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O Nó: Avaliação Subjetiva da Coinbase
O Bitcoin mudou a forma como pensamos sobre criação de valor, mas a projeção de US$ 100 bilhões da Coinbase ainda LOOKS muito alta.
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Bitcoinpassa o1 trilhão de dólaresmarco. A Coinbase é avaliada em100 mil milhões de dólares. Um gato de desenho animado NFT é vendido por300 ETH(US$ 590.000).
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Algum desses números parece absolutamente louco para você?
Este artigo foi extraído do The Node (anteriormente conhecido como Blockchain Bites), o resumo diário da CoinDesk das histórias mais importantes em notícias sobre blockchain e Cripto . Você pode se inscrever para obter o conteúdo completoboletim informativo aqui.
Para muitos, quase tudo parece loucura sobre Cripto hoje em dia. Os preços estão fora de sintonia fundamentos. Memes e sentimentos nas redes sociais dominam o dia.
Com todo o dinheiro barato circulando pelo sistema financeiro, as avaliações se divorciaram da realidade. Os investidores estão colocando dinheiro em qualquer coisa agitada em um vale-tudo indiferenciado.
De que outra forma você explica a ascensão do Dogecoin? Este projeto foi criado como uma piadasem utilidade no mundo real, e ainda assim vale a penaUS$ 7,2 bilhões.
Veja também: Lex Sokolin -Como a Coinbase vale US$ 100 bilhões
Mas o número da Coinbase pode ser o mais maluco dos três. Deixe-me explicar.
O aumento do preço do Bitcoin de menos de US$ 8.000 há um ano levou os economistas a repensar como avaliamos os ativos.
Como Jim Harper, do American Enterprise Institute,escreve em um excelente post de blog esta semana, o valor está nos olhos de quem vê como nunca antes. É subjetivo.
“A teoria subjetiva do valor sustenta que o valor de um bem não é determinado por nenhuma propriedade inerente a ele – nem pela quantidade de trabalho necessária para produzi-lo – mas pela importância que um indivíduo atribui a ele para a realização de seus fins”, ele diz. “Não háfundamentalou valor inerente a qualquer coisa.”
Esta ideia ecoa a escrita de Michael Casey da CoinDesk, queargumenta que a Cripto obtém valor de sua comunidade de crentes.
Desta maneira, Dogecoin é valioso porque os fãs do DOGE dizem isso. O Bitcoin vale mais de US$ 1 trilhão porque seus seguidores apoiam apaixonadamente o projeto. O dinheiro se torna dinheiro porque as pessoas acreditam nele.
Claro, o Bitcoin tem casos de uso (por exemplo, como uma reserva de valor contra a inflação) e muitos recém-chegados importantes entraram no mercado recentemente. Mas seu preço é uma função de sua apelo tanto quanto sua inovação. Na verdade, um dos principais pontos de venda do bitcoin é precisamente que ele T muda e T pivota.
Veja também: Thomas Meyer -Desculpe Coinbase, você não vale US$ 100 bilhões
E a Coinbase?
Bem, ele existe no mundo real. Seu documento de listagem S-1 é público e podemos ver o interior pela primeira vez. Sua avaliação de US$ 100 bilhões, como Lex Sokolin argumentou no CoinDesk, é uma extrapolaçãodos volumes atuais do mercado e das altas taxas que cobra (que representam 96% de sua receita).
Com certeza, a Coinbase é uma história de sucesso legítima, um termômetro e uma startup de vanguarda para a indústria. Mas ela enfrenta uma tremenda competição tanto de exchanges centralizadas quanto, mais seriamente, de Finanças descentralizadas (DeFi).
Como Thomas Meyer da Cove Mercados escreveu para a CoinDesk ontem, é um investidor corajoso que aposta que a Coinbase dominará o negócio de câmbio daqui para frente.
“A Coinbase é atualmente o maior nome no comércio de Cripto nos EUA e certamente ganhou um prêmio por isso, já que o mercado subiu. No entanto, a Cripto é uma corrida armamentista total, com inovação ocorrendo em ritmo alucinante”, disse ele.
Mais precisamente, a avaliação da Coinbase está indiscutivelmente em desacordo com a noção de Cripto em si, que foi projetada para eliminar intermediários no sistema financeiro. US$ 100 bilhões, nesse sentido, são o produto de atrito nesse sistema, não a transferência mais uniforme de valor de uma entidade para outra.
A Coinbase pode continuar a contar uma boa história e os investidores podem querer ouvir essa história. Mas, daqui para frente, ela terá que justificar seu prêmio em meio a uma confusão de ofertas semelhantes. Isso vai ser difícil de fazer, mesmo com bilhões no banco.
Nota: As opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.
あなたへの
KuCoin captured a record share of centralised exchange volume in 2025, with more than $1.25tn traded as its volumes grew faster than the wider crypto market.
知っておくべきこと:
- KuCoin recorded over $1.25 trillion in total trading volume in 2025, equivalent to an average of roughly $114 billion per month, marking its strongest year on record.
- This performance translated into an all-time high share of centralised exchange volume, as KuCoin’s activity expanded faster than aggregate CEX volumes, which slowed during periods of lower market volatility.
- Spot and derivatives volumes were evenly split, each exceeding $500 billion for the year, signalling broad-based usage rather than reliance on a single product line.
- Altcoins accounted for the majority of trading activity, reinforcing KuCoin’s role as a primary liquidity venue beyond BTC and ETH at a time when majors saw more muted turnover.
- Even as overall crypto volumes softened mid-year, KuCoin maintained elevated baseline activity, indicating structurally higher user engagement rather than short-lived volume spikes.
あなたへの
O ouro ultrapassa US$ 5.000 enquanto o bitcoin estagna próximo a US$ 87.000 em uma divisão macro-cripto crescente: Panorama Matinal da Ásia
Os dados on-chain do Bitcoin indicam excesso de oferta e fraca participação, enquanto a valorização do ouro é precificada pelos mercados como uma mudança duradoura no regime macro.
知っておくべきこと:
- A alta do ouro acima de US$ 5.000 a onça é cada vez mais vista como uma mudança duradoura no regime, com os investidores tratando o metal como uma proteção persistente contra riscos geopolíticos, demanda dos bancos centrais e um dólar mais fraco.
- O Bitcoin está preso próximo a US$ 87.000 em um mercado de baixa convicção, enquanto dados on-chain mostram que detentores mais antigos estão vendendo durante as altas, novos compradores absorvendo perdas e um pesado excesso de oferta limitando os movimentos em direção a US$ 100.000.
- Derivativos e mercados de previsão indicam uma consolidação contínua no bitcoin e uma força sustentada no ouro, com volumes de futuros reduzidos, alavancagem contida e demanda fraca por ativos cripto de maior risco, como o ether, reforçando o tom cauteloso.
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