A Estratégia de Segurança Nacional de Trump Traz uma Verificação da Realidade para a Obsessão das Criptomoedas por Taxas de Juros Baixas

A Casa Branca recentemente revelado A Estratégia de Segurança Nacional se lê menos como um roteiro diplomático tradicional e mais como um apelo por uma expansão fiscal global. Para o mercado cripto, viciado na ideia de cortes rápidos nas taxas de juros nos EUA e no mundo, isso parece um banho frio que ninguém pediu.

O cerne da estratégia, assinada pelo Presidente Donald Trump, defende explicitamente uma agenda "América em Primeiro Lugar" respaldada por uma reorientação econômica e militar significativa tanto no âmbito doméstico quanto internacional.

Considere as diretrizes: a estratégia determina que os aliados da OTAN aumentem os gastos com defesa para 5% do PIB, um aumento significativo em relação ao antigo mandato de 2%. Espera-se também que Japão e Coreia do Sul aumentem seus gastos.

Dada a insistência do Presidente Trump em um maior compartilhamento de encargos por parte do Japão e da Coreia do Sul, devemos instar esses países a aumentar os gastos com defesa, com foco nas capacidades—incluindo novas capacidades—necessárias para deter adversários e proteger o Primeira Cadeia de Ilhas," diz a estratégia.

Acrescenta ainda: "Também iremos fortalecer e consolidar nossa presença militar no Pacífico Ocidental, enquanto, em nossas relações com Taiwan e Austrália, mantemos nossa retórica determinada quanto ao aumento dos gastos com defesa."

O documento solicita explicitamente que os aliados dos EUA destinem muito mais do seu produto interno bruto nacional para a própria defesa, bem como um maior investimento militar americano no Indo-Pacífico, a fim de fortalecer a vigilância nessa região.

Financiar esse tipo de despesa monumental inevitavelmente significa mais empréstimos governamentais ou oferta de títulos em todo o mundo, o que elevaria os rendimentos dos títulos, o custo do capital e a inflação, dificultando o corte das taxas pelos bancos centrais. De fato, cortes nas taxas podem ter pouco impacto, já que o aumento na oferta de títulos provavelmente manterá os rendimentos elevados.

Além disso, o aumento do endividamento por muitas das nações avançadas já altamente endividadas pode elevar os riscos de crise fiscal.

Se isso não for suficiente, a estratégia declara explicitamente que a "era da migração em massa acabou." Isso significa que os EUA podem não importar mão de obra barata na mesma velocidade vista em anos anteriores, o que pode tornar os salários rígidos, contribuindo para a inflação.

Tudo isso parece ser um vento favorável para ativos considerados como proteção contra a inflação e refúgios seguros, como o ouro. O Bitcoin BTC$70.105,97 também é promovido por seus defensores como “ouro digital”, mas não conseguiu corresponder ao hype neste ano.

O ouro subiu 60% neste ano, apesar do rendimento dos títulos dos EUA a 10 anos permanecer teimosamente acima de 4%, enquanto o BTC agora está quase 5% em queda no acumulado do ano. Só o tempo dirá se ele evolui para ouro digital em um mundo cada vez mais fiscalmente fortalecido.

Espera-se que o Fed reduza as taxas em 25 pontos-base na próxima semana, levando a taxa de referência para 3,5%. No entanto, com a estratégia de segurança apontando para a expansão global, as chances de cortes acentuados nas taxas parecem remotas.