Compartilhe este artigo
Recente Queda do Bitcoin Colocou US$1 Bilhão em Negociações de Loop sUSDe em Risco, Diz Empresa de Pesquisa
posições alavancadas que dependem do empréstimo de stablecoins para comprar sUSDe estão em risco, afirmou a Sentora Research.
29 de out. de 2025, 4:05 a.m. Traduzido por IA
O que saber:
- O crash do mercado em 10 de outubro colocou quase US$ 1 bilhão em posições DeFi envolvendo USDe apostado da Ethena em risco.
- Os rendimentos em estratégias alavancadas, como a negociação em loop do sUSDe, tornaram-se negativos, reduzindo seu apelo.
- Os traders devem monitorar o spread entre o APY de empréstimo da Aave e o rendimento do sUSDe, bem como o número de posições em loop próximas da liquidação.
Após a queda do mercado em 10 de outubro que registrou perdas massivas em bitcoin e outras criptomoedas, cerca de US$ 1 bilhão em posições DeFi envolvendo o USDe apostado da Ethena (sUSDe) agora estão em risco, segundo um novo relatório da Sentora Research.
Desde o crash, a Sentora observa que as taxas nos mercados DeFi caíram significativamente, reduzindo os rendimentos em estratégias alavancadas, como a operação em loop sUSDe. sUSDE é o USDe Staked da Ethena, uma stablecoin sintética lastreada no dólar que gera rendimento ao fazer staking do token USDe subjacente.
A História Continua abaixo
Não perca outra história.Inscreva-se na Newsletter Crypto Daybook Americas hoje. Ver Todas as Newsletters
O Loop
A estratégia popular envolve traders depositando sUSDe como garantia em plataformas DeFi como Aave e Pendle para tomar emprestado stablecoins como Tether e USD Coin (USDC). Eles então utilizam o USDT emprestado para comprar mais sUSDe, que é redepositado como garantia para tomar emprestado USDT adicional e adquirir ainda mais sUSDe.
Este ciclo é repetido para amplificar o rendimento gerado pelo carry positivo — a diferença entre as recompensas de staking do sUSDe e os custos de empréstimo.
Carry Negativo
No entanto, desde o crash de 10 de outubro, o diferencial de rendimento virou negativo, prejudicando o apelo da operação de arbitragem.
"Após o flash crash em 10 de outubro, as taxas de financiamento nos mercados DeFi caíram significativamente, reduzindo os rendimentos para estratégias de trade de base. No Aave v3 Core, as taxas de empréstimo USDT/USDC estão ~2,0% / ~1,5% acima do rendimento do sUSDe, tornando o carry negativo para os usuários que tomam stables emprestados para alavancar o sUSDe," disse a Sentora Research em um e-mail para a CoinDesk.
A empresa explicou que, como o spread permanece abaixo de zero, posições em loop que tomam stablecoins emprestadas para comprar sUSDe começam a incorrer em perdas. Se isso persistir, pode desencadear a liquidação de aproximadamente US$ 1 bilhão em posições já expostas ao custo de carregamento negativo na Aave v3 Core.
Este custo negativo pode forçar vendas de garantias ou redução de alavancagem, enfraquecendo a liquidez nos próprios locais que fornecem alavancagem e potencialmente causando um efeito cascata no mercado.
E Agora?
A Sentora afirmou que os traders precisam observar a diferença entre o rendimento percentual anual (APY) de empréstimo da Aave e o rendimento do sUSDe, especialmente quando permanece abaixo de zero.
Taxas de utilização nos pools de empréstimos de USDT e USDC, onde picos nos custos de empréstimo podem acelerar a pressão. Sentora escreveu que há um número crescente de posições em loop próximas à liquidação, especialmente aquelas dentro de 5% do fechamento forçado.
Seguindo em frente, os traders precisam acompanhar de perto o aumento nas taxas de utilização nos pools de empréstimo de USDT e USDC, o que pode elevar os custos de empréstimo e aumentar o estresse diante do spread negativo entre o rendimento percentual anual de empréstimos da Aave e o rendimento do sUSDe.
Mais para você
O que saber:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
Mais para você
Barclays prevê ‘ano ruim’ para criptomoedas em 2026 sem grandes catalisadores
Os volumes de negociação à vista estão desacelerando, e o entusiasmo dos investidores está diminuindo diante da falta de impulsionadores estruturais de crescimento, escreveram analistas em um novo relatório.
O que saber:
- Barclays prevê volumes de negociação de criptomoedas mais baixos em 2026, sem catalisadores claros para revitalizar a atividade do mercado.
- Ralentizações no mercado à vista representam desafios de receita para plataformas focadas no varejo, como Coinbase e Robinhood, afirmou o banco.
- A clareza regulatória, incluindo a legislação pendente sobre a estrutura de mercado, pode moldar o crescimento de mercado a longo prazo, apesar dos obstáculos de curto prazo.
Principais Histórias
