Er Zijn Drie Belangrijke Meewindfactoren voor de Volgende Rally van Crypto, Zegt Alex Thorn van Galaxy Digital

De schommeling in oktober heeft volgens Alex Thorn, hoofd onderzoek bij Galaxy Digital, de cyclus niet doorbroken.

De opmerking werd voor het eerst verzonden naar abonnees van de Weekly Research Brief van Galaxy Research en later gereproduceerd op X.

Thorn zegt dat de verkoopgolf van 10 oktober begon toen hoge leverage botste op dunne orderboeken, en vervolgens verslechterde doordat de automatische afbouw van leverage door de beurs sommige shortposities van market-makers beperkte en de liquiditeit op het dieptepunt verder uitdunde. Hij noemt ongeveer $19 miljard aan liquidaties terwijl bitcoin daalde van een recordhoogte op 6 oktober nabij $126.300 naar een intraday dieptepunt rond $107.000, waarbij ether viel van ongeveer $4.800 naar ongeveer $3.500 voordat de markten zich stabiliseerden richting het weekend.

Het risicobereidheid nam opnieuw af nu macro-economische onrust terugkeerde. Thorn wijst op zwakte in chipaandelen, een hawkish draai van een gouverneur van de Federal Reserve, hernieuwde zorgen over regionale banken en geopolitieke ruis. Klassieke risicomijdende indicatoren versterkten de toon, merkt hij op, met goud en zilver die nieuwe records vestigden en het rendement op de 10-jarige Treasury terugviel onder de 4%.

Hij wijst ook op een cryptospecifieke rem: digitale activakashaarden zijn afgekoeld. Hij stelt dat, nu de aandelenkoersen in die groep zijn gedaald, er minder prijsongevoelige aankopen zijn om in crypto te investeren, wat bijdraagt aan een kortetermijnkwetsbaarheid, zelfs na de initiële uitverkoop.

Op middellange termijn blijft Thorn echter constructief en benadrukt hij drie krachten die volgens hem de volgende opwaartse beweging kunnen aandrijven.

Ten eerste is er de kapitaalinvestering in AI. Hij omschrijft de huidige golf als een capex-cyclus in de reële economie, geleid door kasrijke gevestigde bedrijven — hyperscalers, chipfabrikanten en datacentrumexploitanten — versterkt door aanzienlijke Amerikaanse beleidssteun, in plaats van een herhaling van een puur speculatieve dotcom-bubbel. Bedrijfsbudgetten en overheidsstandpunten, zo betoogt hij, wijzen op een lange aanloopperiode.

Tweede zijn stablecoins. Thorn wijst erop dat dollar-gekoppelde tokens blijven aan populariteit winnen als betalingsrails, waardoor de participatie wordt vergroot, de liquiditeit wordt verdiept en er meer activiteit op openbare ketens wordt verankerd. Hij gelooft dat deze technische effecten het ecosysteem kunnen ondersteunen, zelfs wanneer de prijsschommelingen hevig zijn.

Ten derde is er tokenisering. Volgens Thorn verschuift het verplaatsen van reële activa en onderdelen van traditionele marktinfrastructuur naar de blockchain van pilotprojecten naar implementatie, wat nieuwe vraag creëert naar blokruimte en naar kernactiva die die activiteiten beveiligen, routeren en afwikkelen. Thorn stelt dat die overgang gunstig is voor platforms die aan die stroom zijn gekoppeld.

Binnen die context blijft hij positief over de rol van bitcoin als “digitaal goud” te midden van aanhoudende twijfels over fiscaal en monetaire prudentie. Hij ziet ook een gunstige opstelling voor majors zoals ETH en SOL, verbonden aan het gebruik van stablecoins en tokenisatie, zelfs als kortetermijnrallies het risico lopen te stranden onder eerdere toppen.

De boodschap op korte termijn is voorzichtigheid — respecteer de dunnere liquiditeit, de psychologie na de crash en een “muur van zorgen”-stemming. De boodschap op middellange termijn is veerkracht: drie meewindfactoren zijn aanwezig, zegt hij, om de trend omhoog te houden zodra de markten de schok hebben verwerkt.