Le Stablecoins stanno per raggiungere la ‘Critical Mass’, con il 2027 considerato un anno cruciale.

La corsa per definire il futuro del denaro si sta accelerando e, secondo i leader del settore, le stablecoin sono proprio al centro di questa evoluzione.

"È chiaro che l’elemento più importante nella nostra roadmap è comprendere quanto velocemente possiamo muoverci, ed è ovvio che i prossimi tre anni saranno i più rapidi che vedremo nello sviluppo degli asset digitali", ha dichiarato Sergio Mello, responsabile delle stablecoin presso Anchorage Digital, durante l’evento Paxos’ Global Dollar Network a New York City.

"Il 2025 porterà chiarezza in questo ambito, il 2026 in altri, e il 2027 sarà l’anno in cui tutto accadrà."

Mello non stava parlando in modo ipotetico. Dal suo punto di vista all’interno di una delle prime banche di criptovalute con licenza federale negli Stati Uniti, vede le stablecoin non come strumenti finanziari di nicchia, ma come un aggiornamento fondamentale al sistema monetario globale.

"Le stablecoin rappresentano una migliore rappresentazione della valuta fiat, un modo migliore per trasferire la valuta fiat, ma in realtà è semplicemente denaro che si muove", ha detto. "Stiamo unendo il livello di trasporto e il livello di valore nello stesso strumento."

Questa evoluzione del denaro è ben lungi dall’essere teorica.

Secondo Mello, gli operatori del settore attraverso reti di pagamento, custodi e fornitori di servizi finanziari stanno gettando le basi per quella che ha definito una “massa critica” di adozione istituzionale — qualcosa che prevede avverrà entro i prossimi 12-24 mesi, specialmente nei pagamenti. "È lì che sta andando il denaro", ha affermato.

Da esperimento a infrastruttura

Le stablecoin una volta erano considerate strumenti per speculatori crypto o arbitraggisti offshore. Tuttavia, secondo Raj Dhamodharan, EVP di Mastercard, questa percezione sta cambiando rapidamente.

Le stablecoin ora funzionano come il “livello di movimento del denaro” in casi d’uso sempre più mainstream, ha detto, aggiungendo che rimessa transfrontaliera, pagamenti B2B e perfino la spesa al dettaglio stanno già mostrando trazione.

Per esempio, Mastercard sta abilitando carte dove gli utenti possono scegliere quale valuta — fiat o stablecoin — vogliono spendere, mentre i commercianti possono scegliere cosa vogliono ricevere. “Abbiamo iniziato a farlo con le carte. Abbiamo iniziato a farlo con le rimesse,” ha detto Dhamodharan.

Ahmed Zifzaf di Worldpay ha condiviso questa visione, descrivendo come i loro clienti utilizzano le stablecoin per la gestione della tesoreria in tempo reale. “Si può cominciare a vedere come si accelerano tutti questi flussi di pagamento e finanziari,” ha detto, sottolineando che Worldpay si concentra sulla collaborazione con blockchain “collaudate”, come Solana, per scalare questi sforzi.

Il dilemma dei banchieri

Tuttavia, non tutte le istituzioni finanziarie si stanno affrettando.

“Quali vincoli hai perché sei una banca?” ha chiesto Luca Cosentino di Cross River. Le barriere sono reali, ha detto — tecnologie legacy, rischi di conformità e resistenze culturali rallentano il passo dell’innovazione. Ma la differenziazione nelle strategie sta diventando chiara.

“Alcune banche non toccheranno le crypto [...] altre si concentreranno sulla custodia [...] altre ancora sui movimenti di denaro,” ha detto. “Ma ho pochissimi dubbi che una grande parte delle banche [...] entrerà nel mondo crypto in un modo o nell’altro.”

Sunil Sachdev di Fiserv ha osservato la stessa divisione. “Avevamo circa 12 banche pronte a partire,” ha detto, descrivendo come nuove regole sotto SAB 121 abbiano di fatto congelato molti di questi piani. “Poi, tutto, in un solo giorno, ha fatto un passo indietro.” Ma l’interesse non è sparito, specialmente tra le banche più piccole.

“I grandi sembrano cauti,” ha detto. “Le banche più piccole sono molto più aggressive perché cercano di utilizzare questa opportunità per attrarre depositi a basso costo. La vedono come un’occasione per differenziarsi.”

