Grupo de Estabilidade Financeira Alerta sobre Riscos de Stablecoin e DeFi em Relatório Anual

O Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira ainda está esperando que o Congresso dos EUA tome medidas sobre criptomoedas, em particular stablecoins, antes de decidir se precisa tomar medidas.

Enquanto o FSOC adiou a possibilidade de o grupo tomar alguma ação específica relacionada à criptografia, orelatório anual publicado na sexta-feira destaca preocupações que os reguladores têm envolvendo stablecoins e o mercado mais amplo de Criptomoeda . A possibilidade de que algumas stablecoins possam não ser totalmente lastreadas, ou sejam incapazes de manter uma paridade com o dólar ou outra moeda, foram duas questões-chave mencionadas no relatório.

“As reservas dessas stablecoins, no entanto, podem não estar sujeitas a auditorias rigorosas e a qualidade e quantidade de garantias podem não corresponder, em alguns casos, às reivindicações do emissor. Da mesma forma, stablecoins que mantêm seu valor por meio de mecanismos algorítmicos estão potencialmente sujeitas a falhas devido a pressões de mercado, falhas operacionais e outros riscos”, disse o relatório.

O grupo interinstitucional composto pelos principais reguladores financeiros se reuniu na sexta-feira para discutir questões de estabilidade financeira, como mudanças climáticas, propostas de regulamentação,LIBORe ativos digitais. O FSOC foi formado depois de 2010 para monitorar riscos potenciais ao sistema financeiro dos EUA após a quebra do mercado de 2008.

De acordo com um comunicado à imprensa, a secretária do Tesouro, Janet Yellen, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Gary Gensler, o presidente interino da CFTC, Rostin Behnam, e mais de meia dúzia de outros reguladores estavam presentes.

“O Conselho também estará preparado para considerar as medidas disponíveis para lidar com os riscos descritos no relatório [do Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados Financeiros] sobre stablecoins no caso de uma legislação abrangente não ser promulgada”, disse o relatório do FSOC.

Além das stablecoins, o relatório de sexta-feira destacou o desenvolvimento e os riscos potenciais das Finanças descentralizadas (DeFi) e outras atividades relacionadas a criptomoedas, como empréstimos e negociações.

O relatório destacou até que ponto o FSOC, queformou um grupo de trabalho sobre criptomoedas em 2018, chegou a argumentar que o risco Cripto depende da “ ONE do mecanismo de consenso dos ativos”.

Negociação

Apesar dos desenvolvimentos decisivos deste ano para Cripto em Wall Street, o FSOC pareceu não estar convencido de que a classe de ativos altamente volátil se tornou um sério “instrumento de investimento” para tipos tradicionais. Em vez disso, os especuladores parecem conduzir a “maioria” das negociações, disse o relatório.

De fato, o mercado de Cripto viu sua volatilidade esperada usual, assim como uma série de hacks. Rug pulls e outros golpes viram perdas acumuladas excederem US$ 7,7 bilhões nos últimos 12 meses, de acordo com para Chainalysis.

Riscos de manipulação de mercado a empreendimentos criminosos e falhas operacionais podem destruir o verniz das criptomoedas “e, em um caso extremo, minar a confiança no sistema como um todo”.

A alavancagem das Finanças descentralizadas (DeFi) apenas adiciona combustível ao potencial de uma “liquidação de liquidação” que poderia afundar uma moeda antes de uma espiral cruzada de mercado. Quanto mais “instituições financeiras tradicionais” se conectam a esses Mercados de Cripto , maior o risco de que esse contágio possa “se espalhar para o sistema financeiro mais amplo”.

O relatório também sugeriu que os usuários de DeFi podem enfrentar perdas por uma série de razões, incluindo volatilidade de preços, “problemas operacionais” com as plataformas que usam ou problemas de segurança cibernética.

O mercado de stablecoins de US$ 127 bilhões carrega seus próprios riscos “operacionais, de liquidação e de liquidez” que podem ser amplificados à medida que os “efeitos de rede” atraem cada vez mais usuários.

A SEC ou a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pode ter jurisdição sobre esse segmento do mercado de Cripto , assim como outras agências, sugeriu o relatório.

A “confiança” dos traders na utilidade de reserva de valor da stablecoin é crítica, escreveu o FSOC. E há inúmeras maneiras de minar essa confiança; “a mera perspectiva” de um problema pode ser o suficiente para desencadear uma corrida autoperpetuante.

Quão amplamente a economia do mundo real pode sentir essa queda depende da proeminência da stablecoin. O domínio de emissor único carrega seu próprio conjunto de problemas.

O FSOC aconselhou os reguladores estaduais e federais a “continuar” seu escrutínio do mercado de Cripto com o objetivo de compreender seus riscos sistêmicos.

Benefícios potenciais

O relatório discutiu os benefícios potenciais de stablecoins e outros ativos digitais – pelo menos, aos olhos dos proponentes dessas tecnologias. Embora no momento as stablecoins sejam “predominantemente” usadas em negociações, empréstimos e financiamentos, elas podem um dia se tornar uma ferramenta de pagamento.

Stablecoins “bem projetadas e adequadamente regulamentadas” podem permitir pagamentos mais rápidos e melhores do que os suportados pelos canais atuais, disse o relatório.

“A transição para um uso mais amplo de stablecoins como meio de pagamento pode ocorrer rapidamente devido a efeitos de rede ou relacionamentos entre stablecoins e bases de usuários ou plataformas existentes”, disse o relatório.

A maneira como as stablecoins são transferidas também pode aumentar a eficiência das ferramentas de pagamento, disse o relatório.

Ainda assim, esta seção também destacou as potenciais preocupações regulatórias em torno das stablecoins, incluindo a necessidade de confiança do usuário na ferramenta como meio de pagamento.

“A inovação financeira pode oferecer benefícios consideráveis aos consumidores e provedores de serviços financeiros ao reduzir o custo de certos serviços financeiros, aumentar a conveniência dos pagamentos e potencialmente aumentar a disponibilidade de crédito. Mas a inovação também pode criar novos riscos que precisam ser compreendidos”, de acordo com o relatório.

Os comentários sobre stablecoins ecoaram um tema mais amplo dentro do relatório sobre ativos digitais e outros riscos.

“O desenvolvimento de ativos digitais e o uso da Tecnologia de razão distribuída associada podem apresentar a oportunidade de promover a inovação e a modernização adicional da infraestrutura financeira... [mas a regulamentação adequada é] extremamente importante”, disse o relatório.