엔비디아(Nvidia)와 테슬라(Tesla)를 포함한 60개 이상의 미국 주식이 온체인으로 전환됩니다. 작동 원리를 살펴보겠습니다

Nvidia, Tesla, Apple 및 Microsoft는 곧 될 수 있는 수십 개의 미국 주식 중 하나입니다거래 가능 24시간, 주 7일, 암호화폐 거래소 OKX와 뉴욕증권거래소 소유주가 함께하는 새로운 블록체인 기반 시장에서 거래됩니다.

규제 신고 OKX와 NYSE 소유주인 인터컨티넨털 익스체인지가 합작한 OKXICE는 토큰화된 형태로 제공할 계획인 60개 이상의 증권을 상장했으며, 새로운 시장이 어떻게 운영될지에 대해 설명했다.

목록에는 Nvidia, Tesla, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet과 함께 암호화폐 관련 기업인 Coinbase, Circle, Robinhood, Strategy 및 Securitize가 포함되어 있습니다. 또한 JPMorgan, Goldman Sachs, Walmart, Netflix, Reddit 및 Boeing도 명단에 포함되어 있습니다.

하지만 신청서에 포함되었다고 해서 모든 주식이 플랫폼에서 거래된다는 보장은 없습니다. 기업들은 30일간의 기간 동안 자사 주식 포함에 대해 이의를 제기할 수 있습니다. 예를 들어, 신청서에 따르면 Cerebras는 자사 주식 포함에 대해 이의를 제기한 바 있습니다.

“어떤 심볼도 확정된 것은 아니다,” TD 시큐리티즈 분석가들이 월요일 보고서에서 작성했다.

투자자들에게 토큰화(tokenization)를 가장 쉽게 이해하는 방법은 친숙한 주식이 블록체인 상에서 매매될 수 있는 디지털 토큰으로 표현된다고 생각하는 것입니다.

엔비디아를 예로 들어 보겠습니다. 전통적인 중개 계좌를 통해 주식을 매수하고 기존 주식시장 시스템을 통해 거래를 처리하는 대신, OKXICE 투자자는 엔비디아 주식에 대한 권리를 나타내는 디지털 토큰을 매수하게 됩니다.

해당 서류에 따르면, 기초 주식은 등록된 증권 중개업자에 의해 1대1 비율로 보유될 예정이며, 이는 하나의 엔비디아 토큰이 하나의 엔비디아 주식으로 뒷받침된다는 의미입니다. 토큰 보유자는 배당금 및 의결권을 포함한 주식과 관련된 경제적 권리 및 주주 권리도 가지게 됩니다.

작동 원리

달러로 지불하는 대신, 새로운 플랫폼의 투자자들은 스테이블코인으로 알려진 디지털 달러를 사용하여 토큰화된 주식을 매매하게 됩니다. OKXICE는 1달러 가치를 유지하도록 설계된 세 가지 암호화폐인 USDC, USDT 및 USDG를 지원할 계획입니다.

전통적인 구매자 주문과 판매자 주문을 매칭하는 시스템은 존재하지 않을 것입니다. 대신, 주식 토큰과 디지털 달러는 투자자가 거래할 수 있는 블록체인 기반 풀에 보관됩니다. 엔비디아 토큰을 구매하면 해당 토큰이 풀에서 빠져나오고 디지털 달러가 추가되어 가격이 상승합니다. 판매는 그 반대의 과정을 거칩니다.

암호화폐에서 자동화된 시장 조성자(AMM)로 알려진 이 풀들은 투자자들이 매매할 수 있는 가격을 결정하기 위해 규칙을 사용합니다. 보다 정교한 버전은 전문 거래 회사가 가격과 거래 가능한 주식 수량을 적극적으로 조정할 수 있도록 하여 시장이 더 전통적인 거래소처럼 작동하도록 만들 수도 있습니다.

