Nieuw onderzoek voorspelt heropleving van de inflatie in de VS, wat de disinflatieverwachtingen van Bitcoin-bulls uitdaagt

Een toonaangevend economisch instituut heeft gewaarschuwd dat de kosten van dagelijkse goederen in de VS dit jaar mogelijk sneller kunnen stijgen. Dit staat haaks op de verwachtingen van bitcoin BTC$65.979,23-optimisten, die hopen op een tragere prijsstijging en lagere leenkosten, wat een cryptoboem zou kunnen veroorzaken.

Consumentenprijzen in de VS, een belangrijke maatstaf voor de kosten van levensonderhoud, zouden dit jaar hoger kunnen uitvallen dan verwacht, mogelijk boven de 4%, aldus Adam Posen, president van het Peterson Institute for International Economics, en Peter R. Orszag, CEO en voorzitter van het wereldwijde financiële advies- en vermogensbeheerbedrijf Lazard, in hun meest recente onderzoeksrapport.

Een hernieuwde inflatoire opleving zou het voor de Federal Reserve (Fed) moeilijker maken om de rentetarieven snel te verlagen, tot teleurstelling van de optimisten in risicovolle activa die snelle renteverlagingen verwachtten na de deflatoire trend van vorig jaar.

Het officiële inflatiepercentage, gemeten aan de hand van de consumentenprijsindex, daalde in 2025 tot 2,7%, het laagste niveau sinds 2020. Verschillende investeringsbanken verwachten dat de Fed dit jaar de rente met 50-75 basispunten zal verlagen, terwijl crypto-bulls een agressievere stap voorspellen.

Analisten bij cryptocurrency exchange Bitunix verwoorden het het beste: "Het echte beleidsrisico op dit moment is niet te vroeg versoepelen, maar juist te voorzichtig blijven nadat structurele desinflatie [door productiviteitswinsten van AI] zich heeft gevestigd—waardoor uiteindelijk een abrupt en ontwrichtend aanpassingsproces later onvermijdelijk wordt. Deze context verklaart waarom markten zijn begonnen met het inprijzen van een 'beleidsinhaalscenario' vooraf."

Toelichting op de prognose

Volgens Orszag en Posen kunnen verschillende factoren, waaronder de tarieven van Trump op import uit andere landen en een krapper wordende arbeidsmarkt, de productiviteitsstijgingen overtreffen, waardoor de inflatie hoger wordt.

Zij leggen uit dat importeurs de door tarieven veroorzaakte kostenstijgingen met enige vertraging doorberekenen aan de eindconsumenten. Dergelijke vertragingen verzachten op korte termijn de inflatieschommelingen, maar zorgen uiteindelijk voor een versterking van de consumentenprijzen bij aanhoudende tarieven.

"Tegen midden 2026 zou de vertraagde doorrekening grotendeels voltooid moeten zijn. Dit zou medio het jaar 50 basispunten kunnen toevoegen aan de kerninflatie," merkten zij op.

Uitzettingen zouden ook kunnen leiden tot meer inflatie door arbeidstekorten te veroorzaken in sectoren die afhankelijk zijn van migranten, wat de lonen opstuwt en vraaggedreven inflatie aanwakkert.

Analisten wijzen ook op overheidsuitgaven, die het Amerikaanse begrotingstekort boven 7% van het BBP kunnen brengen, naast soepelere financiële omstandigheden en niet-geankerde inflatieverwachtingen als mogelijke katalysatoren die de kosten van levensonderhoud dit jaar kunnen verhogen.

"Wij zijn van mening dat deze factoren zwaarder wegen dan de neerwaartse trends waarop de consensus zich heeft gefixeerd—namelijk de voortdurende daling van de inflatie in de woningsector en de productiviteitsstijgingen," merkten zij op.

De rentes op staatsobligaties stijgen al

Deze prognose voor hogere inflatie komt op een moment dat de wereldwijde obligatierentes, waaronder de Amerikaanse staatsobligatierentes, stijgen, waardoor risicovolle beleggingen zoals aandelen en crypto minder aantrekkelijk worden.

De 10-jaars Treasury-rente bereikte begin deze week een hoogte van 4,31%, het hoogste punt in vijf maanden, in lijn met de rally van de Japanse staatsobligatierentes naar recordniveaus.

Bitcoin is deze week bijna 4% gedaald tot $90.000, volgens gegevens van CoinDesk.