비트코인 ‘쇼트 스트랭글’ 전략, 시장 단기 안정 신호로 선호: 10x 리서치

비트코인BTC$68,756.56은 8월 내내 큰 변동성에 대한 예상과 달리 일정한 범위 내에서 거래되었습니다. 시장 역학이 단기적으로 지속적인 저변동성 국면을 시사함에 따라, 10x 리서치""는 이상적인 전략으로 "쇼트 스트랭글"을 강조합니다.

"비트코인 옵션 시장의 현재 역학을 고려할 때, 다음 한 달 동안 숏 스트랭글 전략이 적합해 보입니다. 비트코인이 약 113,000달러에서 거래되고 있으며 예상 범위가 95,000달러에서 125,000달러 사이인 상황에서, 95,000달러 근처의 아웃 오브 더 머니 [9월 만기] 풋 옵션과 125,000달러 근처의 아웃 오브 더 머니 [9월 만기] 콜 옵션을 매도하는 것은 프리미엄을 확보할 수 있는 기회를 제공합니다." 10x Research의 창립자 Markus Thielen이 목요일 고객에게 보낸 보고서에서 말했다.

쇼트 스트랭글은 만기가 동일하고 기초 자산의 현물 가격으로부터 동일한 거리에 위치한 외가격 고행사가 콜옵션과 외가격 저행사가 풋옵션을 동시에 매도하는 전략입니다.

이 전략은 프리미엄을 받고 상승 및 하락 움직임 모두에 대한 보험을 판매하는 것과 유사하며, 이는 현물 가격이 두 행사가격인 95,000달러와 125,000달러 사이에 머물 경우 달성할 수 있는 최대 수익을 나타냅니다.

옵션 매도(또는 스트랭글)는 내재 변동성(IV)이 실현 변동성을 초과할 때 흔히 사용되는 전략으로, 이를 통해 트레이더들은 더 높은 프리미엄을 확보할 수 있으며, 시장이 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다.

"이 전략이 효과적인 이유는 내재 변동성 곡선이 실현 변동성 수준보다 높게 거래되고 있기 때문에 옵션이 과대평가되어 있으며, 단기적으로는 정의한 범위를 벗어나는 큰 변동이 발생할 가능성이 낮다는 신호를 보내고 있기 때문이라고 티렌은 지적했다. "옵션 내재 변동성 만기 구조는 단기적인 안정세를 나타내고 있다."

내재 변동성(IV) 기간 구조는 다양한 미래 시간 범위에 걸쳐 변동성이 어떻게 변화할 것으로 예상되는지를 보여주는 그래픽 표현입니다. 이는 일반적으로 만기 시간이 길어짐에 따라 불확실성과 위험이 증가함을 반영하여 우상향하는 경향이 있습니다.

위험-보상 프로필

BTC는 제안된 전략이 수익을 창출하기 위해 $95,000와 $125,000 사이에서 계속 거래되어야 합니다. 범위 제한 거래는 OTM 콜 및 풋에 대한 수요를 감소시켜, 이 옵션들로부터 프리미엄을 소모시키고 스트랭글 매도자들에게 수익을 발생시킬 것입니다.

Thielen의 8월 초 이전 권고안 역시 105,000달러 풋옵션과 130,000달러 콜옵션을 포함한 숏 스트랭글 전략이었습니다. 이 전략은 3.5%의 수익률을 창출했습니다.

다만, 쇼트 스트랭글 전략은 특히 변동성이 갑작스럽게 급증할 경우 상당한 손실을 초래할 수 있는 중대한 위험을 내포하고 있음을 주의해야 합니다. 따라서 트레이더들은 위험을 효과적으로 관리하기 위해 포지션과 관련 시장 변수들을 지속적으로 모니터링해야 합니다.

더 읽어보기: 기관 투자자 물결에 힘입어 비트코인 19만 달러 향해 간다, 연구 기관 발표