Gli ETF su Bitcoin hanno appena raccolto 2 miliardi di dollari in 8 giorni mentre i detentori a breve termine hanno iniziato silenziosamente a vendere

Qualcuno sta acquistando 2,1 miliardi di dollari in bitcoin tramite ETF. Un altro soggetto sta sfruttando quell'offerta per uscire.

Gli ETF spot su bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato ora otto giorni consecutivi di afflussi per un totale di 2,10 miliardi di dollari fino al 23 aprile, per SoSoValue. Questa è la serie più lunga dall'corsa di nove giorni ottobre 2025 che ha portato bitcoin al suo massimo storico di 126.000 $.

Solo il 23 aprile ha generato 223,21 milioni di dollari, con l'IBIT di BlackRock che ha effettuato circa il 75% del volume a 167,49 milioni di dollari e l'FBTC di Fidelity come unica significativa uscita a 16,93 milioni di dollari.

Bitcoin è passato da 68.000 a 77.000 dollari durante questo periodo, un movimento del 12% che ha coinciso quasi perfettamente con il ritorno della domanda di ETF. I flussi netti cumulativi degli ETF dall'inizio sono ora pari a 58 miliardi di dollari, mentre il totale degli asset ha raggiunto i 102 miliardi, equivalenti al 6,5% della capitalizzazione di mercato di bitcoin.

Ma questa è la parte che i dati dell'ETF non rivelano.

Un Rapporto Glassnode di questa settimana ha mostrato che il bitcoin ha appena riconquistato il suo 'True Market Mean' a 78.100 $, che rappresenta il costo medio di base dell'offerta attivamente scambiata. Questa è la prima volta che tale livello viene riconquistato da metà gennaio e storicamente segna il passaggio da condizioni di mercato ribassista a una fase più costruttiva.

Il problema è il livello successivo. Il costo medio di possesso a breve termine si attesta a 80.100$, che rappresenta il prezzo medio di ingresso per chi ha acquistato negli ultimi 155 giorni. Un movimento al di sopra di questo livello porterebbe oltre il 54% degli acquirenti recenti in profitto.

In ogni precedente occasione di questo ciclo, quella soglia ha coinciso con la formazione di un picco locale, poiché gli investitori a breve termine approfittano del rally per raggiungere il pareggio e uscire. Questa è la seconda volta che la struttura si presenta, e la prima volta si è risolta in un cedimento.

I detentori a breve termine hanno già realizzato profitti che sono saliti a 4,4 milioni di dollari all'ora, secondo Glassnode. La soglia di 1,5 milioni di dollari ha preceduto ogni picco locale dall'inizio dell'anno. La lettura attuale è tre volte superiore a quella.

La configurazione da questo punto in avanti è specifica. Il funding sui perpetual di bitcoin è ancora negativo, il che significa che gli short stanno pagando i long. Lo short squeeze di sabato ha portato bitcoin a $78.000 per un breve periodo prima che il rimbalzo di Hormuz lo riportasse indietro.

Una seconda pressione, sovrapposta alla domanda degli ETF e alla domanda spot che Glassnode ha segnalato come in ripresa nelle sedi offshore, rappresenta il percorso chiaro verso gli 80.000 dollari. Se tale rottura reggerà contro la distribuzione dei detentori a breve termine, oppure verrà venduta nello stesso modo in cui ogni massimo locale è stato liquidato in questo ciclo, è la sfida del mercato.

La serie di sette giorni di marzo si è interrotta nella stessa settimana in cui il prezzo ha raggiunto il suo massimo locale. IBIT ha sostenuto la maggior parte della recente crescita da sola, mentre gli emittenti più piccoli hanno registrato flussi contrastanti. La struttura non è identica, ma il modello si ripete.

La richiesta per l'ETF è reale. Reale è anche la liquidità d’uscita che offre ai detentori a breve termine. Vale la pena osservare quale parte prevarrà a 80.000 dollari.