비트코인 ETF는 8일 만에 20억 달러를 유치한 반면, 단기 보유자들은 조용히 매도를 시작했습니다

누군가가 ETF를 통해 21억 달러 상당의 비트코인을 매수하고 있습니다. 다른 누군가는 그 매수세를 이용해 포지션을 청산하고 있습니다.

미국 현물 비트코인 ETF는 4월 23일까지 8일 연속 순유입을 기록하며 총 21억 달러에 달했습니다, 소소밸류 기준. 이것은 이후 가장 긴 연속 기록입니다.2025년 10월, 9일간의 상승세 비트코인을 사상 최고가인 126,000달러로 끌어올린

4월 23일 하루에만 2억 2,321만 달러가 유입되었으며, 이 중 블랙록(BlackRock)의 IBIT가 약 75%인 1억 6,749만 달러를 담당했고, 피델리티(Fidelity)의 FBTC가 유의미한 유출액인 1,693만 달러를 기록했습니다.

비트코인은 이 기간 동안 68,000달러에서 77,000달러로 상승하며 12%의 상승률을 기록했으며, 이는 ETF 매수세가 다시 돌아온 것과 거의 완벽하게 일치합니다. 출시 이후 누적 ETF 순유입액은 현재 580억 달러에 이르며, 전체 자산은 1,020억 달러로 비트코인 시가총액의 6.5%를 차지합니다.

하지만 여기에서 ETF 데이터가 알려주지 않는 부분이 있습니다.

A 글래스노드 보고서이번 주 초 발표된 자료에 따르면 비트코인이 최근 78,100달러의 '진정한 시장 평균(True Market Mean)'을 다시 회복한 것으로 나타났습니다. 이 지표는 활발히 거래되는 공급물의 평균 원가 기준을 추적합니다. 이 수준이 회복된 것은 1월 중순 이후 처음으로, 역사적으로 보면 이는 약세장에서 보다 건설적인 국면으로 전환됨을 의미합니다.

문제는 다음 단계에 있습니다. 단기 보유자의 평균 취득 단가인 80,100달러는 지난 155일간 매수한 모든 투자자의 평균 진입 가격입니다. 이 가격을 돌파하면 최근 매수자의 54% 이상이 수익 구간에 진입하게 됩니다.

이번 사이클의 이전 모든 사례에서, 해당 임계치가 단기 보유자들이 반등을 이용해 본전 회수 후 매도함에 따라 지역적 고점 형성과 일치했습니다. 이번이 두 번째 구조 설정이며, 첫 번째는 붕괴된 바 있습니다.

Glassnode에 따르면 단기 보유자들의 실현 이익이 이미 시간당 440만 달러로 급증했습니다. 150만 달러의 임계값은 올해 들어 모든 지역 최고점에 선행했습니다. 현재 수치는 그 세 배에 달합니다.

여기서의 상황은 구체적입니다. 비트코인 퍼페츄얼 선물의 펀딩은 여전히 부(-) 상태로, 숏 포지션이 롱 포지션에 자금을 지불하고 있음을 의미합니다. 토요일에 발생한 숏 스퀴즈로 비트코인은 일시적으로 78,000달러까지 상승했으나, 호르무즈 반전 현상으로 인해 다시 하락했습니다.

ETF 매수와 Glassnode가 해외 거래소에서 회복 중으로 지적한 현물 수요 위에 더해진 두 번째 스퀴즈가 80,000달러로 가는 명확한 경로입니다. 이 상승세가 단기 보유자의 매도 압력에 견디느냐, 아니면 이번 사이클의 모든 지역 최고점처럼 매도되는지 여부가 투자 포인트입니다.

3월의 7일 연속 상승은 가격이 지역 최고점을 기록한 같은 주에 깨졌습니다. IBIT은 현재 상승세를 대부분 홀로 이끌었으며, 소규모 발행사들은 혼조세의 자금 흐름을 나타냈습니다. 구조는 동일하지 않지만, 패턴은 유사합니다.

ETF 매수세는 실체가 있습니다. 단기 보유자들에게 제공하는 출구 유동성 또한 분명합니다. 8만 달러에서 어느 쪽이 승리할지는 주목할 만한 부분입니다.