Por Que Alguns Grandes Detentores de Bitcoin Estão Convertendo Seus BTC em Ações de ETFs Spot: Bloomberg

Alguns grandes detentores de bitcoin estão transferindo moedas para fundos negociados em bolsa à vista por meio de criações in-kind, convertendo BTC fora da plataforma em ativos de contas de corretagem contra os quais podem tomar empréstimos ou incluir em planos patrimoniais, Bloomberg relatado Terça-feira.

A mecânica baseia-se em uma mudança de política durante o verão.

Em 29 de julho de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) anunciou a decisão de aprovar ordens que permitem criações e resgates in natura para ações de produtos negociados em bolsa (ETP) de criptoativos, uma política que abrange fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista.

A agência chamou a mudança de uma ruptura em relação às aprovações anteriores exclusivamente em dinheiro para bitcoin e ether à vista e um alinhamento com a prática de longa data para ETPs de commodities.

Na prática, a SEC afirmou que os participantes autorizados podem entregar ou receber o ativo subjacente, em vez de dinheiro, ao criar ou resgatar ações de ETP. O presidente da SEC, Paul Atkins, disse que a mudança tornaria os produtos “menos onerosos e mais eficientes”, enquanto o Diretor de Negociação e Mercados, Jamie Selway, chamou isso de um “desenvolvimento importante” que adiciona flexibilidade para emissores e investidores.

Nesse contexto, a Bloomberg reportou que algumas baleias estão transferindo BTC para ETFs e recebendo cotas dos fundos sem vender, uma estrutura que o veículo observou ser geralmente neutra em termos fiscais, pois nenhuma venda é registrada. A exposição permanece a mesma, mas aparece em uma conta de corretagem onde pode ser oferecida como garantia ou incorporada ao planejamento sucessório, disse a Bloomberg.

A atividade já é visível, informou a Bloomberg. A BlackRock facilitou mais de US$ 3 bilhões em conversões desse tipo, disse seu chefe de ativos digitais, Robbie Mitchnick. A Bitwise disse à Bloomberg que está recebendo consultas diárias de clientes que desejam que suas participações sejam refletidas em plataformas de gestão patrimonial. A Galaxy processou algumas transações, acrescentou a Bloomberg, citando Michael Harvey.

Alguns clientes deslocam apenas uma parte das participações; um “subconjunto” consolida totalmente porque “é a maneira mais fácil” de manter daqui para frente, disse Mitchnick à Bloomberg.

O presidente da Bitwise, Teddy Fusaro, afirmou que existem “benefícios em ter coisas no sistema financeiro tradicional,” incluindo a forma como os clientes são atendidos por bancos privados.

Os bancos já desempenham um papel limitado na facilitação dessas negociações — especialmente nas criações — mesmo que atualmente apenas corretores-negociantes não bancários possam concluir o processo completo, acrescentou a Bloomberg.

Nem a BlackRock, nem a Bitwise, nem a Galaxy responderam imediatamente ao pedido de comentário da CoinDesk.