TD Securities는 이러한 자동화된 시장 조성자(AMM)가 여러 형태를 취할 수 있다고 말했습니다. 예를 들어 전통적인 버전은 풀에 있는 자산을 기반으로 수학적 공식으로 가격을 설정합니다. 그러나 은행은 주식 거래에 있어 더 적극적으로 관리되는 설계가 더 중요할 수 있다고 보고 있습니다.

“분석가들은 유동성 공급자가 가격과 재고를 적극적으로 조정할 수 있으며 ‘부진한 가격에 의해 선택될 가능성이 적다’고 주장하면서, 전통적인 AMM 모델보다 Prop AMM과 관리되는 다중 풀 베뉴가 훨씬 더 중요한 의미를 가진다고 보고 있다.”

해당 모델에서는, 시장 조성자가 시장 데이터와 자신의 재고를 활용해 가격을 설정하는 반면, 다른 조성자는 여러 유동성 풀을 결합하여 전통적인 주식 거래소와 유사한 거래 장소를 만들 수 있습니다.

해당 시스템은 이미 분산형 암호화폐 거래소에서 사용되고 있는 기술과 유사하지만, OKXICE는 이를 주식에 적용할 계획입니다. 거래는 OKX가 개발한 블록체인 XLayer에서 이루어지며, 풀은 분산형 거래소 유니스왑(Uniswap)의 인프라를 활용할 것입니다.

또 다른 주요 차이점이 있습니다: 월스트리트가 마감해도 거래는 중단되지 않습니다.

OKXICE는 야간 및 주말을 포함하여 24시간 운영할 계획입니다.

이는 투자자가 이론상으로 나스닥에서 엔비디아 주식이 거래되지 않는 일요일 오후에도 토큰화된 엔비디아를 매수하거나 매도할 수 있음을 의미합니다. 새로운 거래소의 가격은 최신 나스닥 가격에 의해 단순히 결정되는 것이 아니라 자체 풀 내 매수 및 매도에 의해 결정됩니다.

시장도 익명 사용자에게는 개방되지 않을 것입니다. 투자자들은 거래를 하기 전에 신원 확인 및 자금세탁방지(AML) 검사를 받아야 한다고 제출 서류에 명시되어 있습니다.

따라서 투자가 익숙해 보일 수 있지만 — 배당금과 의결권이 부여된 엔비디아 지분으로 뒷받침되는 토큰 — 그 이면에 있는 구조는 매우 다릅니다.

'제한된' 관련성

투자자들이 이를 받아들일지는 또 다른 문제입니다.

TD Securities는 미국 투자자들이 이미 상장 주식에 효율적으로 접근하고 있다는 점에서, 기관 투자자들에게는 여전히 '단기적으로 제한적인 관련성'을 가진다고 평가했다. 또한, 기업들이 자사 주식을 토큰화하는 데 관심이 낮고 규제 환경에 대한 불확실성도 있다고 지적했다.

SEC의 규제 완화 조치는 영구적인 규칙을 수립하는 대신 5년간 지속되기 때문에, 규제 기반이 향후 변경될 수 있는 시장에 자사의 시스템을 연결하는 데 비용을 지출하는 데 대형 금융사들이 주저할 수 있습니다.

더 큰 시험은 미국 증권거래소가 휴장하는 야간 및 주말 동안 특히 전통적인 주식과 가격이 밀접하게 연동되도록 충분한 투자자와 거래 회사들이 참여하는지 여부가 될 것입니다.

그러나 이번 행사는 트레이더와 기업 모두에게 토큰화 주식에 대한 수요를 시험하는 첫 번째 기회가 될 것입니다. Tokenization Insight의 창립자 하비 리(Harvey Li)는 “가장 큰 시사점은 OKXICE가 또 다른 토큰화 주식 거래장을 출범시키는 것이 아닙니다”라고 말했습니다.

"OKXICE가 어떤 토큰화 모델이 미국 주식을 온체인에서 가장 빠르게 확장할 수 있는지에 대한 최초의 실물 테스트 중 하나가 될 수 있으며, 궁극적으로 지배적인 시장 구조가 될 수 있다는 점입니다."