Deze optimistische analist over Michael Saylor's strategie geeft zich gewonnen bij het ambitieuze prijspunt

Met de duidelijke intrede van de crypto-winter, zijn de bulls nu op zoek naar signalen dat het bearish sentiment zo verankerd is geraakt dat er een bodem kan ontstaan.

Een treffend voorbeeld is wellicht een rapport van Joseph Vafi van Canaccord op woensdag, waarin hij zijn koersdoel voor Strategy (MSTR) met maar liefst 61% verlaagde tot $185 van $474.

Vafi, die zijn vooruitzicht op Strategy nog zo recent als in november verhoogde (tot dat niveau van $474), handhaaft nog steeds een koopadvies voor het aandeel, en zijn nieuwe koersdoel van $185 suggereert een stijgingspotentieel van ongeveer 40% ten opzichte van de slotkoers van $133 van gisteravond.

Strategie is nu 15% gedaald sinds het begin van het jaar, 62% op jaarbasis, en 72% ten opzichte van het recordhoogte in november 2024.

Bitcoin verkeert volgens Vafi in een “identiteitscrisis,” waarbij het nog steeds het profiel heeft van een langetermijn opslag van waarde, maar steeds meer handelt als een risicovolle asset. Die spanning kwam duidelijk naar voren tijdens de crypto flash crash van oktober, toen gedwongen liquidaties het verkopen versnelden.

Hoewel bitcoin vaak wordt bestempeld als “digitaal goud,” is het er niet in geslaagd om gelijke tred te houden met de recente stijging van edelmetalen, vervolgde hij. Terwijl goud steeg door geopolitieke spanningen en macro-economische onzekerheid, bleef bitcoin achter, wat de blijvende afhankelijkheid van liquiditeit en risicobereidheid onderstreept in plaats van vraag naar een toevluchtsoord.

Strategie is gebouwd om volatiliteit te doorstaan, aldus het rapport. Het bedrijf bezit meer dan $44 miljard aan bitcoin tegenover ongeveer $8 miljard aan converteerbare schulden, inclusief een tranche van $1 miljard die in 2027 kan worden teruggedrongen en nog steeds in het geld staat. Preferente dividenden zijn beheersbaar door middel van beperkte uitgifte van aandelen, zelfs nu de marktkapitalisatie van MSTR niet langer veel premie oplevert ten opzichte van de waarde van zijn BTC-bezit.

De kwartaalresultaten worden deze week verwacht, maar zij zijn grotendeels irrelevant geworden gezien de bijna volledige afhankelijkheid van Strategy van BTC, vervolgde Vafi. Er wordt een aanzienlijke niet-gerealiseerde verlies verwacht dat verband houdt met de verkoopgolf van bitcoin in het vierde kwartaal.

Vafi’s nieuwe doel van $185 gaat uit van een herstel van 20% in de bitcoinprijzen en een herstel van de mNAV van het bedrijf tot ongeveer 1,25x.

Lees meer: ETF die gedijt op de chaos onder bitcoin-houders Strategie bereikt recordhoogte