O que a revolução sem dinheiro da China pode ensinar ao Ocidente sobre Cripto

Michael J. Casey é presidente do conselho consultivo da CoinDesk e consultor sênior de pesquisa de blockchain na Iniciativa de Moeda Digital do MIT.

O artigo a seguir foi publicado originalmente emCoinDesk Semanal, um boletim informativo personalizado entregue todos os domingos exclusivamente aos nossos assinantes.

O dinheiro parece estar desaparecendo das cidades movimentadas da China.

Turistas estrangeiros falam sobre dificuldades para comprar coisas porque T têm Alipay ou Pagamento WeChatinstalados em seus smartphones e porque os comerciantes não se preocupam mais em aceitar as notas que recebem nos caixas eletrônicos.

Essas histórias despertam fascínio entre os americanos, mas não muito mais. Aqui nos EUA, muitos T conseguem entender qual é o problema dos pagamentos digitais. Afinal, tirar um cartão de crédito da carteira T é muito mais inconveniente do que tirar um smartphone do bolso e não custa a você — se não ao comerciante — mais do que se você usasse dinheiro. Para o americano médio, o sistema da China não parece diferente do Venmo ou do Paypal, apenas mais difundido.

Mas como me disse a sócia da Andreessen Horowitz, Connie Chan, durante uma conversa informal noHYTSAem Stanford há uma semana, os verdadeiros benefícios da revolução sem dinheiro na China estão em como esse novo sistema de troca de valor baseado em software se tornou uma plataforma na qual novos modelos de negócios podem ser construídos.

Digitalizar pagamentos dessa forma, a um custo muito baixo, permite micropagamentos e integração perfeita entre diferentes provedores de serviços, o que, por sua vez, significa que os comerciantes podem fornecer uma variedade de novos serviços aos clientes por meio de um aplicativo. Isso ajuda a aprimorar a experiência do usuário, aumentar a fidelidade e o engajamento e construir valor de rede.

Considere como Kuguo, o mais popular de uma série deAplicativos de música chinesa, fornece "moedas de música" aos fãs, com base em seu nível de engajamento, que podem ser trocadas por renminbi, a moeda local.

Essencialmente, ao remover os custos de intermediação do sistema de pagamentos, o Alipay da afiliada da Alibaba, ANT Financial, e o WeChat Pay da Tencent – ​​que juntos agora ostentam um bilhão de usuários, de acordo com o Aite Group – criaram uma base perfeita para uma economia digital totalmente nova. Chan diz que é aqui que os desenvolvedores de aplicativos dos EUA estão sendo deixados para trás, porque seus produtos T conseguem se integrar a esse novo modelo.

A relevância disso para os leitores do CoinDesk , com seu interesse em Criptomoeda e Tecnologia blockchain, começa com o fato de que esse sonho de um sistema integrado de micropagamentos com novos serviços até então impossíveis é ONE citado por entusiastas de Cripto .

Então, a China prova que T é necessário um blockchain para construir uma nova Internet de Valor, alimentada por trocas entre dispositivos em uma economia de Internet das Coisas?

Bem, sim e não.

Sonho Cripto , características chinesas

Há um limite muito real e esclarecedor no sistema da China: ele T pode facilmente sair de suas fronteiras.

Embora alguns provedores baseados nos EUA estejam agora criandoserviços para turistas chineses para que eles possam comprar coisas na América com suas contas WeChat Pay ou Alipay, a maior parte da atividade nessas redes acontece na China. Mais importante, enquanto Alipay e WeChat Pay estão tentando invadir outros Mercados, não há nenhuma facilidade de moeda cruzada. Para todos os efeitos, essa "revolução sem dinheiro" está acontecendo dentro dos limites de um universo renminbi.

A razão para isso é que, diferentemente dos sistemas de Criptomoeda , o sistema de pagamentos digitais chinês é inteiramente construído sobre os trilhos do sistema bancário chinês, que lida quase exclusivamente com a moeda chinesa. Nesse sentido, ele compartilha uma fundação mais parecida com a do Venmo e do Paypal, cujas contas também são liquidadas de volta no sistema bancário, do que a do Bitcoin ou outras criptomoedas.

A grande diferença é que, por uma série de razões, os bancos T cobram o mesmo tipo de taxas de intercâmbio exorbitantes dos comerciantes chineses que os bancos americanos cobram das empresas americanas, permitindo que os provedores de pagamentos digitais criem um modelo de micropagamentos muito mais fluido.

Mas aqui está a questão: o sistema bancário chinês é essencialmente um instrumento de formulação de políticas chinesas. Os quatro maiores bancos compõem a maior parte do sistema financeiro e são todos majoritariamente de propriedade do governo. Sua capacidade de obter lucros, essencialmente no spread que cobram por empréstimos sobre o que pagam por depósitos, é possibilitada por uma Política monetária cuidadosamente administrada. O Banco Popular da China estabelece um teto para taxas de depósito — geralmente abaixo da inflação — e pode se safar com isso porque impõe controles de capital aos poupadores para impedi-los de fugir de taxas baixas para moedas de maior rendimento.

Para ter certeza, ANT Financial e Tencent têm uma variedade de licenças financeiras e bancárias próprias. Mas seus próprios lucros financeiros são muito mais habilitados pela mesma estrutura de Política de taxa de juros que um sistema bancário chinês estatal mais amplo é compelido a aceitar.

Por enquanto, essa estrutura Política tem sustentado um acordo de troca de favores com os poupadores chineses, que mais ou menos apoiam um sistema bancário que, de outra forma, corrói suas economias, porque os benefícios se manifestam no crescimento econômico contínuo e em serviços como os da Tencent e da Alibaba.

Mas há algum tempo, há uma expectativa de que a China, em seu desejo de "internacionalizar" o renminbi, relaxe tanto seus controles de juros quanto de capital, o que pode minar seriamente as margens de lucro dos bancos. Se a China também permitisse mais investimentos privados e estrangeiros nos bancos, essas instituições continuariam a subsidiar a economia de pagamentos digitais? Talvez sim, talvez não.

Já que T podemos ser como a China, talvez adotemos as Cripto?

O ponto principal é que as circunstâncias da China são únicas. T há muitos governos, se houver algum, que poderiam escapar com esse tipo de controle sobre o sistema bancário. Outros tentaram – como Venezuela e Argentina – e destruíram a confiança em suas moedas no processo.

Então, se o resto do mundo T pode usar bancos obedientes para subsidiar um sistema de pagamentos digital e fluido, o que ele usará como plataforma?

A resposta pode muito bem estar em Criptomoeda e protocolos baseados em blockchain. E conforme a corrida para construir uma stablecoin avança, uma fundação para algo que poderia competir de forma viável com o modelo da China pode surgir. Pode até ir um passo além, pois permitiria pagamentos transfronteiriços.

Enquanto autoridades do governo dos EUA observam nervosamente do outro lado do Pacífico a crescente influência econômica da China, em vez de iniciar guerras comerciais destrutivas que não fazem nada além de sustentar indústrias ultrapassadas do século XX, elas deveriam descobrir como imitar e competir com o novo modelo de Internet do Valor da China para desenvolvimento de negócios e inovação.

É nesse contexto que eles deveriam olhar para as criptomoedas e a Tecnologia blockchain menos como uma ameaça e mais como uma oportunidade.

Pagamentos sem dinheiro na Chinaimagem via Shutterstock