Parte dell’impeto delle criptovalute a Washington D.C. si è arrestato, una situazione che potrebbe peggiorare se il governo degli Stati Uniti dovesse chiudere la prossima settimana.

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Rallentamento ma non arresto

La narrazione

Il governo degli Stati Uniti sembra destinato a una chiusura. Sebbene ciò non influenzerà direttamente le criptovalute, le ripercussioni derivanti dalla chiusura del governo avranno effetto sull'elaborazione delle politiche nel mondo delle criptovalute.

Perché è importante

Ci sono tre questioni principali al momento riguardo alla legislazione sulla struttura del mercato: il Congresso approverà un disegno di legge; quando potrebbe il Congresso approvare un disegno di legge; e come influenzerà questo processo una chiusura del governo?

Oltre al Congresso, uno shutdown potrebbe influenzare gli sforzi normativi degli enti regolatori, anche se al momento ciò potrebbe non rappresentare un problema così rilevante (a seconda, naturalmente, della durata dello shutdown).

Analisi dettagliata

Il Congresso ha tempo fino al 30 settembre 2025 — in altre parole, martedì — per approvare una legge di bilancio, o almeno una risoluzione continuativa che mantenga i finanziamenti al governo. I Repubblicani controllano la Casa Bianca, la Camera dei Rappresentanti e il Senato, ma necessitano ancora del sostegno di alcuni Democratici per far avanzare una legge di bilancio. Il leader della minoranza al Senato Chuck Schumer e il leader della minoranza alla Camera Hakeem Jefferies sembravano intenzionati a incontrarsi e negoziare con il presidente Donald Trump, ma Trump ha cancellato l’incontro all'inizio di questa settimana. E venerdì, Punchbowl News ha riportato che la leadership della Camera dei Rappresentanti potrebbe non richiamare l'assemblea in sessione fino a quando il Senato non approvi un disegno di legge.

Una chiusura probabilmente rallenterà i progressi sulla legislazione relativa alla struttura del mercato delle criptovalute. Le probabilità che la struttura del mercato venga approvata dal Congresso e arrivi sulla scrivania del presidente quest’anno sono già in diminuzione anche senza la minaccia imminente della chiusura, secondo diverse persone con cui ho parlato questa settimana. Un'udienza di markup pianificata per il disegno di legge del Comitato Bancario del Senato è stata posticipata dalla data provvisoria del 30 settembre alla fine di ottobre, e il Comitato per l’Agricoltura del Senato deve ancora pubblicare qualsiasi bozza di legislazione. Qualsiasi disegno di legge che affronti la struttura del mercato avrebbe bisogno del sostegno di entrambi i comitati prima di passare all’intero Senato e poi alla Camera dei Rappresentanti.

Gli individui hanno dichiarato di aspettarsi comunque dei progressi il prossimo anno, qualora il Congresso non riuscisse a far passare il disegno di legge sulla struttura del mercato attraverso il Senato e la Camera entro il 31 dicembre.

Tuttavia, queste possibilità diventano più esigue di fronte a una chiusura. Il blocco del governo federale viene spesso risolto con accordi di spesa rapidi e a breve termine che spostano solo di qualche settimana o mese il dramma, promettendo futuri stalli del Congresso.

Se il governo dovesse chiudere, le commissioni del Senato potrebbero dover posticipare i piani per una revisione, ha dichiarato Jessica Martinez, Direttrice Senior delle Relazioni Governative della Blockchain Association.

"Sebbene ci siano state trattative in buona fede da entrambe le parti, una chiusura bloccherebbe i progressi critici sulla politica delle criptovalute," ha dichiarato in una nota. "Nonostante un possibile ritardo, i nostri leader al Congresso sono impegnati a portare a termine una legislazione bipartisan sulla struttura del mercato."

Kristin Smith, presidente del Solana Policy Institute, ha dichiarato di essere ottimista sul fatto che la legislazione continuerà a ricevere attenzione bipartisan, affermando che una chiusura sarebbe un "contrattempo, ma è chiaro che i legislatori rimangono impegnati" a far approvare una legge sulla struttura del mercato.

La senatrice Kirsten Gillibrand (D-N.Y.), intervenendo all'evento sulla Politica e Regolamentazione di CoinDesk all'inizio di questo mese, ha già cercato di ridurre le aspettative secondo cui il Congresso dovesse intervenire entro la fine di settembre, una scadenza precedentemente fissata dal presidente della Commissione bancaria del Senato, Tim Scott.

"Non voglio imporre una scadenza artificiale a nulla, perché siamo nel mezzo delle trattative su se avremo un bilancio bipartisan," ha dichiarato. "La questione più importante di cui il Congresso deve occuparsi in questo momento è il precipizio fiscale del 30 settembre. Questa è una scadenza molto più importante su cui si basa l'intero paese … Vi esorto davvero, per favore non date alla struttura del mercato una scadenza artificiale, perché è così importante per questo settore che facciamo le cose nel modo giusto e che lo facciamo su basi bipartisan."

Il punto di forza per l'industria delle criptovalute potrebbe arrivare dai regolatori. Sebbene i regolatori federali — la Securities and Exchange Commission, la Commodity Futures Trading Commission e enti del Dipartimento del Tesoro — dovranno tutti fermare qualsiasi attività non critica, molte delle iniziative normative in corso sono già state avviate. Alcuni di questi sforzi sono nella fase di consultazione pubblica.

Didier Lavallee, CEO della società canadese Tetra Digital, ha dichiarato in una nota che una chiusura potrebbe influenzare l’agenda del presidente della SEC Paul Atkins "a medio termine," ma l’impulso intorno alla definizione delle politiche sulle criptovalute gode ancora di un sostegno bipartisan.

"Quindi, sebbene possano verificarsi ritardi a breve termine nelle tempistiche delle politiche, è improbabile che ciò comprometta in modo sostanziale i progressi nel lungo periodo," ha affermato.

Questa settimana

Lunedì

• 17:00 UTC (13:00 ET) La SEC e la CFTC stanno tenendo un tavolo di lavoro congiunto il 29 settembre 2025, per discutere modi di unificare i loro sforzi normativi.

Martedì

• Le mozioni post-processuali nel caso del Dipartimento di Giustizia contro Roman Storm sono in scadenza. Come promemoria, Storm è stato condannato di cospirare per gestire un trasferitore di denaro non autorizzato il mese scorso, ma la giuria non lo ha riconosciuto colpevole di altri due capi di imputazione.

Se avete pensieri o domande su ciò di cui dovrei discutere la prossima settimana o qualsiasi altro feedback che desiderate condividere, non esitate a scrivermi via email a [email protected] o trovami su Bluesky @nikhileshde.bsky.social.

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Ci vediamo la prossima settimana!