A empresa de opções de Bitcoin LedgerX cruza o principal obstáculo de lançamento

A espera está quase acabando para a LedgerX, uma startup de swaps de Bitcoin sediada em Nova York cujo conselho reúne os maiores figurões do setor financeiro.

Após dois anos de construção, a empresa que já haviaarrecadou US$ 1,5 milhãoda Google Ventures, Lightspeed Venture Partners e outros, diz que agora está pronta para pressionar pela aprovação final do regulador dos EUA, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Se aprovado, o LedgerX poderá lançar uma bolsa de opções de Bitcoin regulamentada pelo governo federal e a primeira câmara de compensação a listar e compensar opções de Bitcoin totalmente garantidas e liquidadas fisicamente para o mercado institucional.

De fato, a LedgerX superou discretamente o que sua equipe acredita ser seu último obstáculo em direção a essa meta em dezembro.

O problema era que, para proteger os futuros clientes da LedgerX, a startup era obrigada a manter uma quantia mínima de capital em relação ao seu volume de negócios esperado – dinheiro que a startup T tinha. Em resposta, a LedgerX conseguiu levantar uma quantia não revelada de capital da Miami International Holdings, Inc.

A cofundadora da startup, Juthica Chou, disse ao CoinDesk que a infusão de dinheiro era a última peça do quebra-cabeça que precisava se encaixar antes que a CFTC pudesse tomar sua decisão final.

É claro que o órgão regulador que supervisiona os Mercados de futuros e opções dos EUA ainda pode dizer não.

Em entrevista ao CoinDesk na sede da LedgerX em Nova York, Chou explicou por que sua empresa levantou o capital e o que uma câmara de compensação regulamentada federalmente para Bitcoin poderia fazer. significa para a estabilidadedo preço da criptomoeda.

Ela disse:

"Nosso foco tem sido realmente ter uma câmara de compensação para Bitcoin. Como é um ativo ao portador, a compensação e liquidação são mais arriscadas, e achamos que ter uma câmara de compensação regulamentada, sob um grande regulador federal como a CFTC, trará legitimidade ao ecossistema e permitirá que muitos novos conjuntos de clientes institucionais participem."

Uma estreia na indústria

Embora já existam derivativos bitcoin-para-bitcoin, assim como derivativos cash-to-cash, este conjunto de produtos de investimento seria o primeiro a permitir que dólares americanos se liquidassem em Bitcoin, de acordo com Chou. Tal produto poderia potencialmente ajudar a diminuir a volatilidade de preço da Criptomoeda, que tem uma capitalização de mercado atual de US$ 16,1 bilhões.

Inicialmente, a LedgerX planeja lançar 'puts e calls' liquidadas fisicamente – as opções mais básicas ou 'vanilla' que uma facilidade de execução de swaps (SEF) pode oferecer – por um prazo entre um e seis meses.

Embora a empresa T tenha permissão para aceitar clientes antes de receber a aprovação da CFTC, Chou disse que divide seus clientes em potencial em três categorias: empresas institucionais que naturalmente têm posições longas em Bitcoin, instituições que naturalmente têm posições curtas e traders que ficam no meio para fornecer liquidez.

No final, porém, um dos efeitos colaterais mais valiosos de receber a licença da CFTC pode acabar sendo os dados gerados pelo LedgerX, de acordo com Chou.

Atualmente, ela disse que os dados da indústria estão focados empercebeuvolatilidade dos dados. Mas com o surgimento da LedgerX no mercado, a empresa poderia lançar produtos de opções que resultam em potencialmente valiososimplícitodados de volatilidade.

Ela disse:

"Acredito que os dados serão importantes para a LedgerX, mas também muito importantes para os clientes."

Ecossistema competitivo

Embora a LedgerX possa de fato alcançar uma série de novidades no setor, ela não está sozinha na oferta de swaps de Bitcoin .

A TeraExchange, sediada em Nova Jersey, por exemplo, foigarantidoum registo temporário como uma facilidade de execução de swaps (SEF) em setembro de 2013. Desdeestabelecendo com a CFTC por não aplicar certas proibições, a plataforma agora oferece um contrato futuro de Bitcoin de curto prazo, liquidado em dólares americanos, além de oferecer um índice de preços de Bitcoin .

Enquanto a TeraExchange tende a se concentrar em swaps lineares, a LedgerX espera listar opções que possam permitir aos clientes monetizar a volatilidade do bitcoin, possivelmente minimizando essa mesma volatilidade.

Outra distinção que Chou faz é que, se o LedgerX for aprovado, os clientes poderão receber Bitcoin reais como liquidação e não apenas dividendos em dólares americanos equivalentes ao valor em Bitcoin.

A TeraExchange não quis comentar para esta reportagem.

O recém-confirmado presidente interino da CFTC, Christopher Giancarlo, expôs seus planos para apenasregular levementeprodutos relacionados a blockchain na semana passada na conferência SEFCON em Nova York, dedicada à indústria de swaps. Notavelmente, o cofundador da LedgerX, Paul Chou, faz parte do comitê consultivo de tecnologia da CFTC, enquanto o ex-comissário da CFTC, Mark Wetjen, faz parte do conselho de diretores da LedgerX.

Talvez o maior impacto que uma eventual aprovação da CFTC poderia ter no mercado é a criação de um SEF que também é uma organização de compensação de derivativos (DCO). Como uma DCO, a LedgerX se tornaria a primeira entidade regulamentada federalmente a garantir a compensação e liquidação de negociações de Bitcoin .

Juthica Chou disse:

"A rodada foi projetada para nos ajudar a atender aos requisitos financeiros mínimos necessários para nos tornarmos uma organização de compensação de derivativos e uma instalação de execução de swaps da CFTC."

Um Bitcoin mais estável?

O resultado de um mercado de derivativos cada vez mais diversificado pode ser um preço do Bitcoin menos volátil, de acordo com Chou e outros observadores do setor.

O analista da ARK Invest e líder de produtos de blockchain, Chris Burniske, é QUICK em ressaltar que há muitos tipos de swaps que a LedgerX e outras empresas poderiam criar, e nem todos eles necessariamente resultariam em aumento de liquidez.

Mas, com o tempo, um ecossistema mais diversificado de derivativos de Bitcoin pode dar aos investidores institucionais e comerciantes mais controle sobre seus riscos, aumentando o "apetite por ativos voláteis como Bitcoin" e resultando em maior liquidez no mercado de Bitcoin , disse ele.

" Mercados mais líquidos geralmente funcionam para diminuir a volatilidade", disse Burniske, "já que os livros de ordens podem absorver melhor os choques de compra e venda".

E embora Chou diga que a LedgerX planeja começar de forma "normal", ela acrescentou que a empresa espera expandir sua oferta assim que a licença for concedida e os negócios se estabilizarem.

Chou concluiu:

"Acredito que veremos uma série de produtos derivativos interessantes, alguns deles não reinventando completamente a roda, e alguns deles bem diferentes do que vimos em qualquer outra commodity."

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