Jefferies vê poucos sinais de um fundo no mercado cripto, mas destaca potencial de valorização para tokens com fundamentos sólidos

Jefferies afirma que a recente venda no mercado de criptomoedas apresenta poucos sinais de um fundo iminente, mesmo com o bitcoin e o ether pairando próximo de níveis que historicamente atraem compradores de queda.

Em uma nota de pesquisa nesta semana, o banco descreveu a queda como uma correção movida pela liquidez, e não um colapso na atividade da blockchain, apontando, em vez disso, para o uso contínuo da rede e a acumulação seletiva de bitcoin por empresas como evidência de que a infraestrutura subjacente do setor permanece intacta.

Isto ocorre enquanto o bitcoin é negociado próximo de US$ 64.800, aproximadamente 47% abaixo do seu pico de outubro de 2025 de cerca de $123.500, enquanto o ether é negociado por volta de $1.900, uma queda de quase 60% em relação aos seus máximos do ciclo anterior.

Jefferies afirmou que as fortes quedas de preços reacenderam as narrativas familiares de “inverno cripto”, mas argumentou que a fraqueza atual está mais relacionada ao sentimento geral de aversão ao risco nos mercados globais e a uma rotação para longe de ativos de crescimento do que a qualquer deterioração nos fundamentos da blockchain. Mais de US$ 2 bilhões em liquidações recentes de posições longas ampliaram ainda mais a volatilidade diária entre os principais tokens.

O banco destacou a venda por grandes detentores de bitcoin e os persistentes fluxos líquidos negativos em ETFs spot como principais obstáculos de curto prazo, sugerindo que o rebalanceamento de portfólios institucionais está exercendo maior pressão sobre os preços do que o comportamento do varejo.

Ao mesmo tempo, a Jefferies destacou que os detentores menores e de médio porte parecem estar mantendo as posições existentes em vez de liquidá-las agressivamente, enquanto os volumes de negociação em exchanges centralizadas e a atividade de empréstimos descentralizados começaram a se estabilizar após picos recentes.

Apesar de seu tom cauteloso, o relatório não adota uma perspectiva totalmente pessimista. A Jefferies afirmou que catalisadores de longo prazo, como o progresso regulatório, a maturidade da infraestrutura e uma maior participação das finanças tradicionais, podem eventualmente impulsionar um renovado interesse em tokens vinculados a blockchains geradoras de receita, levando a uma divergência mais ampla de desempenho ao invés de uma recuperação uniforme.