Beheerder VanEck legt uit hoe één bitcoin tegen 2050 $2,9 miljoen waard zou kunnen zijn

VanEck heeft een langetermijnkader geschetst waarin bitcoin wordt gewaardeerd op ongeveer $2,9 miljoen tegen 2050, volgens een onderzoeksblogpost gepubliceerd door de vermogensbeheerder op donderdag.

De analyse, getiteld “Bitcoin Langetermijn Kapitalen Marktaannames,” is opgesteld door Matthew Sigel, het hoofd van digital assets onderzoek bij het bedrijf, en Patrick Bush, een senior investeringsanalist voor digitale activa. In de publicatie presenteert Sigel wat VanEck omschrijft als een basiswaarderingsmodel voor bitcoin dat doorloopt tot 2050, met een geschatte geannualiseerde rendement van ongeveer 15% over deze periode.

In plaats van de schatting te presenteren als een prijsdoel, karakteriseert de blogpost deze als een waarderingsanalyse gericht op hoe bitcoin gebruikt zou kunnen worden als de adoptie aanzienlijk uitbreidt voorbij de huidige rol als handelsinstrument. Het raamwerk van VanEck steunt niet op traditionele waarderingsmaatstaven voor aandelen, maar modeleert de waarde van bitcoin via adoptiescenario's.

Afwikkelingslaag en reserveactivum

Een belangrijke aanname in de basissituatie is het gebruik van bitcoin als afwikkelmiddel in de wereldhandel. Het model van VanEck gaat ervan uit dat bitcoin uiteindelijk tussen de 5% en 10% van het internationale handelsafwikkelingsvolume kan verwerken. Een andere aanname is dat centrale banken geleidelijk een klein deel van hun reserves toewijzen aan bitcoin, wat een diversificatie weg van soevereine valuta weerspiegelt over lange tijdshorizonten.

Die veronderstellingen vormen een scherpe afwijking van de huidige omstandigheden. Zoals VanEck in het bericht opmerkt, speelt bitcoin vandaag de dag een verwaarloosbare rol bij handelsafwikkeling en wordt het niet aangehouden als reserve-actief door grote centrale banken. Het bedrijf erkent dat de basisverwachting afhankelijk is van regelgevende duidelijkheid, operationele infrastructuur en politieke acceptatie die nog moeten worden gerealiseerd.

De auteurs benadrukken ook de volatiliteit die waarschijnlijk met een dergelijke adoptie gepaard zou gaan. VanEck modelleert de langetermijn geannualiseerde volatiliteit tussen ongeveer 40% en 70%, een bereik dat het vergelijkt met grensmarkten in plaats van met traditionele financiële activa. Zelfs in het worstcasescenario gaat het bedrijf echter nog uit van positieve langetermijnrendementen, wat hun interpretatie weerspiegelt van de toenemende structurele relevantie van bitcoin.

Het raamwerk van VanEck legt bijzondere nadruk op macro-economische factoren. Volgens het bericht vertoont de historische prijsontwikkeling van bitcoin een nauwere samenhang met wereldwijde liquiditeitstrends dan met aandelen of grondstoffen. Het bedrijf stelt dat de correlaties met de groei van de brede geldhoeveelheid, samen met een verzwakkende relatie met de Amerikaanse dollar, erop wijzen dat de drijfveren van bitcoin in de loop van de tijd mogelijk globaler worden.

Vanuit een portefeuilleperspectief suggereert de analyse dat relatief kleine allocaties — doorgaans variërend van 1% tot 3% — historisch gezien de risico-gecorrigeerde rendementen in gediversifieerde portefeuilles hebben verbeterd. Het bedrijf benadrukt dat dit niet betekent dat bitcoin een laag risico heeft, maar eerder dat de volatiliteit ervan zich niet proportioneel heeft vertaald naar portefeuilleniveau-risico wanneer de positiegroottes beperkt zijn.