비트코인 디지털 자산 재무 모델이 무너졌는가? 아키텍트 파트너스는 그렇지 않다고 말한다

비트코인 디지털 자산 국고(DAT) 기업들은 최근 몇 주간 헤드라인을 장식하고 있으며, 종종 부정적인 이유로 주목받고 있습니다.

암호화폐 시장의 급격한 하락과 세계 최대 기업 비트코인 보유자 스트래티지(MSTR)의 주가가 올해(11월 27일 기준) 40% 이상 급락한 것은 일부는 의문을 제기하다 이들 기업의 지속 가능성.

최근 몇 달간 비트코인(올해 약 2% 하락) 대비 전략의 급격한 부진은 크립토 시장 역학보다는 다가오는 지수 편입 위험 때문일 수 있다고 월가 은행 는 분석했다.JP모건. 그러나 MSTR 및 기타 비트코인 ​​DAT의 주가 하락은 여전히 다음과 같은 질문을 제기합니다: 비트코인 디지털 자산 재무 모델이 붕괴된 것인가?

투자은행 Architect Partners의 매니징 파트너인 엘리엇 춘에 따르면, 상황은 정반대입니다.

이번은 BTC DATs에 있어 가장 흥미로운 시기입니다. 실시간으로 우리는 어떤 DAT들이 이 첫 번째 ‘거시적(macro)’ 가격 하락 움직임을 성공적으로 조정하고 소통할 수 있을지 지켜보게 될 것입니다,"라고 Chun이 CoinDesk와의 인터뷰에서 말했습니다.

"우리는 아직 초기 단계에 있으며, 업계로서 DAT 카테고리를 제대로 분류조차 하지 못했기 때문에 이 모델이 제대로 작동하지 않는다고 말하기는 불가능하다,"고 그는 덧붙였다.

700% 이상의 수익률

Chun은 비트코인 DAT 환경을 현재 실시간으로 전개되고 있는 네 가지 주요 그룹으로 구분합니다.

“순수 플레이” DAT는 거의 모든 기업 자원을 비트코인으로 표시된 결과, 종종 주당 BTC 최대화에 집중합니다. “생산” DAT는 채굴과 같은 운영을 통해 실제로 비트코인을 생성합니다. “하이브리드” DAT는 암호화폐를 주요 축으로 삼으면서도 여전히 비BTC 사업을 운영하며, “참여” DAT는 단순히 디지털 자산을 대차대조표에 보유하고 이를 자본 시장 도구로 활용합니다.

이러한 카테고리들이 공개적으로 실험을 거치면서 실패는 불가피하지만, 춘에 따르면 이는 모든 신생 기업 또는 자본시장 모델에서 표준적인 현상이다.

최종적으로 모든 비트코인 DAT가 해결해야 하는 문제는 수익입니다. 춘은 수익 창출 방법, 즉 비트코인으로 표시되었든 아니든 수익률이나 현금 흐름을 어떻게 만들어내느냐가 관건이라고 지적합니다. 그리고 모두가 성공하는 것은 아닙니다.

그는 향후 5년 이내에 오늘날의 순수 플레이, 생산 및 하이브리드 DAT의 절반이 실패, 상장폐지, 합병 또는 인수를 통해 사라질 것으로 예상하고 있다.

약 35%는 우수한 성과 없이 생존할 것이며, 10%는 S&P 500과 같은 주요 시장 지수를 능가할 것이고, 상위 5%는 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)의 10년간 상승세에 도전할 수 있으며, 2025년부터 2034년 사이에 700% 이상의 수익을 올릴 수 있다고 Chun은 밝혔다.

이들 기업이 진정한 경기 침체를 견딜 수 있을까? 이는 '심각한'의 정의에 달려 있다. 최근의 조정이 해당된다면, 천은 대부분의 DAT가 이를 극복할 것으로 예상한다. 진정한 시험은 더 깊은 거시경제적 압박 상황에서 발생할 것이며, 이때 운영의 명확성, 재무 관리의 엄격함, 그리고 신뢰할 수 있는 계획이 생존자와 표적을 구분할 것이다.

100만 달러 비트코인

그렇다면 이 산업의 다음 단계는 무엇일까요? 강세장 기간에 폭발적인 속도로 성장하고 경기 침체기에는 흔들리기 시작하는 다른 산업들과 마찬가지로, 이것도 통합.

전통 금융의 규율과 비트코인 고유의 이해를 결합하는 기업들은 투자자들과 공감할 수 있는 메시지를 만들고 자본을 효과적으로 조달 및 운용할 수 있는 위치를 차지할 것이다. 그리고 그러지 못하는 기업들은 종종 다른 데이터 스토리지 기업(DATs)에 인수될 것이라고 Chun은 말했다.

장기적으로 그는 비트코인 가격이 100만 달러를 향해 나아가고 기업 자금들이 BTC를 투기적 자산이 아닌 전략적 자산으로 점점 더 인식함에 따라, 가장 우수한 실적을 내는 기업들이 세계 최대의 상장 기업들에게 인수 대상이 될 것으로 예상하고 있다.

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