Il Brasile si muove per vietare le stablecoin algoritmiche come USDe di Ethena
La nuova legislazione richiede che tutte le stablecoin siano completamente garantite da asset di riserva e introduce sanzioni per l’emissione di stablecoin non garantite.

Cosa sapere:
- Il Brasile sta avanzando verso il divieto delle stablecoin algoritmiche con l'approvazione del Progetto di Legge 4.308/2024, che proibisce le stablecoin non garantite come USDe di Ethena e Frax.
- Una nuova legislazione richiede che tutte le stablecoin siano completamente garantite da attività di riserva e introduce sanzioni per l’emissione di stablecoin non garantite.
- Le stablecoin estere come USDT di Tether e USDC devono conformarsi agli standard brasiliani, attribuendo le responsabilità di gestione del rischio agli exchange; le stablecoin rappresentano il 90% dei volumi crypto del paese.
Il Brasile si avvicina al divieto delle stablecoin algoritmiche, poiché una commissione parlamentare ha approvato un disegno di legge che ridefinisce il modo in cui il paese gestisce le criptovalute ancorate alle valute fiat.
Il Comitato per la Scienza, la Tecnologia e l'Innovazione ha approvato un rapporto su Progetto di legge 4.308/2024 che proibisce l’emissione o la negoziazione di stablecoin come USDe di Ethena e frax. Le stablecoin algoritmiche spesso mirano a mantenere il loro valore attraverso il codice anziché tramite collaterale, anche se alcune adottano approcci differenti. USDe di Ethena è supportata da una combinazione di asset spot e derivati.
Tuttavia, questi token sono a rischio poiché il disegno di legge chiarisce che "l'uso di derivati o di qualsiasi strumento finanziario che miri a replicare il valore di un asset come garanzia è vietato."
La legislazione segue le preoccupazioni globali riguardanti il rischio sistemico posto dai modelli non garantiti, in particolare dopo fallimenti di alto profilo come Il crollo di Terra nel 2022.
Il disegno di legge stabilisce che le riserve segregate devono coprire integralmente tutte le stablecoin emesse in Brasile. Inoltre, incrementa i requisiti di trasparenza e introduce una nuova fattispecie di reato per l’emissione di stablecoin non garantite.
Coloro che verranno dichiarati colpevoli di tali azioni potrebbero essere condannati fino a otto anni di reclusione, in un cambiamento volto a considerare tali pratiche come frode finanziaria.
Per le stablecoin emesse all'estero, inclusi USDT di Tether e USDC, il disegno di legge impone nuove regole. Questi asset possono essere offerti solo da società autorizzate a operare in Brasile, mentre gli exchange devono confermare che gli emittenti stranieri rispettino standard normativi simili a quelli brasiliani.
In caso contrario, l'exchange diventa responsabile della gestione dei potenziali rischi. Le stablecoin, secondo i dati dell'autorità fiscale brasiliana, dguidano il 90% dei volumi di criptovalute nel paese.
La proposta necessita ancora dell'approvazione delle commissioni Finanza e Tassazione e della Costituzione, Giustizia e Cittadinanza del Brasile prima di passare al Senato e potenzialmente diventare legge.
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