Bitcoin ainda é um ativo de risco, apesar do Rally liderado pela inflação da semana passada, dizem especialistas em TradFi

O rumor de que “o Bitcoin é uma proteção contra a inflação” está ficando mais alto, já que a Criptomoeda atingiu novos recordes NEAR de US$ 69.000 na quarta-feira passada, depois que os EUA relataram uma inflação máxima em três décadas.

Essa foi talvez a primeira vez que a Criptomoeda de uma década foi negociada como um ativo de reserva de valor em resposta a dados econômicos que reforçavam os temores de que as pressões de preço saíssem do controle. No entanto, os especialistas em Finanças tradicionais ainda não estão convencidos sobre sua crescente aceitação como ouro digital, um porto seguro.

“O Rally Cripto com a alta inflação é uma dica de para onde ele está indo como uma classe de ativos, mas a queda acentuada no final do dia ressalta as limitações”, disse Adam Button, analista de moeda e editor-chefe da ForexLive. “Por enquanto, o Bitcoin ainda é um ativo de risco.”

Risco-on refere-se a uma situação em que os investidores estão dispostos a investir em ativos sensíveis ao crescimento, como metais industriais, Mercados de ações, moedas de commodities. Isso normalmente acontece quando se espera que a economia se saia bem ou a liquidez da moeda fiduciária é abundante.

O Bitcoin é bastante sensível a expectativas de mudanças na liquidez fiduciária. A Criptomoeda registrou um Rally de seis vezes para mais de US$ 60.000 em 10 meses até abril de 2021, enquanto o Federal Reserve dos EUA imprimiu trilhões de dólares para combater a recessão induzida pelo coronavírus.

E enquanto o Bitcoin subiu US$ 3.000 em dados de inflação, os ganhos foram mais do que revertidos no final do dia, já que os Mercados de taxas de juros precificaram uma probabilidade maior de aumentos de taxas do Fed mais rápidos e antecipados. Os Mercados de ações testemunharam uma ação semelhante. Os bancos centrais frequentemente aumentam os custos de empréstimos e sugam liquidez do sistema para conter a inflação.

“A reação do Bitcoin à inflação estava aparentemente mais alinhada à leitura do mercado de ações sobre as implicações de uma exposição especulativa talvez esticada do que à erosão do valor do dólar”, disse John Kicklighter, estrategista-chefe do portal de pesquisa forex DailyFX. “O uso da criptomoeda parece ser menos como uma utilidade (como um anti-fiat) do que como um veículo especulativo para diversificação.”

Os comentários sugerem que a Criptomoeda precisa desenvolver resiliência à liquidação do mercado de ações para consolidar sua posição como um ativo de aversão ao risco e atrair mais demanda de refúgio seguro de investidores do mercado tradicional.

Dados da CoinDesk mostram que a correlação de 60 dias entre Bitcoin e S&P 500 subiu recentemente para 0,42, a mais alta em pelo menos 18 meses. Enquanto isso, a correlação negativa com o índice do dólar, que rastreia o valor do dólar em relação às principais moedas, está em -0,22.

Outro fator que supostamente impede o Bitcoin de evoluir para um ativo de refúgio é sua volatilidade de preço. “Igualmente importante para o Bitcoin será a estabilidade. Qualquer ativo com oscilações intradiárias de rotina de +5% T é adequado para um grande grupo de investidores, e essa será uma transição lenta”, disse Button, acrescentando que levará anos para consolidar seu relacionamento com a economia real.

Oscilações de preço do Bitcoinpode ser legal nos próximos meses, com os comerciantes usando cada vez mais stablecoins ou moedas fiduciárias em vez de Cripto como garantia para negociar contratos futuros.

Falta de evidências anedóticas

De acordo com alguns observadores, a história do bitcoin é muito curta para tirar conclusões e pode ser, na melhor das hipóteses, uma proteção contra a inflação.

De fato, o caso de uso do bitcoin como hedge de inflação está sendo testado pela primeira vez. A taxa de expectativas de inflação futura de cinco anos dos EUA, que representa como o mercado prevê a inflação de longo prazo, estava em uma espiral descendente entre 2013 e o início de 2020, mostram dados do St. Louis Federal Reserve Bank.

“Nós nos encontramos em um ambiente de pressões inflacionárias significativamente elevadas, um ambiente que também é um território completamente novo para o Bitcoin e sua função de reação, em outras palavras, se o Bitcoin é uma proteção decente contra a inflação ou não, ainda não se sabe”, disse Marc-Andre Fongern, analista sênior da Fongern Global FX, ao CoinDesk em um bate-papo no LinkedIn.

