アドバイザー向け暗号資産：暗号資産ETF

本日のニュースレターでは、ジョシュア・デ・ヴォスCoinDesk Researchのは5月の暗号資産の流出を分析し、現在の市場シグナルが意味するものを解説します。

次に、「専門家に質問」で、ブライアン・クルシェンヌ DAiMのが投資家が現在の市場環境をどのように乗り切ることができるかについて述べています。

暗号資産ETF：5月の調整と今後の展望

5月は、2か月連続の純流入が終わり、世界の暗号資産ETPの資金流入が大幅な償還へと反転しました。TrackInsight データによると、世界のデジタル資産投資商品は、4月の17.9億ドルの純流入に対して23.9億ドルの純流出を記録し、運用資産総額は前月の1,587億ドルから1,411億ドルに減少しました。米国上場の投資商品がほぼ全ての償還を占める一方で、4月ですでに冷え込んでいた米国外の資金流入はわずかにマイナスに転じました。

そのCoinDesk 20 インデックス（CD20）は、上位20のデジタル資産の多様な断面を捉えており、4月に5.45％上昇した後、5月には1.11％下落しました。より集中したコインデスク 5 インデックス（CD5）は3.73％下落し、ビットコイン自体も3.56％下落しました。これは4月の急激な反転であり、4月にはビットコイン（11.87％上昇）およびCD5（9.91％上昇）が幅広いラリーを主導していました。リターンの階層構造も逆転し、4月には大型株がリードしましたが、5月には幅広い指数が上回り、大型株資産が下落の大部分を負った一方、多様化されたエクスポージャーは相対的なシェルターを提供したことを示しています。

TrackInsightのデータによると、資金流出はビットコインおよびイーサリンクの金融商品に世界的に集中する一方で、XRP、ハイパーリクイッド、ソラナを中心とした一部のアルトコイン市場では純流入が見られ、月を通じてこの乖離が拡大しました。

世界最大のETF増加銘柄（5月の正味流入額別）

• NEOSビットコイン高収益ETF（BTCI）：＋1億4,180万ドル；運用資産残高12億4,000万ドル
• Bitwise Solana ステーキングETF（BSOL）：+7,930万ドル；6億7,220万ドルの運用資産残高（AUM）
• モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト（MSBT）：＋7,390万ドル；運用資産残高2億6,010万ドル
• Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）：+6,200万ドル；運用資産総額7,110万ドル
• iShares Staked Ethereum Trust ETF（ETHB）：+5,610万ドル；運用資産総額5億8,430万ドル
• 21Shares Hyperliquid ETF（THYP）：＋4,970万ドル；運用資産総額6,160万ドル
• NEOS ブースト・ビットコイン高収益ETF（XBCI）：+4,280万ドル；7,180万ドルの運用資産残高（AUM）
• フランクリンXRP ETF（XRPZ）：＋3,870万ドル；2億7,380万ドルの運用資産残高（AUM）
• iShares Bitcoin ETP（IB1T）：+3,310万ドル；AUM 10.6億ドル

米国上場のプロダクトは5月も引き続き世界の暗号資産ETF市場を支配しました。純流出額は23.7億ドルに達したものの、米国籍のETFは月末に1,192億ドルの運用資産残高（AUM）を維持し、世界市場の1,411億ドルの約84.5％を占めており、これは4月の85.1％と概ね同水準です。

5月の主要な資金流出は、2か月間続いた資金流入に終止符を打ち、主に米国の大型株からの逆転現象でした。一方、資金流入のリストは、収益、ステーキング、新規ローンチ製品が支配的でした。CoinDesk 20がわずか1.11%の下落だったのに対し、大型株のCD5は3.73%の下落となり、多様化およびアルトコインのエクスポージャーは、フローデータが裏付ける相対的な耐性を示しました。しかし、その耐性はその後打ち破られました。6月初旬にはビットコインが約62,000ドルに下落し、主要指数はさらに15%以上下落し、5月の資金流出が底を示す兆候はなく、6月に向けて圧力が強まることを示唆しています。

続きを読む: 5月の世界ETP概況 と 5月の米国市場中心ETF振り返り.

- ジョシュア・デ・ヴォス、リサーチチームリーダー、CoinDesk

専門家に聞く

質問：ビットコインのRSIは最近40台前半まで下落しました。これはなぜ重要なのでしょうか？

ビットコインの相対力指数（RSI）は主要なタイムフレームで40台前半に低下しており、これは比較的まれな現象です。同様の水準は2020年2月および2020年3月のCOVIDクラッシュ時にも観測されました。いずれの場合も、これらの売られ過ぎの状態は強力な回復と大幅な長期的利益に先行しました。いかなる指標も将来のパフォーマンスを保証するものではありませんが、歴史的にこれらの期間は長期投資家にとって魅力的な買い増しの機会を示すことが多いです。

Q: 本日のこのシグナルは投資機会を示しているのでしょうか？

潜在的には、はい。ビットコインに注目し長期的な視野を持つ投資家にとって、市場の悲観的な時期は歴史的に見て最良の参入ポイントの一つを提供してきました。問題は、センチメントがネガティブなときに購入が最も難しく感じられることであり、それが多くの投資家がこれらの機会を逃す理由でもあります。

Q: 暗号プロジェクトの評価に苦戦している投資家にどのようなアドバイスを提供しますか？

実世界の利用状況、セキュリティ、トークノミクス、分散化、採用指標などの要素を自信を持って評価できない場合は、アプローチを簡素化することが最善の選択肢かもしれません。ビットコインは最も確立されたデジタル資産であり、最も強力なネットワーク効果、明確な価値貯蔵の理論、ETFを通じた機関投資家の支持、そして複数の市場サイクルを乗り越えた実績を有しています。

質問：投資家はどのようにして信頼できる助言とノイズを区別すればよいのでしょうか？

A: 証明可能な経験を持ち、成功率の高い実績および根拠に基づく解説の履歴があるアナリストやアドバイザーを探してください。匿名のインフルエンサー、有料プロモーター、主なビジネスモデルがエンゲージメントの獲得である人物には懐疑的であるべきです。多くの場合、成功する投資と大きな損失の差は、この「注目を集める仕組み」を無視できるかどうかにかかっています。

Q: 本日の市場環境からの主な教訓は何でしょうか？

このRSIの設定は、ビットコインの歴史におけるもう一つの重要な瞬間となる可能性があります。結果が保証されるものではありませんが、ビットコインはこれまでも忍耐力、規律、そして長期的な確信を持つ投資家に報いてきました。ファンダメンタルズに注目する投資家は現状をチャンスと見なす一方で、非現実的なアルトコインの物語が展開するのを待ち続ける投資家は、再びビットコイン主導の回復を逃すリスクがあります。

- ブライアン・クーシェン、創設者、DAiM

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