Metaplanet onthult nieuwe kapitaalstructuur ondersteund door Bitcoin met $150 miljoen aan eeuwigdurende preferente aandelen

Metaplanet (3350) heeft heeft een preferente aandelen met twee niveaus aangekondigd structuur die is afgestemd op haar bitcoin-gerichte financieringsstrategie, te beginnen met haar Class A preferente aandelen, bekend als MARS. MARS, een afkorting voor Metaplanet Adjustable Rate Security, is een senior, niet verwaterend preferent aandeleninstrument dat is ontworpen om maandelijks aanpasbare dividenden te bieden die inspelen op de marktomstandigheden, volgens het hoofd Strategie, Dylan LeClair.

LeClair merkt op dat het dividendpercentage stijgt wanneer de koers van het Class A-aandeel onder pari handelt en naar beneden wordt aangepast wanneer deze boven pari handelt. Zonder conversierechten en zonder verwatering voor gewone aandeelhouders, is MARS gepositioneerd als het stabiele inkomens- en volatiliteitsverzachtende instrument aan de top van de aandelenkapitaalstructuur van Metaplanet, waarbij het senior staat ten opzichte van zowel Mercury als gewoon aandelenkapitaal.

Voortbouwend op die structuur heeft Metaplanet ook Mercury aangekondigd, haar nieuwe Class B perpetual preferred equity. De initiële uitgifte omvat in totaal 23,61 miljoen preferente aandelen, geprijsd op 900 yen per stuk, waarmee ongeveer 21,25 miljard yen ($150 miljoen) wordt opgehaald via een toewijzing aan door derden aan institutionele beleggers.

Mercury biedt een vaste jaarlijkse dividendrente van 4,9% op een nominale uitoefenprijs van 1.000 yen met kwartaalbetalingen en een initiële dividenduitkering van 40,40 yen ($0,26) voor de periode eindigend op 31 december 2025.

Het instrument omvat een liquidatiepreferentie van 1.000 yen en een langlopende conversieoptie van 1.000 yen naar gewone aandelen, wat volgens LeClair een hybride profiel biedt van vastrentende inkomsten plus asymmetrisch opwaarts potentieel gekoppeld aan BTC. MERCURY staat junior aan MARS maar senior ten opzichte van gewone aandelen.

De preferente aandelen worden geïntroduceerd op een moment waarop de gewone aandelen van Metaplanet meer dan 80% zijn gedaald ten opzichte van hun hoogste punt ooit en momenteel worden verhandeld tegen 387 yen.
De multiple van het bedrijf ten opzichte van de nettovermogenswaarde (mNAV) bedraagt daalde onder 1 tot 0,96, wat betekent dat de markt Metaplanet waardeert op minder dan de bitcoin die het bezit.

Dit plaatst Metaplanet als het derde bitcoin-treasurybedrijf dat een voorkeursaandelenstructuur introduceert, na Strategy (MSTR) en Strive (ASST). Metaplanet zelf is de op vier na grootste BTC-treasury wereldwijd met 30.823 BTC.

Naast Mercury zal het bedrijf een buitengewone algemene vergadering op 22 december om verlagingen van het aandelenkapitaal en de kapitaalreserve goed te keuren, het aantal geautoriseerde aandelen uit te breiden tot 3,83 miljard, en langdurige flexibiliteit mogelijk te maken voor toekomstige Class A- en Class B-aandelenprogramma's.

Metaplanet herstructureert ook zijn eerdere financieringsinstrumenten door annulering van de 20ste tot en met de 22ste serie aandelenverwervingsrechten en het uitgeven van nieuwe 23e en 24e serie rechten aan EVO FUND, waardoor de kapitaalstructuur wordt vereenvoudigd voorafgaand aan de lancering van preferente aandelen.