Reguladores internacionais lutam para supervisionar o DeFi

Os reguladores financeiros internacionais estão tentando cravar os dentes nas Finanças descentralizadas (DeFi), mas estão divididos sobre se podem fazer isso simplesmente estendendo as normas atuais.

Os definidores de padrões veem o DeFi, que usa software para replicar serviços financeiros tradicionais como empréstimos, como o próximo passo nos Mercados de Cripto . Mas em uma série de artigos publicados esta semana pelo grupo de lobby financeiro Eurofi, os reguladores dizem que T têm certeza de como podem conter os riscos associados ao DeFi, como lavagem de dinheiro, ataques cibernéticos e golpes.

“DeFi precisa incutir mais confiança”, escreveu Morten Bech, chefe do Swiss Innovation Hub, em um artigo. O Swiss Innovation Hub é administrado pelo Bank for International Settlements, uma associação de bancos centrais do mundo.

“Hoje, os insiders das Cripto estão explorando a falta de experiência dos usuários”, escreveu Bech, citando golpes como o front-running, em que os traders antecipam as vendas para manipular os preços.

As suas opiniões foram partilhadas pela Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários (Iosco), um grupo de reguladores nacionais como a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido, que procura desenvolverpolíticas para DeFi.

“Se o DeFi pode replicar produtos financeiros, também pode replicar outras características dos Mercados financeiros, em particular, a sua capacidade de desenvolver interligações que podem ameaçar a estabilidade de todo o sistema”, disse Martin Moloney, secretário-geral da Iosco, citando o falha recente do Protocolo Âncoraconstruído sobre oTerra blockchain.

“Nossa ambição é estabelecer uma estrutura básica e aplicável internacionalmente com base em nossos princípios e recomendações para governar atividades de Cripto e ativos digitais que imitam produtos financeiros”, disse Moloney.

Até agora, a regulamentação de Cripto geralmente envolve pegar regras existentes que se aplicam, por exemplo, a bancos e aplicá-las aos equivalentes Web3 mais próximos, como plataformas de negociação de Cripto ou provedores de carteiras.

Mas essa abordagem já está criando problemas, como quando as pessoas armazenam suas próprias Cripto em vez de usar um provedor regulamentado. E está lentamente começando a perceber para os reguladores que isso T sempre vai funcionar.

Fernando Restoy, presidente do Instituto de Estabilidade Financeira, disse que as Cripto têm problemas – como bugs de software ou garantias excessivas – que T existem na mesma escala nas Finanças tradicionais.

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“Não é sensato confiar simplesmente no slogan ‘mesma atividade, mesma regulamentação’”, disse Restoy, cuja organização opera como uma espécie de think tank anexado ao BIS, citando um lema frequentemente usado por legisladores que buscam estender normas existentes a novos setores. “Seria um erro concluir que o DeFi exige que as autoridades ajustem apenas o perímetro regulatório de diferentes atividades financeiras.”

As obrigações tradicionais contra lavagem de dinheiro “podem ser ineficazes em um ambiente descentralizado”, disse Restoy, especialmente com transações internacionais. “Uma tarefa importante deve ser identificar as partes que se beneficiam do negócio DeFi e avaliar se e como elas podem ser responsabilizadas pela conformidade regulatória.”

Nos últimos meses, os responsáveis políticos, como o banqueiro central alemão Joachim Wuermeling, apelaram a que os reguladores internacionais do tipo bancário abordassem a questãocrescente “cassino” DeFi.Outros estão a tentar encontrar ideias sobre como conseguir isso na prática, como “supervisão incorporada”, em que o código de computador dá aos reguladores uma posição privilegiada para supervisionar as atividades financeiras.

Para Bech, os reguladores ainda devem tentar chegar o mais longe possível usando métodos tradicionais.

“A supervisão poderia então parecer com a supervisão tradicional de infraestrutura: os responsáveis são responsabilizados por padrões e censurados se não os cumprem”, disse Bech. “O foco está nos participantes e no sistema geral.”

Embora seja difícil impor regras sem um operador central, ele sugere que a natureza pública dos dados de blockchain pode ajudar os supervisores a avaliar riscos, e eles também podem exigir que os intermediários usem apenas infraestrutura considerada segura.

De qualquer forma, os reguladores que testemunham a turbulência no mercado de Cripto estão ansiosos para evitar uma repetição da crise do mercado financeiro de 2008, que eles temem que possa resultar de um setor sub-regulamentado.

“A nova e corajosa espécie que se desenvolveu na Cripto precisará provar sua competitividade se for liberada de volta ao continente e precisará pelo menos de regulamentação”, disse Moloney. “O que foi será novamente.”