Como as estratégias de geração de ativos digitais alfa irão remodelar o investimento alternativo

As discussões em torno de ativos digitais concentram-se principalmente no desempenho dramático dos preços do Bitcoin e do ether. Durante anos, investidores de varejo e institucionais têm como alvo exposição beta, ou retornos que refletem o mercado de Cripto em geral. No entanto, a introdução de produtos como fundos negociados em bolsa (ETFs) e produtos negociados em bolsa (ETPs) de Bitcoin) tornaram a obtenção do beta mais acessível, com esses produtos atraindo mais deUS$ 100 bilhõesem capital institucional.

Mas, à medida que a classe de ativos amadurece, a conversa muda. Mais instituições estão agora buscandoalfa,ou retorna queexcedero mercado, por meio de estratégias geridas ativamente.

O papel dos retornos não correlacionados na diversificação

A baixa correlação com ativos tradicionais reforça o papel dos ativos digitais em carteiras diversificadas. Desde 2015, a correlação diária do bitcoin com o Índice Russell 1000 tem sido de apenas0,231, o que significa que os retornos diários do bitcoin se movem apenas fracamente na mesma direção do Índice Russell 1000, com o ouro e os Mercados emergentes permanecendo similarmente baixo. Uma modesta alocação de 5% para Bitcoin em um portfólio 60/40, um portfólio contendo 60% de ações e 40% de renda fixa, demonstrou aumentar o índice de Sharpe (a medida do retorno ajustado ao risco de um portfólio) de 1,03 a 1,43. Mesmo dentro da própria Cripto , correlações variáveispermitir a diversificação intraativos. Isso torna os ativos digitais uma ferramenta poderosa para o aumento do retorno ajustado ao risco [ver Figura 1].

Os ativos digitais entram na era ativa

Assim como os fundos de hedge e o private equity redefiniram os Mercados tradicionais, os ativos digitais estão evoluindo para além do investimento em índices. Nas Finanças tradicionais, a gestão ativa representa mais de 60%.de ativos globais. Com assimetrias informacionais, infraestrutura fragmentada e preços inconsistentes, os ativos digitais apresentam um cenário atraente parageração alfa.

Essa transição reflete os estágios iniciais do setor de alternativas, quando fundos de hedge e private equity capitalizavam ineficiências muito antes que essas estratégias fossem adotadas pelo mercado convencional.

Ineficiências de mercado

Os Mercados de Cripto permanecem voláteis e estruturalmente ineficientes. Embora a volatilidade anualizada do bitcoin tenha caído abaixo de 40%em 2024, permanece mais que o dobro do S&P 500. Inconsistências de preços entre bolsas, fragmentação regulatória e o domínio do comportamento do varejo criam oportunidades significativas para gestores ativos.

Essas ineficiências — combinadas com a concorrência limitada em estratégias alfa de nível institucional — apresentam um caso convincente para abordagens de investimento especializadas.

• Estratégias de arbitragem:A utilização de estratégias de negociação como cash and carry, que captura spreads entre preços à vista e futuros, ou basis trading, que envolve entrar em posições compradas em ativos com desconto e vendidas em ativos premium, permite a geração de alfa ao utilizar ineficiências de mercado no mercado de ativos digitais.
• Estratégias de criação de mercado:Os formadores de mercado obtêm retornos ao posicionar cotações de compra/venda para capturar o spread. O sucesso depende da gestão de riscos como exposição a estoques e slippage, especialmente em Mercados fragmentados ou voláteis.
• Agricultura de rendimento:O Yield Farming utiliza soluções de escalonamento de Camada 2, plataformas de Finanças descentralizadas (DeFi) e pontes entre cadeias. Os investidores podem obter rendimentos por meio de protocolos de empréstimo ou fornecendo liquidez em corretoras descentralizadas (DEXs), muitas vezes ganhando taxas de negociação e incentivos em tokens.
• Estratégia de arbitragem de volatilidade:Esta estratégia visa a lacuna entre a volatilidade implícita e realizada nos Mercados de opções de Cripto , oferecendo alfa neutro de mercado por meio de previsão avançada e gerenciamento de risco.

Alto potencial e um universo em expansão

Enquanto isso, novas oportunidades continuam a surgir. Ativos tokenizados do mundo real (RWAs) sãoprojetado para exceder US$ 10,9 trilhões até 2030, enquanto os protocolos DeFi, que acumularam17.000 tokens e modelos de negócios exclusivosenquanto acumulavaUS$ 108 bilhões+em ativos, espera-se que superemUS$ 500 bilhõesem valor até 2027. Tudo isso aponta para um ecossistema de ativos digitais em constante expansão e desenvolvimento, ideal para investidores utilizarem como um meio legítimo de geração de alfa.

O preço do Bitcoin aumentou ao longo dos anos, enquanto sua volatilidade realizada em longo prazo diminuiu constantemente, sinalizando um mercado em amadurecimento.