De adoptie van stablecoins ‘explodeert’ — Dit is waarom Wall Street volledig inzet

De afgelopen jaren worden stablecoins gekenmerkt door een beperkte realiteit: in wezen een tweestrijd tussen Tether's USDT en Circle's (CRCL) USDC, waarbij de meeste activiteiten zich concentreren op crypto-native beurzen.

Wat hierna komt, ziet er wezenlijk anders uit, vertelde Alchemy medeoprichter en president Joe Lau in een interview aan CoinDesk.

De korte termijn traject van stablecoins kent veel richtingen, aldus Lau, maar één thema overheerst: de adoptie van stablecoins is “explosief.” De reden, betoogde hij, is dat stablecoins tastbare voordelen bieden die traditionele betalings- en banksystemen moeilijk kunnen evenaren, met name 24/7 afwikkeling en digitaal-native geldbeweging.

“Stablecoins en deposittokens worden snel de consumenten- en ondernemingslagen van het moderne, internet-native financiële systeem. Met deze basis kan geld zich verplaatsen met de veiligheid van het banksysteem en de snelheid van het internet," aldus Lau.

Banken evalueren steeds vaker stablecoins, zei hij, naast fintechs die producten voor geldverkeer en betalingen ontwikkelen.

Lau wees op betalingsplatforms en -verwerkers, waarbij hij de activiteiten van Stripe in de sector benadrukte, evenals salarisverstrekkers en oplossingen voor bedrijfskassen die nu stablecoins overwegen als onderdeel van hun operationele stack.

Stablecoins zijn cryptocurrencies die gekoppeld zijn aan activa zoals fiatvaluta’s of goud. Ze vormen de ruggengraat van een groot deel van de cryptomarkt en dienen als betalingsroutes en als hulpmiddel om geld over grenzen heen te verplaatsen. USDT is de grootste stablecoin, gevolgd door USDC.

Totale marktkapitalisatie van stablecoins bereikte $300 miljard in september, een stijging van 75% ten opzichte van een jaar eerder, volgens een rapport van Morgan Stanley Investment Management.

Grootmacht Wall Street Citi (C) meldde dat de stablecoin-markt sneller groeit dan verwacht. Dit bracht de bank ertoe onlangs haar 2030 prognose voor uitgifte naar $1,9 biljoen in het basisscenario en $4 biljoen in het bull-scenario, stijgend van respectievelijk $1,6 biljoen en $3,7 biljoen.

Lau zei ook dat regelgevende duidelijkheid meer traditionele spelers naar de sector trekt.

Naarmate de regels duidelijker worden, verwacht hij een bredere adoptie vanuit de traditionele financiële sector — banken, neobanken, fintechs die zich richten op het verplaatsen van geld, en grote betalingsbedrijven — omdat stablecoins rechtstreeks aansluiten op de soorten gebruiksscenario's die deze bedrijven al bedienen.

Een grote kracht

Echter, ziet Lau een andere belangrijke kracht die de toekomst vormt: banken lanceren getokeniseerde deposito's, wat hij beschrijft als een „alternatief” dat stablecoins aanvult.

In dit model, zei Lau, kunnen banken klanten veel van dezelfde voordelen bieden die gepaard gaan met stablecoins, zoals lage overdrachtskosten en snellere afwikkeling, maar dit doen binnen de bestaande regelgevende kaders, waarbij de fondsen bij de bank blijven.

Vandaag zei hij dat het verplaatsen van geld vanaf een standaard bankrekening nog steeds kan betekenen dat er gebruik wordt gemaakt van overboekingen, kosten en wrijving. Met getokeniseerde deposito’s, zoals JPM Coin, klanten kunnen meer stabiele-muntachtige functionaliteit verkrijgen zonder de bankomgeving te verlaten. Lau voegde hieraan toe dat HSBC heeft ook interesse getoond in getokeniseerde deposito’s, en hij verwacht dat meer banken zullen volgen.

Volgens Lau staan getokeniseerde deposito’s en stablecoins momenteel in concurrentie maar zijn zij complementair, aangezien ze doorgaans verschillende gebruikers bedienen. Stablecoins zijn meer open-ended, zei hij, omdat ze kunnen afhandelen tussen welke twee partijen dan ook. Getokeniseerde deposito’s zijn meer gesloten systemen, zei hij, omdat ze doorgaans zijn ontworpen voor de eigen klanten van een bank. Hij merkte op dat JPM Coin beperkt is tot JPMorgan-klanten en waarschijnlijk eerst zal worden gebruikt door instellingen en zakelijke klanten.

Naar verwachting zal de grens na verloop van tijd echter vervagen.

Hij zei dat banken beginnen met getokeniseerde deposito's, maar al nadenken over het bouwen van infrastructuur voor andere getokeniseerde activa. Ondertussen, zo zei hij, streven stablecoin-uitgevers ernaar om meer op banken te gaan lijken, mede gedreven door kapitaalefficiëntie. Lau betoogde dat het fractionele bancaire model van banken kapitaalefficiënter kan zijn dan stablecoin-structuren die een 1:1 dekking vereisen, en dat dit verschil een van de redenen is waarom stablecoin-uitgevers wellicht een nauwere aansluiting bij het bancaire model zoeken.

Voorlopig blijven de twee instrumenten volgens Lau complementair. Hij beschouwde tokenized deposits echter ook als een ontwikkeling in een vroeg stadium: tot nu toe hebben slechts enkele banken hier serieus in geïnvesteerd, zei hij, en naarmate dit meer worden, zal de adoptie toenemen en zullen stablecoins en deposit tokens meer direct met elkaar gaan concurreren.

“Getokeniseerde deposito’s transformeren het banksysteem in programmeerbare infrastructuur. Stablecoins moderniseren de dollar voor consumenten en wereldwijde markten. Naarmate deze twee samensmelten, wordt geld zowel volledig compliant als direct toegankelijk,” voegde hij eraan toe.

Lees meer: S&P's Tether-downgrade wekt waarschuwing voor 'de-pegging'-risico's nieuw leven in, zegt HSBC