Rali em V ou Ajuste Gradual? BTC, ETH, XRP, SOL Enfrentam Processo Lento de Formação de Fundo Após Choque de Liquidação de $16B

O mercado de criptomoedas experimentou seu maior evento de liquidação já registrado na noite de sexta-feira, horário dos EUA, forçando a saída de apostas alavancadas em alta no valor de US$ 16 bilhões em bitcoin BTC$70.519,86, ether ETH$2.064,66, XRP XRP$1,5962, solana SOL$89,66 e no mercado mais amplo de altcoins. Várias altcoins despencaram entre 20% a 40% à medida que o mercado recuou.

Naturalmente, os touros podem estar se perguntando se a recuperação será rápida ou levará tempo. Compreender o processo que segue um crash como este sugere que a recuperação provavelmente será gradual, testando a paciência dos investidores otimistas.

"Quando o mercado muda assim, geralmente existe um roteiro bastante direto para o que vem depois," afirmou Zaheer Ebtikar, diretor de investimentos e fundador da Split Capital, na X.

Veja como é uma sequência típica:

O mercado sangra e os formadores de mercado suspendem as operações

A fase inicial envolve o mercado "sangrando" ou despencando ainda mais à medida que ordens de liquidação inundam as exchanges, pressionando os preços para baixo. Vimos isso acontecer durante a noite, quando várias altcoins, incluindo XRP, DOGE e outras, caíram para mínimas de vários meses.

Em meio a isso, os formadores de mercado, entidades responsáveis por fornecer liquidez e garantir negociações ordenadas, geralmente se afastam temporariamente para gerenciar seu risco e focar em "reabastecer inicialmente eliminando grandes operações à vista e perpétuas em ativos", conforme observou Ebtikar.

Isso significa que eles corrigem discrepâncias de preços entre os mercados à vista e futuros por meio de operações de arbitragem envolvendo posições opostas nos dois mercados. Esse processo impede uma alta imediata.

Fontes de dados estabilizam

Esta fase refere-se ao período após um colapso de mercado, quando os canais de informação nos quais traders e formadores de mercado confiam começam a funcionar de maneira confiável novamente. Durante o colapso, as exchanges e os sistemas tecnológicos que fornecem atualizações em tempo real, dados do livro de ordens e execuções de ordens frequentemente enfrentam atrasos ou interrupções devido à alta volatilidade.

Assim que o fluxo de dados se estabiliza, os formadores de mercado e os grandes traders começam a absorver as principais ordens de venda para restaurar o equilíbrio do mercado. Esses participantes capitalizam as ordens de liquidação, que recebem prioridade nos livros de ordens e facilitam a busca por pechinchas.

Dada a magnitude das liquidações forçadas observadas durante a noite, esta fase de absorção pode se estender por vários dias.

Estabilização do mercado

Esta fase envolve os negociadores e formadores de mercado encerrando suas posições compradas, que inicialmente adquiriram a preços vantajosos enquanto absorviam ordens de liquidação, para lucrar com uma possível recuperação.

"Uma vez que os traders preencherem posições longas, eles começarão a desfazer posições à vista e perpétuas quando o mercado retornar ao equilíbrio. É nesse momento que o mercado atinge um máximo local e o gráfico Dalai Lama começa a entrar em cena. Alguns ativos com oferta mais restrita terão um desempenho melhor do que outros," afirmou Ebtikar.

Este processo geralmente é lento, especialmente durante o fim de semana, quando os ETFs à vista não operam, reduzindo a liquidez geral do mercado. Essa menor liquidez dificulta e retarda a liquidação de grandes posições pelos negociadores sem causar grandes alterações nos preços, por isso, a liquidação tende a desacelerar durante esses períodos.

O mercado encontra um suporte

Eventualmente, o mercado encontra um piso, estabilizando-se em uma faixa mais estável, e a confiança dos investidores, abalada pela queda, começa a se reconstruir.

Para concluir, as grandes liquidações observadas durante a noite provavelmente prolongarão o processo de formação de fundo em múltiplas etapas, envolvendo a compra estratégica de ordens de liquidação por formadores de mercado, desafios de liquidez ao longo do fim de semana e novo ancoramento de preços.

Dito isso, se o risco de manchete — tensões comerciais contínuas entre EUA e China — não diminuir, todas as apostas estarão abertas quanto ao momento em que isso terá fim.