Deel dit artikel
Is Dit de Indicator Dat Bitcoin Treasury Bedrijven een Bodem Hebben Gevonden?
Jim Chanos sloot zijn 11 maanden durende shortpositie op Strategy af, aangezien de multiple ten opzichte van de nettovermogenswaarde sterk daalde.
Maak ons favoriet op Google
Wat u moet weten:
- Strategy (MSTR), de grootste publieke bitcoinhouder, heeft een daling van zijn mNAV gezien van 2,5x naar 1,23x, waardoor Jim Chanos zijn short MSTR/long bitcoin positie heeft moeten afbouwen na een run van 11 maanden.
- De stap komt op het moment dat Bitcoin-kasbeheerbedrijven zoals Metaplanet (3350) en KindlyMD (NAKA) te maken hebben met forse correcties, terwijl MSTR de enige grote speler bleef die niet met korting werd verhandeld.
De bodem van de bloedende bitcoin treasury voorraden is mogelijk eindelijk bereikt.
Jim Chanos, de beroemde shortseller die vooral bekend staat om het voorspellen van de ondergang van Enron in 2001, zei dat hij zijn positie in Strategy (MSTR) had gesloten, waarmee hij een einde maakte aan een 11 maanden durende short MSTR/long bitcoin trade. Een short positie, wat inhoudt dat geleende aandelen worden verkocht, is een weddenschap dat een aandeel zal dalen. Het sluiten van de positie is een teken dat verdere dalingen waarschijnlijk niet significant zullen zijn.
Verhaal gaat verder
Mis geen enkel verhaal.Abonneer je vandaag nog op de Crypto Daybook Americas Nieuwsbrief. Bekijk Alle Nieuwsbrieven
Chanos, bekend om het blootleggen van overwaardering van bedrijven en boekhoudkundige excessen, richtte zich aanvankelijk op Strategy toen de ondernemingswaarde (een cijfer dat de perpetual preferred en converteerbare obligaties van het bedrijf omvat) ver boven de waarde van de bitcoinbezittingen uitkwam. Destijds bedroeg de multiple van MSTR’s netto activawaarde (mNAV) 2,5, een aanzienlijke premie ten opzichte van de onderliggende bitcoin.
In een bericht geplaatst op X, stelde Chanos dat de MSTR-aandelen ongeveer 50% zijn gedaald ten opzichte van hun piek in 2025. De mNAV is gedaald tot 1,23, wat Chanos & Co. ertoe heeft gebracht aan te bevelen de positie af te dekken.
De waarderingscompressie, gecombineerd met de voortdurende uitgifte van gewone aandelen door Strategy, heeft geleid tot een succesvolle afronding van de positie. Chanos voegde eraan toe dat er weliswaar ruimte kan zijn voor verdere mNAV-compressie — de premie kan uiteindelijk rond 1,0 komen te liggen, of gelijk aan de bitcoin-aangepaste waarde — maar de hoofdstelling is grotendeels uitgewerkt.
Strategie is de grootste beursgenoteerde houder van bitcoin, met 641.205 BTC op haar balans, ter waarde van ongeveer $68 miljard tegen de huidige prijzen. In tegenstelling tot alle andere bitcoin treasury-bedrijven, die in deze cyclus op enig moment in de korting zijn gegaan, behield het in Tysons Corner, Virginia gevestigde bedrijf een waardering met premie.
De afwikkeling viel samen met een turbulente periode voor de bitcoin-treasurysector, waarin de grootste namen zoals Metaplanet (3350) en KindlyMD (NAKA) meer dan 80% daalden ten opzichte van hun hoogste koers ooit.
Vrijdag daalde MSTR tot een dieptepunt in 2025, met ongeveer 20%, terwijl bitcoin herstelde boven $105.000 en daarmee de winst sinds het begin van het jaar uitbreidde tot ongeveer 14%. Het afwikkelen van de short MSTR/long bitcoin-handel zou kunnen duiden op een bodem voor bitcoin-treasurybedrijven.
MSTR aandelen stijgen 3% in de pre-market, en worden verhandeld tegen $248 per aandeel.
