Pagde-decode Ang $7B na Pagbaba sa Notional Open Interest ng Bitcoin

• Bagama't bumaba ang notional open interest, ang OI sa mga tuntunin ng BTC ay nanatiling matatag kasama ng mga positibong rate ng pagpopondo.
• Senyales iyon ng panibagong demand para sa matagal na panahon sa gitna ng pagbaba ng presyo, ayon sa mga nagmamasid.

Ang notional open interest sa Bitcoin BTC$89,636.37 futures at perpetual futures, isang mahalagang panukat ng sentimento sa merkado, ay bumaba ng humigit-kumulang 18% mula $37 bilyon hanggang $30.2 bilyon sa ONE buwan, kasabay ng 14% na pagbaba ng presyo ng spot market ng cryptocurrency, ayon sa data source coinglass.

Sa unang sulyap, ang data ay nagpapahiwatig na ang longs o bullish leveraged na mga taya na umaasang tumaas ang presyo ay na-squared off sa nakalipas na apat na linggo. Sa madaling salita, ang pagbaba ng presyo ng BTC ay pinalakas ng pag-unwinding ng mga bullish bet.

Ang interpretasyong iyon ay maaaring bahagyang tama at tinatakpan ang bullish undercurrents sa merkado.

Ang bukas na interes ay tumutukoy sa bilang ng mga aktibo o bukas na mga kontrata sa isang partikular na oras, at ang nosyonal na bukas na interes ay kinakalkula sa pamamagitan ng pag-multiply ng bilang ng mga yunit sa ONE kontrata sa kasalukuyang presyo nito sa merkado. Samakatuwid, ang mga pagbabago sa presyo ng asset ay nakakaapekto sa paniwalang bukas na interes kahit na ang kabuuang bilang ng mga kontrata ay nananatiling steady, sa gayon ay nagpinta ng mapanlinlang na larawan ng aktibidad sa merkado.

Mukhang iyon ang kaso sa merkado ng BTC .

Sa bawat Coinglass, ang bukas na interes ay nanatiling matatag sa itaas ng 500,000 BTC na marka sa loob ng apat na linggo. Samantala, ang mga rate ng perpetual na pagpopondo na sinisingil ng mga palitan tuwing walong oras ay patuloy na nagpositibo, na nagpapahiwatig ng bias para sa mga bullish bet.

Ang kumbinasyon ng tuluy-tuloy na bukas na interes sa mga tuntunin ng BTC at positibong mga rate ng pagpopondo, kasama ang pagbaba sa notional open interest, ay nagmumungkahi na ang ilang mga mangangalakal ay nagtatakda ng mga bagong mahabang posisyon, na binabawasan ang dapat na pag-unwinding ng ibang mga kalahok sa merkado ng mga bullish taya.

Iyon ay isang senyales na ang mga mangangalakal ay hindi pa nag-aatubiling maglagay ng longs, ayon kay Laurent Kssis, Crypto ETF specialist sa CEC Capital.

"Talagang tama ang pag-aakala na ito. Gayundin, mas maraming mga diskarte sa proteksyon ang ipinapatupad dahil ang merkado ay nananatiling napaka-hindi tiyak. T kalimutan ang lat liquidity washout ay sapat na disente upang itulak ang merkado pababa sa $60K mark.

Marahil ay umaasa ang mga mangangalakal na kapag naubos na ang presyur sa pagbebenta mula sa mga reimbursement at minero ng Mt. Gox, maaaring ipagpatuloy ng Bitcoin ang pataas na trend, na umaayon sa Nasdaq.

Ang isang katulad na konklusyon ay maaaring makuha mula sa pare-parehong positibong pagkalat sa pagitan ng mga futures at mga presyo ng spot, na malawakang tinutukoy bilang batayan.

"Ang batayan ay bahagyang bumaba ngunit kaakit-akit pa rin, kaya may pangangailangan pa rin para sa mahabang posisyon bilang bahagi ng batayan ng kalakalan, at ang mga inaasahan ng isang breakout ay nabubuo habang ang mga macro tailwinds ay nag-iipon at dahil ang selling pressure ay malamang na mawala sa lalong madaling panahon, kaya ang mga mamumuhunan ay maaaring makaipon ng mga strategic longs habang ang mga rate ng pagpopondo ay mababa," Noelle Acheson, may-akda ng Crypto Is Macro Now newsletter sinabi sa CoinDesk.

Ang aktibidad sa merkado ng lugar at mga pagpipilian ay nagmumungkahi din ng baligtad na bias.

Ayon kay Griffin Ardern, pinuno ng options trading at research sa Crypto financial platform na BloFin, ang Crypto exchange na Bitfinex ang pinagmulan ng bullish pressure sa panahon ng pagbaba ng presyo.

"Bitfinex whale ay bumibili ng dips [sa lugar] mula noong huling bahagi ng Hunyo, ngunit T ko naobserbahan ang mga katulad na signal sa iba pang mga derivatives market," Ardern sinabi CoinDesk.

Ang margin ay hinahanap sa Bitfinex, na kinabibilangan ng paggamit ng mga hiniram na pondo upang bumili ng asset sa spot market, ay patuloy na tumaas mula noong Hunyo.

Samantala, ayon sa QCP Capital, bumibili ang mga trader ng topside bets sa options market.

"Sa kabila ng sell-off, ang mga pagpipilian sa merkado ay pa rin mabigat na skewed sa pabor sa topside, na nagmumungkahi na ang merkado ay pa rin anticipating isang taon-end Rally. Ito ay nakahanay sa obserbasyon ng desk ng makabuluhang interes sa pagbili sa mga pangmatagalang opsyon sa $100K/$120 strike [mga tawag]," sabi ng QCP sa isang market update noong Miyerkules.