Ha dipinto un quadro vivido di come potrebbe evolvere una banca di una piccola città: tre filiali, legami profondi con la comunità e ora una roadmap per diventare un “nodo affidabile” in una rete blockchain globale, offrendo prodotti finanziari tokenizzati non disponibili altrove.

Meglio del Fiat

Mentre molti nel settore presumono che siano le istituzioni a guidare l’adozione, Mark Greenberg di Kraken non ne è così sicuro. “Gli americani potrebbero essere in realtà tra gli ultimi ad adottare un dollaro globale,” ha detto. Ma fuori dagli Stati Uniti, la domanda è forte.

“Credo che un dollaro globale sia meglio che detenere fiat, e lo vedremo,” ha aggiunto, sottolineando che ciò è particolarmente importante in paesi dove l’inflazione erode il valore e i rendimenti sono scarsi.

E non sarà usato solo per risparmiare. “Metti i tuoi soldi lì; usi una carta lì. A un certo punto, trasferisci ai tuoi amici, paghi le bollette,” ha detto. “E forse compri una meme coin o un’azione.”

Mike Dudas di 6th Man Ventures ha suggerito che sarà lo strato applicativo a guidare il comportamento dei consumatori. Le stablecoin “sono la cosa fondamentale in cui le persone devono poter immagazzinare valore,” ha detto. “E ora, grazie a Visa, Mastercard e ai provider di off-ramp, posso effettivamente spendere quei dollari che ricevo.”

Sheraz Shere della Solana Foundation ha inoltre aggiunto che l’infrastruttura ora esiste per supportare queste ambizioni. “C’è questa supposizione che l’infrastruttura TradFi sia buona,” ha detto Greenberg. “Ci sono anche blackout lì [nelle istituzioni TradFi].” Invece di parlare delle prestazioni, ha detto che la migliore strategia è lasciare che i risultati parlino da soli. “Meno ne parliamo, meglio è.”

Una mossa per rafforzare il dominio del dollaro USA

Mentre le stablecoin sono spesso discusse sotto la lente dell’innovazione e dell’inclusione finanziaria, i responsabili politici potrebbero pensare a qualcosa di più immediato: la domanda per il debito USA, secondo l’ex presidente della CFTC Chris Giancarlo.

“Il 95% della spinta dietro la legislazione sulle stablecoin è creare più domanda per i Titoli di Stato USA,” ha detto. “Il restante 5% riguarda semplicemente decidere quale regolatore avrà la supervisione.”

Non si tratta di una narrazione guidata dalle crypto, ha sostenuto Giancarlo. Le stablecoin ora sono viste come un modo per rafforzare il ruolo globale del dollaro USA digitalizzandolo e distribuendolo su larga scala. “Le stablecoin hanno dimostrato che la domanda globale di dollari supera di gran lunga l’offerta in un mondo analogico, e la bellezza delle stablecoin sta nel soddisfare questa domanda,” ha detto.

Jonathan Levin, CEO di Chainalysis, ha dichiarato che le banche stanno entrando nello spazio con cautela, con un focus maggiore sulla stabilità degli asset e sul contagio di mercato rispetto alla maggior parte delle aziende native crypto. “Quando si tratta di banche, loro lo guardano e dicono: devo non solo capire la stabilità del mio asset, ma anche quella di tutti gli altri asset.”

Secondo Levin, i dati saranno fondamentali. Gli emittenti devono monitorare le performance attraverso migliaia di coppie di valute e piattaforme, gestendo i rischi senza compromettere la decentralizzazione. “Questa è una sfida di dati che sarà vitale,” ha detto.

Gli anni a venire

Con l’avanzare degli sforzi legislativi a Washington, molti dei relatori hanno concordato che regole solide — sulle riserve, sugli on-ramp, sulle divulgazioni — sono ormai tardive. Ma l’opportunità che si presenta è più grande della semplice conformità.

“In sintesi, anche se i politici sono concentrati sulla domanda per i titoli di stato, è nell’interesse americano che il dollaro continui a servire come valuta di riserva mondiale,” ha detto Giancarlo.

Alla fine della giornata, un tema ha attraversato tutti e quattro i panel: le stablecoin non sono più un esperimento. Che le banche piccole cerchino rilevanza, le aziende accelerino le liquidazioni, o i regolatori rispondano alla pressione del mercato dei titoli di stato, l’ecosistema delle stablecoin si muove rapidamente — e la strada verso il 2027 potrebbe decidere come la finanza globale sarà strutturata per la prossima generazione.

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