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WIN jurídica da Grayscale contra a SEC torna aprovação de ETF de Bitcoin à vista mais provável: JPMorgan
Para que a SEC defenda sua rejeição à proposta da Grayscale de converter o GBTC em um ETF, ela teria que retirar sua aprovação anterior de ETFs de Bitcoin baseados em futuros, o que é improvável, disse o relatório.
Updated Sep 5, 2023, 3:36 p.m. Published Sep 4, 2023, 9:08 a.m.
É mais provável que a Securities and Exchange Commission (SEC) seja forçada a aprovar as aplicações de fundos negociados em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista de vários gestores de ativos após uma tribunal federal decidiu que o regulador deve rever sua rejeição à tentativa da Grayscale de converter o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) em um ETF, disse o JPMorgan (JPM) em um relatório na sexta-feira.
“O elemento mais importante da decisão judicial Grayscale vs. SEC foi que a negação pela SEC foi arbitrária e caprichosa porque a Comissão falhou em explicar seu tratamento diferente de produtos similares, ou seja, ETFs de Bitcoin baseados em futuros”, escreveram analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou. Grayscale e CoinDesk são ambas de propriedade do Digital Currency Group (DCG).
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O tribunal argumentou que fraude e manipulação no mercado à vista representavam um risco semelhante tanto para produtos futuros quanto para produtos à vista porque “o mercado à vista de Bitcoin e o mercado futuro de Bitcoin da CME são muito correlacionados”, disse o relatório.
O JPMorgan observa que o tribunal decidiu que não havia justificativa para permitir ETFs de Bitcoin baseados em futuros, mas negar ETFs à vista. Isso é altamente significativo porque implica que, para a SEC defender sua negação da proposta da Grayscale de converter GBTC, "ela teria que retirar retroativamente sua aprovação anterior de ETFs de Bitcoin baseados em futuros".
Uma retirada retroativa seria extremamente perturbadora e embaraçosa para a SEC e, portanto, parece improvável, disse o banco.
Ainda assim, embora a decisão da Grayscale possa aproximar a eventual aprovação de um ETF de Bitcoin à vista, "tal aprovação dificilmente será um divisor de águas para o mercado de Cripto ", disse a nota.
Os ETFs de Bitcoin à vista existem há algum tempo fora dos EUA, mas não conseguiram atrair interesse considerável dos investidores, e os fundos de Bitcoin em geral, tanto os baseados em futuros quanto os lastreados fisicamente, atraíram pouco interesse dos investidores desde o segundo trimestre de 2021, acrescentou o relatório.
Os ETFs baseados em spot permitem que os investidores mantenham suas posições indefinidamente, ao mesmo tempo em que eliminam o custo de rollover associado aos ETFs de futuros. O mercado de Cripto está otimista de que um eventual lançamento de ETFs baseados em spot abrirá as comportas para o dinheiro convencional.
Leia Mais: SEC pode preparar argumentos alternativos para rejeitar ETFs de Bitcoin à vista: Berenberg
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