Analistas emJPMorgan citado o apelo de reserva de valor do bitcoin e as crescentes expectativas de inflação como principais razões para o aumento de 40% da criptomoeda em outubro. No entanto, vale a pena notar que o Rally aconteceu durante altas no mercado de ações.

Fongern disse que a Criptomoeda pode enfrentar pressão de venda caso o Fed responda aos riscos de inflação com uma redução mais rápida ou até mesmo aumentos nas taxas em um futuro próximo.

Kicklighter disse que a alta volatilidade do bitcoin se torna atraente principalmente quando o mercado impulsionado por estímulos é forçado a buscar retornos maiores em vez de ficar em um ativo com uma taxa de retorno real negativa ou ajustada pela inflação.

“Embora a perspectiva dos comerciantes de varejo possa considerar o BTC como uma alternativa viável ao dólar, o dinheiro mais profundo por trás dos interesses institucionais não vai trocar por Bitcoin quando a liquidez for uma força motriz”, disse Kicklighter. “Isso provavelmente verá uma oferta mais forte para pares como o Euro, a Libra e o Iene, que têm aceitação mais ampla em todas as estruturas financeiras globais.”

Barômetro do sentimento especulativo

Os traders de moeda ainda veem o Bitcoin como um barômetro do apetite geral pelo risco, assim como os pares de ienes japoneses, bem como as ações de tecnologia e memes.

“Eu pessoalmente me refiro ao fluxo e FLOW do movimento do Bitcoin da mesma forma que monitoro ações da Tesla ou de memes”, Kicklighter disse à CoinDesk em uma resposta por e-mail. “Embora haja diferenças significativas entre esses diferentes Mercados, eles fornecem contraste e, portanto, colorem os apetites de comerciantes de varejo e profissionais que estão procurando tirar vantagem de condições especulativas favoráveis.”

De acordo com Button, da ForexLive, o Bitcoin pode ser usado para uma leitura mais ampla dos Mercados e da economia, mas apenas em traços largos ou semanalmente. Grandes movimentos em Cripto tiveram efeitos colaterais nos Mercados de ações no início deste ano. Por exemplo, as ações dos EUA caíram em 19 de maio, quando o Bitcoin caiu 30% para US$ 30.000.

“No dia a dia, há mais ruído do que sinal no Bitcoin se você estiver negociando câmbio, títulos, commodities ou ações”, disse Button, acrescentando que altas astronômicas em tokens memes como Dogecoin ou shiba provavelmente oferecem uma visão melhor da mentalidade especulativa do público.

Uma olhada na ação do preço do Bitcoin e do dólar australiano-iene japonês (AUD/JPY), um indicador de risco do mercado de câmbio, nos diz que os traders tradicionais do mercado podem estar certos em tratar a Criptomoeda como um indicador líder do sentimento de risco mais amplo. O gráfico abaixo mostra o Bitcoin liderando os topos e fundos no par de moedas.

O Bitcoin atingiu o fundo do poço e começou a subir quatro semanas antes do par AUD/JPY atingir o fundo em meados de agosto deste ano, repetindo o padrão observado em setembro-outubro de 2020.

“O par AUD/JPY é muito dependente do ambiente de risco da economia global. O AUD permanecerá em demanda se a recuperação econômica global continuar, ajudando o par a se valorizar. No entanto, quaisquer sinais de angústia empurrarão os investidores em direção ao JPY, levando a uma depreciação do AUD/JPY,”Forex.comdisse em um artigo de previsão publicado em setembro.

Considerando tudo, os observadores tradicionais do mercado acreditam que o Bitcoin ainda não encontrou seu lugar como hedge de inflação. Dito isso, eles concordam que a Criptomoeda cruzou o Rubicão.

“Quanto a se tornar um ativo mainstream, T acho que haja dúvidas de que já é. Ele cruzou o limite agora e continuará a ganhar aceitação”, disse Button. “Esse tema secular é muito mais importante do que negociá-lo em torno de qualquer divulgação de dados econômicos ou qualquer tema com o qual o mercado esteja flertando.”

O Bitcoin foi visto pela última vez sendo negociado NEAR de US$ 65.825, representando um ganho de 0,5% no dia, de acordo com dados do CoinDesk .