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Strategy registra una perdita di 6,5 miliardi di dollari su BTC, ma continua a negoziare a un premio rispetto al valore dei suoi asset
In vista del rapporto sugli utili del quarto trimestre di questa sera, le azioni sono diminuite di un ulteriore 13% mentre il bitcoin ritorna a 68.000 dollari.
5 feb 2026, 4:50 p.m. Tradotto da IA
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Cosa sapere:
- La perdita di Strategy sulle sue partecipazioni in bitcoin è aumentata a 6,5 miliardi di dollari.
- Le azioni continuano a precipitare ma continuano a essere scambiate a un leggero premio rispetto alle partecipazioni in BTC della società.
- Michael Saylor e il suo team potrebbero continuare a emettere azioni ordinarie per acquistare più bitcoin, senza che tale operazione sia necessariamente diluitiva per gli azionisti.
Strategy (MSTR), il più grande detentore aziendale di bitcoin quotato in borsa al mondo, sta registrando un rapido aumento delle perdite sulle sue vaste partecipazioni.
La società possiede attualmente 713.502 BTC a un prezzo medio di acquisizione di 76.052 dollari. Con il trading spot del bitcoin vicino a 67.000 dollari, ciò rappresenta una perdita non realizzata di quasi 6,5 miliardi di dollari, ovvero circa il 12% rispetto a tale costo medio di base.
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Le azioni MSTR sono scese di circa il 13% nella giornata, registrando giovedì la più grande flessione giornaliera in quasi un anno. Il titolo è ora in calo del 66% su base annua e di quasi l'80% rispetto al massimo storico raggiunto poco dopo la vittoria elettorale di Donald Trump nel novembre 2024.
Nonostante quella perdita massiccia, la Strategia continua a essere scambiata a un modesto premio rispetto al valore del bitcoin presente nel suo bilancio, noto nel settore come mNAV (multiplo del valore netto dell'attivo) superiore a uno — attualmente è circa 1,09. Ciò suggerisce che Michael Saylor e il suo team abbiano la capacità di continuare a emettere azioni ordinarie con cui acquistare ulteriori bitcoin, senza che questa mossa sia diluitiva per gli azionisti.
La società comunica i risultati del quarto trimestre dopo la chiusura del mercato giovedì sera. Non sono previste sorprese nei risultati, ma gli investitori saranno sicuramente interessati a sentire cosa ha da dire Saylor, dato l'attuale panico di mercato.
Nel frattempo, STRC, lo strumento perpetuo di equity preferenziale di Strategy, commercializzato come un prodotto ad alto rendimento, ad alto credito e in stile mercato monetario, sta negoziando intorno a 95 dollari, al di sotto del suo valore nominale di 100 dollari. Se STRC non riuscirà a recuperare il valore nominale entro la fine del mese, il tasso di dividendo è previsto aumentare di ulteriori 25 punti base fino all'11,5%.
L'unica altra azione privilegiata perpetua comparabile attualmente in negoziazione è la SATA di Strive (ASST), in calo di circa il 4% a $86 e che probabilmente richiederebbe anch'essa un aumento del dividendo per tornare alla pari. L'azione ordinaria di Strive, ASST, è in calo di circa l'11% nella giornata, scambiata vicino a $0,52 per azione.
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I piccoli investitori stanno acquistando bitcoin. Perché un rally abbia successo, è necessario che partecipino anche le balene.
I piccoli wallet hanno aumentato le loro partecipazioni in BTC del 2,5% rispetto al massimo storico di ottobre, mentre i grandi detentori hanno ridotto dello 0,8%, secondo i dati di Santiment.
Cosa sapere:
- I wallet Bitcoin con meno di 0,1 BTC hanno aumentato la loro quota di offerta al livello più alto da metà 2024, nonostante il prezzo si mantenga intorno alla metà dei 60.000 dollari.
- I grandi detentori con 10 fino a 10.000 bitcoin — le balene e gli squali che solitamente guidano i movimenti principali — hanno ridotto le loro posizioni dal picco di ottobre.
- La divergenza supporta un'azione di prezzo altalenante e fragile poiché la domanda al dettaglio da sola non può sostenere i rally quando grandi portafogli distribuiscono in ogni recupero.
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