Como Outubro Foi o Mês Mais Destrutivo na Memória Recente para Pelo Menos Alguns Traders de Cripto

Historicamente, outubro tem sido o mês em que o mercado cripto experimenta a maior valorização, portanto, os investidores podem ser perdoados por utilizarem termos como "uptober" quando o bitcoin BTC$66.711,48 atingiu uma alta histórica em 6 de outubro.

O que aconteceu desde então, no entanto, foi possivelmente o mês mais destrutivo já registrado, apesar de o BTC estar sendo negociado hoje ligeiramente acima do nível de 1º de outubro.

As voltas de celebração em 6 de outubro, com o bitcoin acima de $126.000, foram abruptamente interrompidas apenas três dias depois, com uma cascata de liquidações que estancou qualquer alta e fez o preço despencar até $107.000. Um repique temporário para $116.000 também foi vendido, com o preço posteriormente caindo até $102.000 (embora o preço tenha voltado a subir para os atuais $115.300).

Essa volatilidade feroz, que muitos traders desejaram por meses anteriormente, destruiu posições em ambos os lados dos livros. Em 9 de outubro, mais de US$ 19 bilhões em posições de derivativos foram eliminados à medida que as exchanges falharam em funcionar diante das rápidas variações de preço.

A volatilidade é essencial, ou será que não?

Os traders não conseguem lucrar em um mercado monótono, mas também não podem perder. Isso se confirmou de forma dolorosa no início de outubro, quando uma breve onda de volatilidade eliminou US$ 500 bilhões do valor total de mercado das criptomoedas.

Talvez a volatilidade tenha surpreendido os traders após o bitcoin ter permanecido confinado a uma faixa entre $107.000 e $126.000 desde julho, mas uma parte da culpa também recai sobre as exchanges.

A Binance ofereceu US$ 300 milhões em compensação para aqueles que sofreram perdas durante o wipeout. Isso foi motivado por rumores de insatisfação após o relato de que a exchange liquidou automaticamente posições de traders, apesar de haver margem suficiente em seus portfólios.

Para colocar a queda em contexto: o preço do BTC caiu 17,2% entre 7 e 10 de outubro, enquanto o open interest diminuiu mais de 30%. A última queda impulsionada por alavancagem nessa escala ocorreu quando a FTX colapsou em novembro de 2022, causando uma queda de 26% no preço e de 40% no open interest.

De certa forma, o mercado demonstrou resiliência a uma venda que espelhou o colapso da FTX. Isso pode ser atribuído à institucionalização da negociação de criptomoedas, com grande parte do volume negociado sendo realizado em bolsas reguladas como a CME, ou por meio de negociação à vista via os diversos ETFs de bitcoin.

Traders traumatizados

Enquanto o mercado permanece resoluto, os traders de varejo que suportaram o peso da liquidação continuam traumatizados. Isso pode ser observado pelo fato de que tanto o preço do BTC quanto o interesse em aberto aumentaram em uníssono após a liquidação, sugerindo que muito poucos novos contratos derivativos foram abertos e que a alta está mais relacionada à valorização do ativo.

Embora tenha havido várias quedas severas ao longo dos 15 anos de história do bitcoin, esta pareceu diferente; em 2022, 2020 e 2018 houve ganhadores e perdedores, aqueles que fizeram short nesses mercados obtiveram lucros significativos, enquanto desta vez não importava de que lado do mercado os traders estavam, todos foram "rekt."

O candle mensal do BTC revela uma história reveladora, com pavios viscosos em ambos os lados e um corpo de candle muito estreito. Isso significa que, se você comprou BTC em 1º de outubro e manteve, estaria com um leve lucro. Também significa que, se você tentou realizar operações diretas nas últimas três semanas, é mais do que provável que esteja saindo do mercado com o rabo entre as pernas.