Os touros do Bitcoin refletem sobre o significado das novas mensagens do Fed sobre inflação e taxas de juros

O Bitcoin sofreu um dos declínios mais drásticos da história na última quinta-feira, pelo menos em parte, devido à percepção de que o fortalecimento da economia significa que as taxas de juros provavelmente continuarão subindo.

Os dados de gastos do consumidor e vendas de imóveis novos para julho foram mais fortes do que o esperado na semana passada, levando a ferramenta GDPNow do Fed de Atlanta a aumentar sua previsão para um crescimento muito rápido do PIB de 5,8% no terceiro trimestre (julho-agosto-set).

Esses tipos de números geralmente são vistos apenas em períodos de recessões, e a única vez em que os EUA experimentaram um crescimento tão rápido na última década foi em alguns trimestres após o colapso econômico induzido pelo bloqueio da Covid.

Preso em uma faixa estreita entre US$ 29.000 e US$ 30.000 por várias semanas, o Bitcoin (BTC) A tarde de quinta-feira caiu para a área baixa de US$ 28.000 graças às notícias econômicas. Isso, por sua vez, desencadeou uma cadeia de paradas e liquidações que fizeram o Bitcoin cair rapidamente abaixo de US$ 25.000. Uma recuperação muito modesta desde então trouxe o preço de volta para US$ 26.000 no momento da publicação.

Taxas mais altas por mais tempo?

Esta semana traz o Simpósio Econômico Anual Jackson Hole do Federal Reserve de Kansas City e um discurso principal na manhã de sexta-feira do presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell.

Antes da palestra, Nick Timaros do WSJ – conhecido como o Fed Whisperer por seus contatos próximos dentro do banco central dos EUA – na manhã de segunda-feiraescreveu uma coluna sugerindoautoridades acreditam que a chamada taxa neutra de juros pode ser muito maior do que se pensava anteriormente. É um assunto bastante complicado, mas a conclusão é que a meta de fundos federais de referência do Fed – atualmente em 5,25%-5,50% – pode permanecer muito mais alta por muito mais tempo do que os participantes do mercado esperam.

Considerando uma meta de inflação mais elevada

Também no WSJ na segunda-feira estavauma coluna de Jason Furman, o principal conselheiro econômico do presidente durante o governo Obama, no qual ele pediu ao Fed que considerasse aumentar sua meta de inflação de 2% para 3%.

“Uma meta mais alta também tem o benefício de ajudar a amortecer a economia contra recessões severas”, escreveu Furman. “Quando a economia desacelera, uma inflação mais alta significa que aumentos de preços e congelamentos de salários podem se tornar uma alternativa menos desagradável às demissões generalizadas para empresas que buscam cortar custos.”

O que isso significa para o Bitcoin

As opiniões podem divergir sobre ideias sobre uma taxa de juros neutra mais alta ou uma taxa de inflação mais rápida, mas T demorou muito para o mercado de BOND reagir a essas duas notícias: o rendimento do Tesouro de 10 anos disparou nove pontos-base na manhã de segunda-feira, atingindo uma nova máxima de 16 anos de 4,34%.

Instrumentos atrelados a taxas de juros competem com ativos de risco como Bitcoin por dólares de investidores e – na margem – taxas mais altas significam menos juros em Bitcoin, ou seja, por que comprar BTC quando você pode ganhar 5% sem risco em um CD de 6 meses.

Por outro lado, se o banco central dos EUA indicasse tolerância para permitir uma taxa de inflação maior que sua meta atual de 2%, seria o tipo de reconhecimento oficial da desvalorização monetária contra a qual os fãs do Bitcoin sempre alertaram.