Deel dit artikel
De cyclustop van de strategie viel samen met de introductie van IBIT-opties in november vorig jaar
De waarderingscyclus top van Strategy kwam toen BlackRock’s IBIT-opties werden gelanceerd, wat de wisselwerking tussen aandelen gedreven en op ETF gebaseerde bitcoin-exposure benadrukt.
Maak ons favoriet op Google
Wat u moet weten:
- MSTR bereikte op 20 november een cyclisch mNAV-piek van 3,141, wat samenviel met een eerste dagvolume van $2 miljard aan IBIT-opties.
- Sindsdien is MSTR met 40% gedaald maar staat nog steeds 515% hoger sinds de lancering van de ETF's, tegenover 128% van IBIT.
- De impliciete volatiliteit van Bitcoin blijft onder de 40, wat suggereert dat leverage-producten mogelijk gedempt blijven totdat de volatiliteit toeneemt.
Toen de opties van BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) op 19 november van start gingen, explodeerde de handelsactiviteit en bereikte meer dan $2 miljard in volume op dag één.
Rond dezelfde tijd bereikte de multiple van Strategy’s (MSTR) ten opzichte van de nettovermogenswaarde (mNAV), berekend door de ondernemingswaarde te delen door de bitcoin NAV, een cyclisch hoogtepunt van 3,141 op 20 november. Dit hoogtepunt viel samen met de bitcoinprijs die de grens van $100.000 naderde en de MSTR-aandelen die een recordhoogte van $540 bereikten.
Verhaal gaat verder
Mis geen enkel verhaal.Abonneer je vandaag nog op de Crypto Daybook Americas Nieuwsbrief. Bekijk Alle Nieuwsbrieven
Sindsdien, MSTR heeft gedaald met 40%, en de mNAV is teruggelopen tot 1,55. Op het hoogtepunt bezat Strategy 331.200 BTC, wat nu een stijging van ongeveer 305.000 BTC vertegenwoordigt vergeleken met eerdere bezittingen.
MSTR heeft beleggers lange tijd een uniek handelsinstrument geboden, waarbij aandelenblootstelling werd gecombineerd met de volatiliteit van bitcoin. Handelaren konden het zowel gebruiken als een hefboomconstructie op bitcoin als een instrument voor optiestrategieën. Dit onderscheidde het van IBIT, dat alleen directe blootstelling aan spot bitcoin bood, maar nu hebben beleggers de keuze uit beide.
Ondanks de sterke debuut en gestage groei van IBIT, heeft MSTR sinds de lancering van spot bitcoin-ETF's in januari 2024 aanzienlijk beter gepresteerd. MSTR is met meer dan 515% gestegen, tegenover een winst van 128% voor IBIT. Op metrieken zoals historisch handelsvolume en volatiliteit blijft MSTR IBIT overtreffen.
Momenteel bevindt de impliciete volatiliteit van bitcoin zich onder de 40, een relatief gedempt niveau. Impliciete volatiliteit weerspiegelt de marktverwachtingen omtrent toekomstige prijsschommelingen, en wanneer deze laag is, zijn handelaren minder geneigd om hefboom- of optiegerichte strategieën te volgen. Voor hefboomproducten zoals MSTR om weer aan momentum te winnen, zal de bitcoin-volatiliteit waarschijnlijk moeten stijgen.
