Decodificando o declínio de US$ 7 bilhões no interesse aberto nocional do Bitcoin

• Embora o open interest nominal tenha caído, o OI em termos de BTC se manteve estável, juntamente com taxas de financiamento positivas.
• Isso é um sinal de demanda renovada por posições compradas em meio à queda de preços, de acordo com observadores.

O interesse aberto nocional em futuros de Bitcoin BTC$90,719.24 e futuros perpétuos, um indicador crucial do sentimento do mercado, caiu cerca de 18% de US$ 37 bilhões para US$ 30,2 bilhões em um mês, juntamente com uma queda de 14% no preço do mercado à vista da criptomoeda, de acordo com a fonte de dados Vidro de Moeda.

À primeira vista, os dados indicam que apostas alavancadas de longo prazo ou otimistas antecipando um aumento de preço foram compensadas nas últimas quatro semanas. Em outras palavras, a queda de preço do BTC é reforçada pelo desenrolar de apostas otimistas.

Essa interpretação pode estar parcialmente correta, na melhor das hipóteses, e mascara as tendências de alta no mercado.

O open interest se refere ao número de contratos ativos ou abertos em um dado momento, e o open interest nocional é calculado multiplicando o número de unidades em um contrato pelo seu preço de mercado spot atual. Portanto, mudanças no preço do ativo impactam o open interest nocional mesmo que o número total de contratos permaneça estável, pintando assim um quadro enganoso da atividade de mercado.

Esse parece ser o caso no mercado de BTC .

De acordo com a Coinglass, o open interest permaneceu estável acima da marca de 500.000 BTC ao longo de quatro semanas. Enquanto isso, as taxas de financiamento perpétuo cobradas pelas exchanges a cada oito horas têm se mantido consistentemente positivas, indicando um viés para apostas otimistas.

A combinação de juros abertos estáveis ​​em termos de BTC e taxas de financiamento positivas, juntamente com o declínio no interesse aberto nocional, sugere que alguns traders têm estabelecido novas posições longas, compensando a suposta reversão de apostas otimistas de outros participantes do mercado.

Isso é um sinal de que os traders ainda não estão hesitando em colocar posições compradas, de acordo com Laurent Kssis, especialista em ETFs de Cripto da CEC Capital.

"Essa suposição está de fato correta. Além disso, mais estratégias de proteção estão sendo implementadas, pois o mercado continua muito incerto. T se esqueça de que as perdas de liquidez tardias foram decentes o suficiente para empurrar o mercado para baixo da marca de US$ 60 mil. A hesitação em posicionar ordens longas ainda não está dominando, mas o hedge é uma parte bastante grande da negociação."

Talvez os traders estejam esperançosos de que, quando a pressão de venda dos reembolsos e mineradores da Mt. Gox se esgotar, o Bitcoin poderá retomar a tendência de alta, acompanhando o ritmo do Nasdaq.

Uma conclusão semelhante pode ser tirada do spread positivo consistente entre os preços futuros e à vista, amplamente conhecido como base.

“A base caiu ligeiramente, mas ainda é atrativa, então ainda há demanda por posições longas como parte docomércio de base, e as expectativas de um rompimento estão aumentando à medida que os ventos favoráveis ​​macro se acumulam e a pressão de venda provavelmente se dissipará em breve, então os investidores podem estar acumulando posições estratégicas longas enquanto as taxas de financiamento estão baixas", disse Noelle Acheson, autora do boletim informativo Cripto Is Macro Now, ao CoinDesk.

A atividade no mercado à vista e de opções também sugere viés de alta.

De acordo com Griffin Ardern, chefe de negociação de opções e pesquisa na plataforma financeira de Cripto BloFin, a exchange de Cripto Bitfinex tem sido a fonte de pressão de alta durante a queda de preço.

"As baleias da Bitfinex têm comprado as quedas [no mercado à vista] desde o final de junho, mas T observei sinais semelhantes em outros mercados de derivativos", disse Ardern ao CoinDesk.

As posições longas de margem na Bitfinex, que envolvem o uso de fundos emprestados para comprar um ativo no mercado à vista, aumentaram constantemente desde junho.

Enquanto isso, de acordo com a QCP Capital, os traders têm comprado apostas de ponta no mercado de opções.

"Apesar da liquidação, o mercado de opções ainda está fortemente inclinado a favor do topo, sugerindo que o mercado ainda está antecipando uma Rally no fim do ano. Isso se alinha com a observação da mesa de interesse de compra significativo nas opções de longo prazo no strike [calls] de $100K/$120", disse a QCP em uma atualização de mercado na quarta-feira.