Cripto para Consultores: Tesourarias em Cripto, ETFs e Investimentos

No boletim informativo "Crypto para Consultores" de hoje, Joshua De Vos, líder da equipe de pesquisa na CoinDesk, analisa as tendências e a adoção das criptomoedas a partir do Relatório Trimestral de Ativos Digitais da CoinDesk.

Então, Kim Klemballa responde o que os consultores precisam saber sobre criptomoedas 'Pergunte a um Especialista.'

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– Sarah Morton

Revisão Trimestral de Ativos Digitais Q3

Os ativos digitais estenderam sua recuperação no terceiro trimestre à medida que a liquidez retornou aos mercados globais. Conforme declarado em Relatório Trimestral de Ativos Digitais da CoinDesk, a decisão do Federal Reserve de reduzir as taxas para 4,0% a 4,25% criou o ambiente mais favorável para os ativos de risco desde 2022. O Bitcoin encerrou o trimestre com alta de 6,4%. O S&P 500 e o ouro tiveram ganhos mais expressivos, mas os impulsionadores das criptomoedas foram diferentes. A demanda veio principalmente de instituições, e não de traders.

ETFs Assumem a Liderança

Os fluxos de ETFs continuaram a definir a estrutura atual do mercado. Os produtos spot de bitcoin e ether nos EUA registraram entradas líquidas de $8,78 bilhões e $9,59 bilhões, respectivamente. Foi a primeira vez que os ETFs de ether superaram os de bitcoin, refletindo uma diversificação institucional mais ampla. As empresas públicas adicionaram 190.000 BTC aos seus cofres durante o trimestre, elevando o total de reservas para 1,13 milhão de BTC, o que representa mais de 5% do suprimento em circulação.

A adoção corporativa permanece como a força silenciosa neste ciclo. O modelo de “tesouraria de ativos digitais”, que teve origem no bitcoin, está agora se espalhando por setores e regiões. Quarenta e três novas empresas públicas divulgaram participações no terceiro trimestre. Para muitas, os ativos digitais não são mais um experimento, mas sim uma pequena alocação recorrente no balanço patrimonial.

Rotações Mais Amplas do Mercado

A dominância do Bitcoin caiu de 65% para 59%, marcando a primeira rotação sustentada para altcoins desde o início de 2021. O Índice CoinDesk 20 teve um retorno de 30,8%, superando o bitcoin por uma ampla margem. O Índice CoinDesk 100 ganhou 27,8%, enquanto índices mais restritos, como o Índice CoinDesk 5 subiu 15,4%.

O rali foi amplo, mas seletivo. Ether ETH$3.252,59, AVAX$13,11 e Chainlink LINK$13,68 lideraram o CoinDesk 20 com ganhos de 66,7%, 66,9% e 59,2%, respectivamente. Os fluxos para ETFs de ether e portfólios de tesouraria ajudaram a impulsionar o ativo a uma nova máxima histórica próxima de US$ 4.955 em agosto. Solana subiu 34,8%, apoiada pela acumulação corporativa e receita recorde a nível de aplicativos.

Títulos Públicos Tornam-se Multiativos

Empresas públicas estão agora reportando exposição a mais de 20 ativos digitais. Ether lidera com US$ 17,7 bilhões em valor mantido em balanços patrimoniais. Solana segue com US$ 3,1 bilhões. Tron, World Liberty Financial e Ethena cada uma ultrapassa US$ 1 bilhão.

Esta atividade marca a próxima fase da adoção institucional: diversificação dentro do próprio setor de criptomoedas. As alocações de tesouraria que começaram com o bitcoin estão sendo estendidas a outros ativos. Para algumas corporações, os ativos funcionam como reservas; para outras, servem como posições estratégicas vinculadas a parcerias de ecossistema ou lançamentos de produtos.

O crescimento desses veículos também revelou uma hierarquia de mercado. Um pequeno grupo de empresas agora domina a atividade de negociação dentro do segmento de “tesouraria de ativos digitais”, enquanto os entrantes menores enfrentam pressão à medida que os NAVs de mercado caem abaixo da paridade.

Referenciais e Estrutura

O uso de benchmarks tornou-se central para essa mudança de mercado. CoinDesk 20 e CoinDesk 5 agora servem como pontos de referência para ETFs, notas estruturadas e derivativos. Sua metodologia, baseada em liquidez, cobertura de bolsas e acessibilidade, está alinhada com os padrões que os investidores institucionais esperam dos índices tradicionais.

A aprovação pela SEC de padrões genéricos de listagem para ETPs de cripto provavelmente acelerará essa tendência. Espera-se que ETFs multiativos e baseados em staking sigam o exemplo, oferecendo aos alocadores novas ferramentas para gerenciar a exposição a uma gama mais ampla de ativos digitais.

O Caminho à Frente

Historicamente, o quarto trimestre tem sido o mais forte para o bitcoin, apresentando uma média de 79% desde 2013. Com o afrouxamento da política monetária e a adoção contínua do balanço patrimonial, as condições favorecem um comportamento de maior risco. Ainda assim, a composição desse risco está em constante mudança.

Cripto não é mais uma decisão de ativo único. Está evoluindo para um espaço estruturado de alocação multiativos, apoiado pela participação corporativa e pelo acesso a produtos regulados. Para os consultores, o mercado começa a refletir fluxos contínuos de capital institucional, um sinal de uma classe de ativos avançando firmemente em direção à maturidade.

- Joshua De Vos, líder de pesquisa, CoinDesk

Pergunte a um Especialista

Quais são as 3 principais coisas que os consultores devem saber quando se trata de criptomoedas?

1. Os ativos digitais estão crescendo, não desaparecendo. Grandes bancos como o Goldman Sachs estão escrevendo artigos sobre por que a adoção de ativos digitais está acelerando. Em uma previsão revisada, o Citi projeta que o mercado de stablecoins poderia ultrapassar US$ 4 trilhões até 2030. E em 17 de setembro de 2025, a SEC introduziu padrões genéricos de listagem para ETFs de criptomoedas, abrindo as portas para uma ampla gama de produtos. Antes desses lançamentos de produtos esperados, os ETFs e ETPs cripto listados nos EUA atraíram US$ 4,73 bilhões em fluxos líquidos em setembro, com ADV ultrapassando US$ 542 bilhões, AUM atingindo US$ 194 bilhões, de acordo com TrackInsight. A educação e a compreensão dos ativos digitais são fundamentais à medida que essa classe de ativos cresce.
2. Diga comigo, “Bitcoin é apenas o começo.” O Bitcoin agora representa aproximadamente 59% da capitalização total de mercado e houve momentos em que o bitcoin estava menos de 40% do mercado. Um ativo não deve ser o referencial para toda a classe de ativos. A diversificação é essencial para potencialmente gerir a volatilidade e capturar oportunidades mais amplas.
3. Existem índices amplos no setor de criptomoedas. O Índice CoinDesk 20 captura o desempenho dos principais ativos digitais e o Índice CoinDesk 5 acompanha o desempenho dos cinco maiores constituintes do CoinDesk 20. O CoinDesk 20 é altamente líquido, gerando mais de US$ 15 bilhões em volume total de negociação desde janeiro de 2024 e está disponível em vinte veículos de investimento globalmente. O CoinDesk 5 é a base do primeiro ETP multi-crypto dos EUA, o Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC). A CoinDesk Indices oferece centenas de índices compatíveis com BMR para medir, investir e negociar no universo cripto em constante expansão.

- Kim Klemballa, chefe de marketing, CoinDesk Índices & Dados

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