Como funciona o MakerDAO? Entendendo o 'Banco Central de Cripto'

Depois docolapso do USD da Terraem meados de 2022,stablecoins algorítmicas ganhou uma má reputação. Parecia que o valor dessas moedas dependia de pouco mais do que ar HOT . Mas uma das stablecoins descentralizadas mais antigas e estáveis, a MakerDAO's DAI, conseguiu navegar em meio ao pandemônio.

Os defensores do DAI argumentariam que ele mostra que stablecoins descentralizadas podem funcionar quando são projetadas corretamente. Seus críticos diriam que o DAI T é tão descentralizado quanto um stablecoin. Embora seja apoiado por criptomoedas, ele é apoiado em grande parte por stablecoins centralizadas, especialmente USDC.

Então, o que fazer com o MakerDAO? Ele é realmente o banco central da Cripto ou um farol brilhante na governança verdadeiramente descentralizada? Continue lendo para saber mais.

O que é MakerDAO e como ele funciona?

MakerDAO é uma plataforma de empréstimos que foi lançada em 2017 naEthereum blockchain. Ele alimenta uma stablecoin descentralizada chamada DAI. O DAI é atrelado ao dólar americano, o que é útil quando financiadores de criptomoedas querem trocar criptomoedas mais voláteis por uma moeda que vale algo relativamente estável.

O protocolo funciona permitindo que qualquer um faça empréstimos em DAI usando outras criptomoedas como garantia. Crucialmente, esses empréstimos são sobrecolateralizado, o que significa que você terá que depositar mais Criptomoeda do que colocou. Em agosto de 2022, a taxa mínima de colateralização de um “cofre” de ETH é de 170%, o que significa que você teria que colateralizar US$ 170.000 em ETH para receber US$ 100.000 em DAI.

O motivo da sobrecolateralização é proteger contra quedas do ETH ou de outras moedas que respaldam o DAI, o que incluir Wrapped Bitcoin (WBTC) e stablecoins centralizados em dólares americanos USDC e USDP.

No momento em que este artigo foi escrito, em agosto de 2022, o DAI era apoiado por US$ 10,6 bilhões em Cripto e um punhado de ativos do mundo real, como US$ 100 milhões do Huntington Valley Bank. Ele é supercolateralizado em uma proporção de 141%, de acordo com dados do Daistats.com.

Quanto maior a garantia, mais essas criptomoedas teriam que perder valor antes que o DAI perdesse a paridade com o dólar americano.

O que motiva os usuários a bloquear mais do que emprestam?

A estrutura credor-devedor parece ser ótima para o MakerDAO, mas por que alguém iria querer tomar emprestadomenosdo que eles trancam? A principal razão é que porempréstimo DAI (em oposição a comprá-lo), um investidor seria capaz de acessar uma stablecoin em dólar americano sem ter que vender seu ETH. Isso é útil porque muitos fazendas de rendimento e plataformas de empréstimo oferecem retornos maiores para stablecoins em dólar americano do que para o próprio ETH . O DAI pode ser convertido de volta para ETH a qualquer momento.

Há também outro token na rede do MakerDAO, que é o MakerDAOtoken de governança, Maker (MKR). O token é usado principalmente para votar em atualizações de protocolo dentro da plataforma. Em agosto de 2022, o MKR tinha uma capitalização de mercado de cerca de US$ 1,1 bilhão.

Depois, há o DAI Savings Rate (DSR), que é um protocolo de poupança que emite retornos para aqueles que bloqueiam DAI no contrato inteligente do DSR. Isso permite que aqueles dentro do módulo de governança do Maker influenciem a demanda por DAI alterando as alavancas da Política monetária do protocolo, assim como um banco centralizado.

Até agora, a DAI tem se saído notavelmente bem, subindo de uma capitalização de mercado de US$ 100 milhões no início de 2020 para um pico de US$ 10 bilhões em fevereiro de 2022, antes de cair para US$ 6,4 bilhões em maio de 2022 após a queda do mercado de Cripto . Em agosto de 2022, a capitalização de mercado da DAI era de US$ 7,5 bilhões.

Governança da MakerDAO

Parte do sucesso do MakerDAO T está em seu design algorítmico, mas em sua governança descentralizada. Aqueles com muito MKR quase salvaram o DAI do colapso em março de 2020, depois que a pandemia abalou o token até o CORE.

Para evitar que caísse abaixo de US$ 1, a organização autônoma descentralizada votou para apoiar a stablecoin com USDC, uma stablecoin centralizada mantida pela Centre, um consórcio liderado pela empresa de pagamento Circle e pela exchange de Cripto Coinbase. Desde então, a DAI também adicionou USDP à mistura. Essas stablecoins são distintamente centralizadas, pois são administradas por empresas e apoiadas por USD e equivalentes mantidos em bancos.

De forma mais geral, o protocolo de governança funciona para atualizar o protocolo por meio de uma série de pesquisas baseadas em tempo. Essas votações ocorrem diretamente no blockchain, e os tokens MKR são a moeda da votação. Se uma resolução for aprovada, ela é vinculativa.

Veja também:A MakerDAO está se tornando uma "empresa administrada pela política"?