mas agora temos ao menos a confirmação de que legisladores e suas equipes continuam trabalhando nisso.

Analisando detalhadamente

O novo projeto de lei define commodities digitais e explica como o Congresso pode desejar que a CFTC as regule, à medida que a agência avança para se tornar a principal supervisora do mercado à vista para cripto.

O texto do projeto de lei incluía várias seções entre colchetes, indicando áreas onde os legisladores ainda não haviam chegado a um consenso definitivo sobre o conteúdo final. Essas seções entre colchetes abrangiam desde itens simples, como definições, até diretrizes mais complexas de regulamentação para a CFTC.

“A CFTC desempenha um papel fundamental na manutenção da integridade e estabilidade de nossos mercados financeiros e de derivativos," afirmou o Presidente do Comitê John Boozman em um comunicado. "À medida que o Congresso trabalha para ampliar a autoridade da comissão para supervisionar a negociação de ativos digitais que são commodities, é essencial que também garantamos que ela tenha as ferramentas, o pessoal e os recursos necessários para cumprir esta nova missão, juntamente com suas responsabilidades atuais. Fortalecer esta instituição protege melhor os consumidores, incentiva a inovação, promove a transparência e mantém mercados líquidos e resilientes."

O Senador Cory Booker declarou em um comunicado que o projeto de lei foi "um primeiro passo", mas que os legisladores "ainda têm um trabalho significativo a realizar antes de avançar a legislação para fora do comitê."

"Estou especificamente preocupado com a falta de recursos e com os comissários bipartidários da CFTC, a prevenção do arbitragem regulatória, bem como a corrupção contínua de funcionários públicos e se o Congresso criou as salvaguardas corretas para impedir essas irregularidades," disse ele. "Exorto meus colegas e partes interessadas externas a se unirem para enfrentar essas questões."

Uma das disposições no projeto exigiria que a CFTC tivesse pelo menos dois comissários e comissários do partido minoritário antes de realmente iniciar qualquer elaboração de regras. Outra disposição abordava preocupações relacionadas a conflitos de interesse, mas ambas as disposições tinham colchetes indicando que a redação ou as próprias disposições poderiam ser alteradas antes da finalização do projeto de lei.

Os representantes da indústria cripto pareceram valorizar o fato de que o projeto de lei continua avançando, apesar do recente recorde de paralisação do governo e do tempo cada vez menor restante no ano para que o Congresso possa aprovar algo.

Em um comunicado, a CEO da Blockchain Association, Summer Mersinger, chamou a divulgação do rascunho de "mais um passo importante", enquanto a Diretora Executiva do DeFi Education Fund, Amanda Tuminelli, afirmou que foi "bom ver o Comitê de [Agricultura] avançar na estrutura do mercado."

Ji Hun Kim, CEO do Crypto Council for Innovation, classificou o projeto como "um progresso positivo significativo rumo ao estabelecimento de uma estrutura abrangente e adequada para o mercado de commodities digitais nos EUA," em um comunicado.

O processo ainda precisa ser integrado ao do Comitê Bancário do Senado, observou Mersinger em sua declaração.

"Esperamos que a seção reservada para DeFi seja preenchida com proteções robustas para desenvolvedores que distingam claramente intermediários centralizados de desenvolvedores de software sem custódia e controle do dinheiro de terceiros," disse Tuminelli.

Olhando para o futuro, o caminho específico para a aprovação ainda é um pouco incerto. Um indivíduo que atua na formulação de políticas em D.C. disse à CoinDesk que há aproximadamente três semanas úteis em dezembro para o Congresso, limitando severamente o tempo disponível para que os legisladores realizem audiências e votações sobre a legislação cripto neste ano. Isso significa que qualquer trabalho em plenário sobre o projeto provavelmente não ocorrerá até o próximo ano, afirmou essa pessoa, uma opinião compartilhada por Ron Hammond, chefe de Políticas e Advocacy da Wintermute.

Hammond disse ao CoinDesk no início desta semana que um ou ambos os comitês podem realizar uma audiência de revisão e votar a aprovação na saída do comitê até o final do ano, mas isso exigiria muito trabalho.

E mesmo assim, os projetos de lei teriam que ser combinados antes de qualquer possível votação no plenário do Senado. Uma vez que isso aconteça, o projeto combinado sobre a estrutura do mercado seguiria então para a Câmara dos Deputados, que poderia votar na versão do Senado (como fez com o Genius Act) ou tentar incluir algumas de suas próprias prioridades.

"Eu acredito que a Câmara estará na posição constrangedora de ter que aceitar o que o Senado produzir," afirmou Adam Minehardt, chefe de Política Pública da Chainlink na CoinDesk TV na quinta-feira.

A Câmara pode querer garantir que alguma forma de seu próprio projeto de lei, o Clarity Act, seja incluída em qualquer coisa que o Presidente Donald Trump assine, mas "o Senado continuará a estar no comando," disse ele.

No entanto, independentemente do desfecho, o projeto de lei não chegará à mesa de Trump até que a Câmara realize uma votação em plenário, o que pode nos levar bem para 2026 — e para o período eleitoral — antes que ele possa assiná-lo.

Esta semana

Quarta-feira

• 15:30 UTC (10:30 a.m. ET) O Comitê Bancário do Senado realizará uma votação de confirmação para diversos indicados, incluindo o candidato à presidência da FDIC, Travis Hill.
• 20:00 UTC (15h00 ET) O Comitê de Agricultura do Senado realizará uma audiência de confirmação para o indicado ao cargo de presidente da CFTC, Mike Selig.

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Até a próxima semana!