Il produttore di robot Unitree si quota in borsa. I trader di Hyperliquid prevedono un rialzo di 4 volte rispetto al prezzo di IPO

I trader di criptovalute scommettono che Unitree Robotics varrà più di quattro volte la sua valutazione IPO quando il produttore cinese di robot farà il suo debutto nei mercati pubblici.

Unitree ha fissato il prezzo della sua offerta sul mercato STAR di Shanghai a 150,80 yuan (22,37 dollari) per azione, valutando la società circa 9 miliardi di dollari. Tuttavia, i contratti perpetui pre-IPO negoziati attraverso Hyperliquid si attestavano tra 92 e 94 dollari venerdì, equivalente a una valutazione di circa 38 miliardi di dollari, ha dichiarato la società di analisi blockchain Allium in un rapporto.

Il premio riflette elevate aspettative per una delle società di robotica più osservate della Cina. Fondata a Hangzhou nel 2016, Unitree produce robot quadrupedi e umanoidi per applicazioni di ricerca, industriali e consumer. I ricavi hanno raggiunto 253 milioni di dollari lo scorso anno, con un incremento del 335%, mentre le spedizioni di robot umanoidi hanno superato le 5.500 unità, secondo il rapporto di Allium.

L'offerta pubblica iniziale (IPO) dell'azienda è stata secondo quanto riferito 8000 volte over sottoscritto da trader retail, con l'inizio delle negoziazioni previsto tra il 17 e il 21 agosto.

Pre-IPO perps

L'ingresso sul mercato pubblico di Unitree si sta configurando anche come l'ultima novità in un settore dei derivati crypto che si è recentemente espanso rapidamente: i futures perpetui pre-IPO.

Hyperliquid è salito alla ribalta come una piattaforma onchain per futures perpetui, derivati che consentono ai trader di assumere posizioni long o short con leva finanziaria senza una data di scadenza. I mercati basati sulla sua infrastruttura hanno successivamente ampliato il concetto oltre la criptovaluta, includendo commodity come petrolio e oro, e più recentemente, società private in preparazione alla quotazione in borsa.

I perpetual pre-IPO non garantiscono la proprietà della società sottostante e le posizioni non possono essere convertite in azioni effettive. Ciò che consentono è un mercato sintetico che permette ai trader di speculare sulla valutazione di una società prima che le sue azioni inizino a essere negoziate, con il prezzo che si prevede convergerà verso il valore delle azioni pubbliche una volta che sarà disponibile un mercato di riferimento.

Le recenti quotazioni hanno dato ai trader motivo di prestare attenzione a quel meccanismo di scoperta del prezzo.

Un contratto pre-IPO che monitora il produttore cinese di chip di memoria CXMT si è avvicinato al 2,5% del prezzo di apertura di Shanghai al segnale di luglio, hanno osservato gli analisti di Allium.

I trader di Hyperliquid inoltre correttamente previsto a giugno che SpaceX (SPCX) di Elon Musk avrebbe debuttato in borsa a un prezzo superiore ai 135 dollari del suo IPO.

Convergenza dolorosa

Unitree ha già attirato un'attività significativa. Ci sono due mercati Hyperliquid — gestiti da Trade.xyz e Paragon — e in totale hanno accumulato 9,1 milioni di dollari in open interest e circa 59 milioni di dollari in volume di scambi, secondo Allium.

I contratti sono stati scambiati con una differenza media di appena l'1,6% quando entrambi i mercati erano attivi, e recentemente sono stati scambiati intorno a 92 e 94 dollari, traducendosi in un rialzo di oltre il 300% rispetto al prezzo di IPO.

Quel premio quadruplicato significa anche che Unitree potrebbe avere un debutto da blockbuster e lasciare comunque i rialzisti con leva a dover gestire perdite pesanti.

«Unitree può aprire a un prezzo doppio rispetto a quello dell’IPO e tuttavia liquidare un terzo dell’esposizione long», ha dichiarato Allium.

Un’apertura intorno a $45, il doppio del prezzo IPO, sarebbe comunque circa il 52% inferiore all’attuale prezzo perpetuo e potrebbe liquidare circa il 33% dell’esposizione long, hanno affermato gli analisti. All’estremo opposto, un prezzo di apertura di $128 (quasi 6 volte il prezzo IPO) potrebbe liquidare circa il 53% delle posizioni short, secondo il rapporto. Se le azioni aprissero intorno al livello a cui vengono scambiate le perpetual, nulla si muoverebbe e nessuna delle due posizioni verrebbe liquidata.

Il posizionamento su Trade.xyz, il mercato più grande dei due, è quasi equamente diviso, con 6,5 milioni di dollari in posizioni long e 6,6 milioni di dollari in posizioni short. Tuttavia, i trader più piccoli mostrano un orientamento più ribassista: le scommesse inferiori a 50.000 dollari sono per il 70% short in termini di valore.

«Qualsiasi apertura distante dal prezzo odierno forza un lato di questo mercato a uscire», ha dichiarato Allium.

Leggi di più: Hyperliquid sta portando i perpetual crypto nel profondo del mondo dei ‘money LEGO’ della DeFi