Waarom Bitcoin achterblijft bij aandelen ondanks optimistische factoren

Bitcoin BTC$90.544,66 heeft zijn positie verloren, zowel op absolute basis als ten opzichte van Amerikaanse aandelen.

Volgens Adrian Fritz, hoofdinvesteringstrateeg bij het crypto-investeringsbedrijf 21Shares, komt de divergentie tussen crypto en aandelen neer op macro-economische druk, het beleggerssentiment en wat hij een "panda-markt" noemt — geen volledige crypto winter, maar toch een bearish beweging.

“Technisch gezien zijn we een bearmarkt ingestapt,” zei Fritz in een interview met CoinDesk. Bitcoin is meer dan 30% gedaald ten opzichte van zijn hoogste punt en heeft de 50-weekse voortschrijdende gemiddelde doorbroken — een niveau dat historisch gezien bredere verschuivingen in de markttrend aangeeft. Altcoins zijn ondertussen nog harder gedaald, waarbij veel van hen 50% of meer verliezen hebben geleden.

Bitcoin is de afgelopen maand met 22% gedaald, een scherpe daling vergeleken met de traditionele markten. In dezelfde periode is de S&P 500 slechts 2,5% gedaald, terwijl de Nasdaq — een index die historisch gezien in lijn met bitcoin beweegt — met 4% is gedaald.

Fritz schrijft dit toe aan de buitenproportionele invloed van kunstmatige intelligentie. “Als je de Magnificent Seven buiten beschouwing laat, is de S&P niet veel gestegen,” zei hij. “Maar AI stuurt duidelijk het sentiment aan. Het is het glanzende nieuwe speeltje op Wall Street.”

Dat "nieuwe speeltje" kan ook kapitaal weglekken dat anders in crypto had kunnen worden geïnvesteerd. Fritz stelt dat, hoewel de convergentie tussen AI en blockchain al lang wordt verwacht — bijvoorbeeld het gebruik van blockchain voor de authenticiteit van content in het tijdperk van deepfakes — de daadwerkelijke overlap in investeringsgevallen beperkt blijft. “Mensen ervaren dagelijks de impact van AI. Blockchain heeft dat moment nog niet gebracht,” zei hij.

Een andere rem op crypto: leverage. De recente markcorrectie begon begin oktober met $20 miljard aan liquidaties. Sindsdien zijn dagelijkse liquidaties van $500 miljoen gebruikelijk geworden. Volgens Fritz wijst deze uitverkoop, gecombineerd met de afwezigheid van fraude of grote hacks (die eerdere crypto-neergangen kenmerkten), op buitensporige risicobereidheid als de hoofdoorzaak.

De terugval heeft zelfs lange termijn houders — of “rijke bitcoin-investeerders,” zoals Fritz ze noemt — ertoe aangezet winsten veilig te stellen. “Als je in 2011 hebt gekocht en nu miljarden winst hebt, zal het verkopen van enkele honderden miljoenen nu je leven niet veranderen,” zei hij.

Ondertussen bewijst goud opnieuw het favoriete activum te zijn tijdens onzekere tijden, waarbij het eerder dit jaar wekelijks nieuwe hoogten bereikte, hoewel het ook ongeveer 10% is gedaald vanaf de recente recordniveaus. „Bitcoin handelt nog steeds als een risicovol activum,” zei Fritz. „Ja, het heeft goudachtige eigenschappen — vaste voorraad, vooraf bepaalde uitgifte — maar het is liquide en wordt 24/7 verhandeld. Dat betekent dat het snel reageert op sentiment.”

Toch geven technische indicatoren gemengde signalen. Een herstel is mogelijk, maar het niet terugwinnen van de weerstand bij $102.000 kan verdere neerwaartse beweging bevestigen, waarbij het 200-weekse voortschrijdend gemiddelde rond $55.000 als een worstcasesupport dient.

Met het oog op de toekomst blijft Fritz voorzichtig optimistisch. Hij verwacht meer volatiliteit tot het einde van het jaar, maar ziet katalysatoren zoals regelgevende duidelijkheid en dalende rentetarieven die een herstel van bitcoin in 2026 ondersteunen. “Ik maak me geen zorgen over bitcoin,” zei hij. “Maar de bredere altcoinmarkt moet volwassen worden. Investeerders willen meer dan hype — ze willen echte opbrengsten of stakingrendementen. De fundamenten zijn terug.”

Wat betreft AI-tokens of andere blockchain-AI-hybriden, zegt Fritz dat zij uiteindelijk mogelijk aandacht zullen trekken, maar het verhaal heeft nog niet op een betekenisvolle manier aangeslagen. Tot die tijd kan crypto achterblijven bij een aandelenmarkt die nog steeds op een heel andere golf zit.